紡企追趕股權融資大潮

　　2010年股市的“上半場”正式落下大幕。剛過去的半年里，國內資本市場股權融資熱鬧紛呈。據(jù)上海財匯信息最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至6月30日，包括首發(fā)、增發(fā)、配股在內，2010年上半年資本市場的融資規(guī)模高達3716.04億元，其中，首發(fā)融資1931.49億元，增發(fā)融資1434.75億元，配股融資349.89億元。

　　不少紡織服裝類上市公司上半年也在追趕股權融資大潮，積極備戰(zhàn)下一輪 除未進行配股外，7家紡織服裝類上市公司首發(fā)、增發(fā)合計融資43.19億元。7家公司融資項目實施后信心大增，不僅業(yè)績同比大幅增長，眾多券商研究機構也給予積極的投資評級。

　　唯一創(chuàng)業(yè)板新丁募資2.81億元

　　上半年，通過IPO募集資金的紡織類公司有5家，合計破發(fā)”的股票。

　　1月28日，創(chuàng)業(yè)板公司三維絲開啟今年紡織企業(yè)的融資大幕，以21.59元/股的價格發(fā)行1300萬股，募集資金2.81億元。2月26日，三維絲正式亮相深市，這是繼探路者后第二家創(chuàng)業(yè)板紡織類上市公司。三維絲上市后表現(xiàn)出色，其首日開盤價35元，4月26日股價更是摸高至45.5元，與發(fā)行價相比上漲110.7%。

　　上市不久的三維絲一季度營業(yè)收入、凈利潤同比分別增加67.41%、270.1%。華泰聯(lián)合認為，三維絲受益于國家環(huán)保除塵標準提高帶來的行業(yè)爆發(fā)式增長的機遇，未來5年業(yè)績都將保持50%的增速，目前PEG小于1，具有較高的安全邊際，認為2011年50倍的PE能夠反映公司的合理價值，維持買入評級。廣發(fā)證券也認為，三維絲未來5年利潤復合增長率在50~60%以上，一年內目標價45元(6月28日收盤價36.7元)，給予“買入”評級。

　　海通證券認為，三維絲2010~2012年歸屬于母公司股東的凈利潤增速分別為60.70%、46.64%、27.15%，公司成長性良好，同時估值也相對較高，綜合考慮，首次給予“增持”的投資評級。

　　4家中小板公司IPO募資33.62億元

　　4月份，紡織服裝行業(yè)有3家公司順利首發(fā)。4月2日，紡織服裝家族迎來今年第二個新成員，聯(lián)發(fā)股份以45元/股的價格發(fā)行2700萬股，募集資金12.15億元，是今年IPO募集資金規(guī)模最大的紡織股。4月9日，家紡行業(yè)歷史最悠久、專賣店數(shù)量最多、專利技術最多的夢潔家紡啟動IPO，以51元/股的價格發(fā)行1600萬股，募集資金8.16億元。4月20日，國內絲綢行業(yè)龍頭嘉欣絲綢以22元/股的價格發(fā)行3350萬股，募集資金7.37億元。

　　這三只股票登陸深市中小板后表現(xiàn)分化：聯(lián)發(fā)股份4月23日上市，首日開盤價59.1元，之后便一路走低;4月29日，夢潔家紡盛裝出席，當日最高價61.1元，坐上紡織行業(yè)第一高價股的寶座;嘉欣絲綢上市首日(5月11日)遭遇破發(fā)，下跌1.91%至21.58元，不僅令炒新者全線套牢，也令未賣出的中簽者全部受損。

　　5月份，紡織業(yè)另一家立足高端服裝品牌的新成員揭開面紗，凱撒股份以22元/股的價格發(fā)行2700萬股，募集資金5.94億元。自6月8日上市后，該股股價不溫不火，一個月的時間股價累計上漲2%。

　　盡管上市新股在二級市場表現(xiàn)得不盡如人意，但其募集資金確為上市公司改造或建設新項目發(fā)揮了重要作用。

　　首發(fā)規(guī)模最大的聯(lián)發(fā)股份明確表示，12.15億元的募集資金主要投向高檔織物面料織染及后整理加工技術改造項目、高檔特種天然纖維紗線生產(chǎn)線技術改造項目和高檔襯衫吊掛流水生產(chǎn)線技術改造項目;夢潔家紡將把1.78億元募資投入新增年產(chǎn)30萬套寢飾套件及80萬條芯被類生產(chǎn)線項目，達產(chǎn)后每年將為公司增加4281萬元凈利潤;嘉欣絲綢將拿出此次募資的3.41億元投入年產(chǎn)600噸天然纖維針織面料及90萬件無縫真絲針織內衣等項目，項目建成后，公司有望新增凈利潤7088萬元，能完全抵消2361萬元的年新增折舊費對贏利的負面影響。

