棉花延續震蕩走勢 期銅再陷盤整

　　棉花盤中v字反轉延續震蕩走勢

　　洲際期棉合約CTN1上升6.00美分,觸發漲停限制,結算價報每磅1.5115美元。

　　今日鄭棉1109合約高開低走。高開于25620，最高25720，最低24740，收于25395，較上個交易日上漲70個點（+0.28%）。棉花指數持倉增加15034手，成交量為222萬多手。

　　現貨市場上，5月17日中國棉花價格指數（328）為24670元/噸，下跌79元/噸。5月16日進口棉花價格指數（FCIndexS）為175.80美分/磅，上漲0.76美分/磅；折1%關稅29082元/噸，上漲125元/噸；折滑準稅29440元/噸，上漲124元/噸。

　　根據國家統計局公布的最新宏觀經濟數據，數據顯示，2011年度1-4月份國內紡織及服裝累計出口金額達到658億美元，同比增幅27.4%。盡管國內紡織品服裝出口增長超預期，但這主要是由于出口產品價格的提升。據測算，今年一季度，我國紡織品服裝對全球出口價格同比提升了19.46%，其中紡織品價格同比提升了24.31%，服裝價格同比提升了15.99%。若剔除價格因素，初步測算，我國紡織品服裝出口數量僅較上年同期增長了3.53%，這個增速水平較上年同期的14.28%還要降低10.75個百分點。國內紡織行業的低迷，影響了國內棉花的需求，因此棉花價格持續出現回調。

　　從盤面走勢看，國內今日受美棉漲停影響高開，開盤后價格開始逐漸下跌，10點過后開始加速下跌，最低至24740，隨后出現一波急拉，成交繼續旺盛，持倉小幅增加。今日棉花走勢盤中一度跌破5和10日均線，收盤前出現反彈，盤中走勢震蕩劇烈。總體來講，短期棉花跌勢放緩，后期走勢逐漸轉向震蕩。操作上建議繼續以觀望為主。

　　白糖高開低走收盤前出現拉升

　　受今年巴西中-南部地區前期生產遠遠滯后于去年同期的支撐，本周一ICE糖市1107期約糖價繼續小幅上漲。當日1107期約糖價上漲32個點（+1.5%），收于21.77美分/磅。

　　今日鄭糖1109合約高開低走。高開于6663，最高6670，最低6550，收于6625，較上個交易日下跌15個點（-0.23%）。白糖指數持倉量日減倉4038手，成交量為69萬多手。

　　現貨市場上，廣西報價震蕩整理，南寧中間商報價7100元/噸，報價回落30元/噸，銷量清淡。周二華東銷區價格或穩或跌，寧波現貨報價7350元/噸，持穩，成交清淡。華中銷區糖價持穩，武漢報價7200元/噸，庫存不多，成交平平。

　　國內生產方面，目前除了云南這個主產區尚存變數外，其余地區的產量已經確定。截至5月10日，云南的產量為171.27萬噸，算上其他地區869.28萬噸，則全國合計產量為1040.55萬噸，較此前預期有所下降，和去年產量相比，同比減少了38萬噸，減幅為3.6%。消費方面，截至4月底本榨季共銷售了614.84萬噸（算上國儲拋糖量78萬噸），上榨季同期為705.81萬噸，同比減少了90.97萬噸。本榨季國內食糖銷量一直低于去年同期。主要原因是本榨季食糖價格持續處于高位對國內消費的抑制作用，以及國內淀粉糖的替代作用。由于國內食糖消費的乏力，或讓此前國內食糖供需缺口的預期有所高估，因此糖價出現回落。而后期隨著夏天的到來，國內糖市將步入第二個消費旺季，若是在消費旺季，食糖消費能繼續保持旺盛，糖價有望出現反彈。

　　從盤面走勢看，鄭糖今日受外糖反彈影響高開，開盤后價格開始下跌，最低至6550，在10點40分后，白糖價格開始跟隨周邊市場一起拉升，持倉有所減少。今日白糖盡管高開，但之后下跌，盤中更是跌破5和10日均線，收盤前有所反彈。總體來看，短期內白糖走勢還是以震蕩為主，建議繼續等待后市方向。目前操作上建議以觀望為主。

　　受外盤疲軟帶動國內豆類市場震蕩下行

　　受原油下跌拖累，周一CBOT大豆期貨市場小幅收低。7月大豆開盤1333美分，高點1343.5美分，低點1323美分，收盤1326.5美分，下跌3美分；11月大豆收盤1306.25美分，下跌4.5美分。7月豆油收盤55.91美分/磅，下跌0.23美分；7月豆粕收盤345.7美元/短噸，上漲0.3美元。

