2012年8月14日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]堅持中線逢回落逐漸納入多單思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現貨: “收儲、拋儲、配額發放”問題一直牽動著棉價的神經，隨著收儲時間的臨近，棉價跌無可跌，但上漲亦難。

　　3.進口棉: 13日，受上周五ICE期貨大幅下跌影響，進口棉中國主港報價全面下調，其中美棉、澳棉、印度棉和巴西棉下跌了3美分，其他品種也下跌了1-1.5美分，長絨棉價格略有上漲。近期，國內外棉價在主產棉國天氣和中國收儲政策的幫助下略有抬頭，但上周的USDA月報給市場潑了一盆冷水。新年度棉花市場持續寬松將給棉價企穩和反彈制造更大阻力。

　　4.USDA：據美國農業部(USDA)10日發布的全球棉花供需預測報告，2012/13年度全球棉花產量2484.4萬噸，相比7月份預計增加6.4萬噸;新年度消費2354.8萬噸，調減17.9萬噸;貿易量810萬噸，調減4萬噸;期末庫存1625.7萬噸，調增49.5萬噸，庫存消費達到69.04%，相比2011/12年度增加4.71個百分點。

　　5.ICE期棉：月13日,美國谷物生產區天氣條件改善以及全球需求前景不佳令市場蒙上陰影，ICE期貨延續了上周的下跌勢頭，12月合約跌破10日價格均線后出現技術性賣盤，導致棉價出現更大跌幅。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現實質性變化。隨著新棉花年度的臨近，棉花企業多預期棉價將出現一個向收儲價逐漸靠攏的過程，在此預期下，鄭棉下方空間有限。8月10日，USDA供需報告令市場大失所望，除全球棉花消費量在市場預期之內下調以外，全球棉花產量以及期末庫存意外增加，ICE期貨連續收陰。鄭棉近日或將受該利空消息的影響而表現較弱。但鑒于國內外政策因素的不同，筆者堅持中線逢回落逐漸納入多單的思路不變。

　　[一德期貨]方向不明 鄭棉弱勢震蕩

　　周一CF1301低位震蕩， CF1301收盤成交10.7萬余手，持倉小幅減少。CF1301收于19275元/噸，跌105元/噸，減倉186手;8月13日我國進口棉花 (FC Index M)87.49美分/磅，跌2.09美分/磅，1%關稅下折算價格14099元/噸，滑準稅下折算價格14925元/噸。

　　據紐約8月13日消息，ICE期棉周一下跌近2%，至一周以來的最低點，因技術性賣盤和全球需求前景蒙陰令市場延續上日跌勢，之前美國農業部將全球棉花庫存預估上調至紀錄高位。ICE12月期棉合約收跌1.33美分或1.8%，結算價報每磅71.69美分。

　　8月13日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交14280噸，較上一日增2000噸，訂貨量增加2580噸，累計訂貨143860噸。13日撮合市場各合同低開，盤中震蕩不已，除去近月合約外，其他合同尾盤時收跌。訂貨量方面集中在中期合同。

　　周一低位震蕩，前期反彈暫止，市場失去明顯方向，橫盤震蕩可能性較大，建議投資者日內短線交易或觀望。今日操作建議，短線交易， CF1301參考價格區間為19100-19400。

　　[萬達期貨]USDA月報利空繼續拖累ICE期棉隨外圍商品下跌

　　下周少量降雨和降溫將給美國中西部受旱災影響的玉米和大豆作物帶來緩解，周一谷物價格全線下挫，同時USDA利空的月報繼續影響ICE期棉市場，由于庫存高企消費需求前景黯淡，周一ICE期棉繼續遭受賣盤打壓，12月合約再次收跌1.33美分至71.69美分/磅，最低至71.59美分/磅，棉價延續回調趨勢，有挑戰70美分/磅強支撐位的趨勢。

　　周一ICE期棉繼續回落，主力12合約跌破短期均線支撐，雖然短期均線有延續多頭上漲排列趨勢，但KD與MACD指標在高位再次形成空頭下跌排列，MACD指標紅柱縮短，棉價轉弱，回調趨勢將延續，12月合約將再次挑戰70美分/磅整數強支撐位。{page_break}

　　雖然周五USDA月報極度利空，全球及中國期末庫存均再創歷史新高，同時由于歐元區經濟陷入衰退，全球紡織品服裝消費萎縮，全球及中國消費均被下調，但由于中國即將進入新的年度，政府將以20400元/噸的價格敞開不限量收儲，這抵消了數據方面的利空，周一鄭棉僅小幅下挫。由于中國棉價依然大幅高于國際棉價，中國紡織品服裝在國際市場的競爭力沒有恢復，出口繼續萎縮，下游消費繼續惡化，整體市場對棉價缺乏信心。在此情況下，短期鄭棉價格延續跌勢，繼續持有1301合約空單，短期目標19100元/噸，1301合約如突破19400元/噸短期壓力位，空單止損離場觀望。

　　[邁科期貨]市場缺乏利好支撐 期棉震蕩偏弱

　　隔夜外盤，8月13日,美國谷物生產區天氣條件改善以及全球需求前景不佳令市場蒙上陰影，ICE期貨延續了上周的下跌勢頭，12月合約跌破10日價格均線后出現技術性賣盤，導致棉價出現更大跌幅。USDA供需報告利空影響明顯，棉價將繼續承受下跌壓力。

　　消息面，美國農業部8月份月報認為，由于國內棉價持續堅挺，近幾個月中國棉紗進口量大幅增加，棉布和紡織品的進口量也出現相應增長。中國對進口棉紗的強勁需求將抑制棉花進口。和前兩年相比，今年增加的棉紗進口約相當于43.5萬噸棉花。

　　國際市場，8月13日，受上周五ICE期貨大幅下跌影響，進口棉中國主港報價全面下調，其中美棉、澳棉、印度棉和巴西棉下跌了3美分，其他品種也下跌了1-1.5美分，長絨棉價格略有上漲。國內外棉價在主產棉國天氣和中國收儲政策的幫助下略有抬頭，但上周的USDA月報給市場潑了一盆冷水。新年度棉花市場持續寬松將給價企穩和反彈制造更大阻力。

　　國內市場，國內棉花現貨價格運行平穩。目前，全球經濟的不景氣所帶來的需求萎縮是制約棉花價格上漲的核心因素，市場圍繞“收儲、拋儲、配額發放”的問題，一直牽動著棉價的神經，隨著收儲時間的臨近，棉價跌無可跌，但上漲亦難。

　　現貨報價，8月13日，國C/A棉的報價為88.85(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15245元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為94.10，折人民幣一般貿易港口提貨價15935元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為94.20，折人民幣一般貿易港口提貨價15952元/噸;西非棉的報價為87.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15086元/噸;印度棉的報價為85.10，折人民幣一般貿易港口提貨價15549元/噸。國家棉花價格A指數19448元/噸，漲5元;B指數18532元/噸，持平。

　　行情分析，從USDA公布的月度供需數據來看，全球期初庫存、產量、期末庫存都有所增加，同時消費量被下調，利好預期落空導致ICE美期棉連續下跌。整體來看缺乏炒作題材、投機資金不足和市場實盤壓力偏大現象客觀存在。期價或震蕩偏弱。

　　操作上，鄭棉昨日跌破60日均線，短線建議觀望為主。