　　其中，聯(lián)發(fā)股份部分募投項目已實施，支撐公司業(yè)績增長，一季度上市后主營收入及凈利潤同比分別增長46.45%、69.89%，并預計2010年1~6月凈利潤比上年同期增長15~30%。中投證券認為，色織布大型生產(chǎn)企業(yè)將在行業(yè)復蘇中繼續(xù)保持增長，預測聯(lián)發(fā)股2010~2012年EPS為1.69元、2.00元、2.34元。夢潔家紡一季度上市后主營收入及凈利潤同比分別增長32.15%、146.22%。廣發(fā)證券認為，夢潔家紡作為家紡行業(yè)區(qū)域龍頭之一，市場根基較深，品牌形象也已經(jīng)深入人心，在上市的推動下，公司未來幾年將加速前進，給予“買入”評級。嘉欣絲綢、凱撒股份在一季度均保持了主營收入及凈利潤的同步增長，中投證券認為嘉欣絲綢是“絲綢之府”龍頭企業(yè)，具有較大的資源優(yōu)勢，銀河證券認為凱撒股份自營店及單店效率決定公司業(yè)績增速，預計未來三年凈利潤復合增長率均超過30%。

　　2家公司定向增發(fā)募資6.76億元

　　相對于首發(fā)，通過定向增發(fā)募集資金的紡織類公司只有新野紡織、眾和股份兩家，合計募集資金也只有6.76億元，其平均融資額僅為首發(fā)的46.39%。

　　4月30日，新野紡織非公開發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會核準，特定投資發(fā)行9000萬股，5月31日，定向增發(fā)股(限售)上市，募集資金總額4.94億元。據(jù)公司稱，本次募集資金投資項目主要是引進國際先進的緊密紡設備和精梳紗生產(chǎn)設備，將進一步提高公司裝備的“三無一精”水平;本次募集資金投資項目實施后將提高公司高檔紡織產(chǎn)品的市場占有率，擴大公司高檔產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品的比重，填補公司純棉精梳緊密紗產(chǎn)品的空白。顯然，定向增發(fā)后，公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增加，償債能力將有所加強，資產(chǎn)結構得到進一步改善。{page_break}

　　新野紡織從定向增發(fā)募資中拿出2.77億元，上馬新疆阿克蘇皮棉加工基地及純棉精梳紗生產(chǎn)線，達產(chǎn)后年實現(xiàn)銷售收入59661萬元，年實現(xiàn)利潤總額4535萬元。公司一季度營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤較上年同期分別增長706.53%、377.03%、378.22%，并預計2010上半年凈利潤同比增長200%~230%。由于上市時間較短，至今仍未有券商對其作出投資分析，不過，隨著新疆區(qū)域振興規(guī)劃出臺時間的臨近，在疆外上市公司趕赴新疆投資的熱情日益高漲的背景下，新野紡織西部淘金夢將不會落空。

　　眾和股份于去年6月訂立非公開發(fā)行預案，擬向6名特定投資者定向發(fā)行，募資凈額預計為6.71億元，去年12月份，將非公開發(fā)行股票數(shù)量上限由不超過1.1億股調整為不超過9200萬股，今年3月份，將發(fā)行股票數(shù)量上限由9200萬股調整為7300萬股。第二次修改后的方案顯示，募資凈額已降低至4.17億元，期間“縮水”了2.54億元，其中歸還銀行貸款項目募資使用額變動最大，合計減少了2億元。5月8日，眾和股份定向增發(fā)方案獲得證監(jiān)會核準，6月23日，6170萬定向增發(fā)股(限售)上市交易，按7.01元/股的發(fā)行價計算，募集資金總額為4.33億元。據(jù)披露，募集資金將用于年產(chǎn)1320萬米液氨潮交聯(lián)整理高檔面料建設項目、年產(chǎn)2200萬米高檔印染面料生產(chǎn)設備技術改造項目和歸還銀行貸款項目。募集資金實施后，眾和股份凈資產(chǎn)將大幅增加，由去年底的57042.93萬元增至目前的98778.46萬元，增長73.17%，資產(chǎn)負債率也會顯著下降，由去年底資產(chǎn)負債率62.37%，下降13.29個百分點至49.08%。

　　定向增發(fā)的實施為眾和股份注入新鮮的活力，公司不但試水品牌運營，從上游印染布生產(chǎn)延伸到下游品牌運營，還具備新穎的“一站式服務"模式。海通證券在6月18日的研究報告中稱，眾和股份目前基本面良好，面料訂單充足且已經(jīng)排到9月份，2800萬米的色織布將于2010年發(fā)揮60%的產(chǎn)能，再加上日弛尼貢獻、廈門華印自營比重提高、部分印染布客戶提價等，攤薄后估計每股收益有0.32元，首次給予“增持”評級。

　　中投證券也表示，雖然眾和股份目前股價已接近合理區(qū)域(合理市盈率為25倍)，但是2010年隨著紡織服裝行業(yè)的復蘇以及公司投資項目的效益增加，公司業(yè)績增長幅度依然較大，股價仍具有上漲空間，繼續(xù)給予“推薦”評級。