　　全天大部時間里，大豆盤面維持上漲，但由于缺乏新消息指引，加上尾市原油疲軟打壓，大豆期價反轉回落。NOPA壓榨數據令人失望，報告顯示，4月份美豆壓榨量為1.213億蒲式耳，低于上月報告的1.344億蒲式耳。美國農業部公布了截止5月15日的作物生長周報。當周美國2011/12年度大豆種植完成22%，符合此前市場預期，去年同期和5年平均水平分別為37%、31%。

　　今日國內豆類市場受外盤下跌影響下大幅下跌，隨后盤中隨著大盤的回升，豆類也有所回升。至中午收盤時，大豆1201合約收在4358，下跌了0.8%；豆粕1201合約收在3268，下跌了1.3%；豆油1201合約收在9916，下跌了0.64%；棕櫚油1201合約收在8904，下跌了0.47%。

　　現貨方面，山東進口美西大豆分銷報價3950元/噸，與昨日持平，實際成交可低；青島港口進口美灣大豆分銷報價維持在4000元/噸，與昨日持平。江蘇連云港(601008,股吧)工廠43%蛋白豆粕下調至2960元/噸，較昨日跌20元/噸，盤面大跌，飼料廠及經銷商入市謹慎，預計成交仍顯清淡。張家港大廠油脂跟盤降價，一級豆油報價9950元/噸，四級豆油報價9750元/噸，較昨天報價跌50元/噸，昨日一級豆油成交價在9900元/噸；四級菜油報價9650元/噸，24度棕櫚油報價9050元/噸，16度脫色棕櫚油報價降低到9350元/噸，均較昨天報價跌50元/噸。

　　跟隨美豆疲軟下跌走勢，國內市場低開低走，隨著證券的反彈，豆類隨后日內小幅回升，但整體走勢仍然偏弱，短期震蕩下行，反彈乏力。從走勢看，中期仍然處于高位震蕩，短期震蕩下探，但尚未形成趨勢性方向突破。操作上觀望為主，行情波動加大，謹慎操作。美豆近期也震蕩下行，但尚未跌破關鍵支撐位，當前不宜過度看空。{page_break}

　　滬膠繼續區間盤整

　　因汽油期貨自3月中來首次跌穿每加侖3美元，周一美國原油期貨大跌逾2%，NYMEX-6月原油期貨大跌2.28美元至97.37美元，跌幅2.29%。因油價下滑且技術指標疲軟，周一TOCOM指標期膠合約回落，10月指標橡膠下跌1.1日圓至每公斤370.4日圓，跌幅0.3%。

　　今日國內橡膠主力合約1109略高開，盤中價格先跌后漲，截止中午休市漲幅0.45%，價格為31385元。現貨方面，今日中橡市場全乳膠掛單均價為34258元/噸，較前一日價格基本持平。今日上海全乳膠現貨報價34800元/噸，與前一日價格持平。進口復合膠方面，周一新加坡20號標膠近月合約收盤為4474美元，折算復合進口價格為34424元左右，價格與前一日基本持平，目前復合進口價格與滬膠主力合約價差為3000元附近。

　　消息面，歐盟委員會出臺了相關的輪胎標簽法規――EC1222/2009，由2012年11月1日起，要求在歐盟銷售的轎車胎、輕卡胎、卡車胎及公共汽車輪胎必須加貼標簽，標示出輪胎的燃油效率、滾動噪聲和濕抓著力的等級，目標是到2020年歐洲能源消耗減少20%。

　　從盤面看，主力合約1109價格在3萬關口受支撐，目前價格處于30000-32000之間震蕩區間，沒有頭寸者觀望為主，前期空頭繼續持有。

　　期銅暫失方向或再陷盤整

　　國外LME期銅周一平開于8750美元/噸，盤中橫盤震蕩,最高上探8865美元/噸，最低下探8715美元/噸，收盤報收8801.25美元/噸，日跌幅0.13%。LME庫存方面，LME庫存周一減少1450噸，至467075噸。減持主要出自新加坡與韓國釜山倉庫。

　　國內滬銅主力合約小幅高開于66040元/噸，盤中受市場情緒影響,下探至65300元/噸，尾盤反彈回升，午間報收65970元/噸，日漲幅0.14%。滬銅今日持倉量保持平穩，交易量繼續縮減，可見行情的盤整讓多數投資者選擇持單觀望。國內現貨市場上，今日長江現貨報價66350-66500元/噸，平水銅升水350元/噸，升水銅升水500元/噸。現貨市場方面，成交維持平穩，下游按需拿貨，短期銅價仍不穩定，多數人繼續觀望為主。

　　從盤面上看，上周五觸底反彈彌補跳空缺口，本周或將對前期的下跌有所修正。建議投資者可選擇再區間低位平倉止盈。5、10、20、60均線尚懸上方，期銅承壓較大，盤面仍舊偏空，不建議抄底做多。

　　滬鋅盤中寬幅震蕩下跌趨勢仍未改變

　　LME鋅昨日走勢依然較弱，開盤后就不斷下跌，晚間更是一度出現急跌，最低探至2114點，LME鋅昨日走勢有別于其他品種，下跌態勢較為明顯，最后收于2141點，較前日大跌32點，跌幅1.47%。LME庫存減少200噸至83.11萬噸，注銷倉單1.27%，LME鋅目前圍繞2150點震蕩，5日均線和10日均線收縮后面臨突破，如下行則2000點處平臺需要關注。

　　今日滬鋅1107合約平開于16660點，開盤后小幅上沖至16780點，但上方壓力較大價格上行無力，其后受到股市大跌的拖累，價格出現一波急跌下挫200點，10點半第二節開市后繼續下行至16450點，但急跌后隨即出現減倉大漲，隨持倉大幅下降價格快速回升至16650點上方，上午收于16675點，較昨日小跌35點跌幅0.21%，成交量今日較昨日明顯放大，持倉量今日上午大減7726手至39.47萬手。今日現貨價報16400-16500元/噸，較昨日下跌100元/噸，現貨市場報價較為統一，但買賣雙方均看空后市。建議：滬鋅今日大幅波動，急漲急跌的走勢明顯，從中可以看出市場的分歧較大，但大幅減倉也說明有較多空單撤退造成的，不過價格依然在5日與10日均線之間窄幅整理，前期高位空單可以繼續謹慎持有，密切關注10日線附近的壓力位情況。{page_break}

　　滬鉛跌幅成本區間跌勢尚未出現終止

　　昨日跟隨美元來回波動，2300點依然為波動中軸，最后收于2280點，下跌20點，跌幅0.87%。LME庫存減少75至31.65萬噸，注銷倉單0.66%。目前依然緊貼5日均線下行，下跌趨勢仍然維持，將會繼續測試2150點支撐。

　　今日滬鉛主力1109合約小幅低開于16505點，開盤后上行無力，10點后出現急跌行情，短短10分鐘跌去300點之多，不過10點半第二節開市后價格跟隨股市絕地反擊，快速大幅拉升重回前期震蕩區間，中午收于16540點較昨日下跌20點，跌幅0.12%，成交量今日較昨日小幅回升，持倉量小幅增加186手至9174手。今日現貨價報報15650-15850元/噸，較昨日下跌100元/噸，現貨市場部分貿易商已經不愿出貨，接近成本價后冶煉廠惜售情緒更高。建議：滬鉛依然在5日均線附近震蕩，目前仍處于下跌通道之中，尚未出現底部信號。

　　上方壓力明顯鋼價弱勢震蕩

　　今日螺紋鋼主力1110合約盤中先跌后漲，最低至4794元，午盤以0.27%的幅度收跌至4822元。焦炭主力1109合約同先跌后漲，午盤以0.37%的幅度收跌至2401元。

　　現貨市場上，除個別地區稍有拉漲，大部分地區維持平穩，其中上海地區三級螺紋鋼繼續報5150元/噸，天津地區報5160元/噸，均與昨日持平。

　　原料方面，近日鐵礦石價格連續松動，外盤63.5%/63%印度粉礦繼續小幅回落至185美元/噸，河北唐山礦也小幅下滑至1420元/噸。

　　基本面上，2011年保障性住房任務高達1000萬套，時間已過去將近一半，據住建部通報的數據，1-4月份全國大部分省份保障性安居工程開工率超過了去年同期，其中河北省已開工13.1萬套，占全年任務的37.4%，預計8-10月份將成為開工高潮，10月底有望實現絕大部分保障性安居工程項目開工。保障性住房的建設對鋼價必然會起到推動作用，螺紋鋼社會庫存已連續十周下滑，到上周為止，已回落至598.721萬噸，回落的速度快于上年，顯示需求的釋放正常。

　　從盤面上看，今日螺紋鋼今日弱勢震蕩，日線圖上各條均線目前表現較弱，顯示上行的壓力越來越大，但螺紋鋼表現的相對抗跌，下方支撐也較強，建議投資者暫時觀望。