經典不利形態藏隱患 或成十月“新常態”

　　從技術形態上來看，連續多日滬指都收出長短不一的下影線。特別是在今日，滬深兩市雙是收出較為標準的"吊頸"陰線，尤其需要警惕。如果從技術分析的角度來說，在股價經過一輪漲升后，K線圖上出現如此"吊頸"線，或意味著行情出現反復，宜適當謹慎。

　　當然，K線分析只是對過去規律的總結，投資者判斷大勢還是需要向前看。眾所周知，即將發生的最能影響A股走勢的無疑就是四中全會與滬港通了。

　　從四中全會角度來說，雖然市場普遍認為其在改革上會有突破，但究竟會在那一方面突破很難說。相關個股存在部分資金因分歧而出逃的可能。

　　而在滬港通層面，就目前已有幾百點漲幅的市場來說，很難斷定外資會在一開閘后就大量買入。應此隨著這兩大預期的逐步兌現，市場反而有提前就陷入一定級別回調的可能。

　　除此這兩點主要因素之外，宏觀數據的擾動、外圍市場的疲軟、市場的擴容壓力都是空方制造震蕩的理由。

　　綜上所述，大盤有可能步入一個震蕩整理的格局。投資者應當從樂觀轉到適當謹慎。特別是今日盤中籌碼松動的個股持續增加，個股分化或將愈演愈烈。投資者在逢高減磅部分有較大漲幅個股時，還是要從當前穩增長、實質改革出發，尋找股價相對不高、最有可能出現政策突破的主題。

　　諸如我們一直強調的石油改革、鐵路改革、地產、產業資本運作(特別是重組)等改革轉型概念，是值得投資者挖掘的重要方向。

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　　據路透社援引據知情人士稱，參與建立滬港通的一些主要監管部門已對市場參與者表示，他們預計滬港通將免征資本利得稅。

　　但消息人士稱，目前尚不清楚是否已做出最終決定。

　　滬港通機制預計將于10月27日啟動。

　　依現行規定，香港不征收資本利得稅。但對于交易中國股票的外國機構投資者，中國征收10%的資本利得稅，但目前為止中國政府一直對其暫免征收。

　　"我們得到了很多不征稅的口頭保證，但都不是正式確定，"一名出席與中國證監會高層會談的業界高管表示，"不確定性引人擔憂。"

　　據知情人士透露，中國證監會官員曾分別在兩周之前北京的一次投資者會議上，以及上個月深圳的一次類似會議上私下表示，中國不會對通過滬港通交易內地股票征收資本利得稅。

　　另一位知情人士稱，香港證券及期貨事務監察委員會在另外一次會議上表示，滬港通機制不適用中國資本利得稅。

　　知情人士稱，最終決定不是只由中國證監會做出，因為還涉及好幾個其他政府機構。目前還不清楚最終決定的決策程序。

　　一位知情人士稱，中國證監會擔心，若征收資本利得稅，會降低滬港通的潛在交易規模。證監會與國家外匯管理局意見不一，外管局傾向于征稅。

　　另一位知情人士稱，國家稅務總局也參與了相關討論，尚不清楚國稅局的立場。

　　中國政府部門官員沒有回復置評請求。香港監管機構未予置評。由于此事尚未公開，知情人士要求匿名。

　　目前，A股交易的稅收問題是海外機構投資者關注焦點。比如，通過滬港通投資相關A股，遇上市公司分紅及送股，紅利稅如何征收;賣出A股時，是否免征收資本利得稅等稅收細節。

　　自11年前啟動合格境外機構投資者(QFII)及三年前推出人民幣合格境外機構投資者(RQFII)以來，資本利得稅一直是懸在外資機構頭上的達摩克利斯之劍。

　　其長期懸而未決的原因，一方面是對平衡不同類型投資者利益的考慮，例如國內與海外投資者區別對待問題;另外一方面則是，在中國與海外各國及地區簽訂的雙邊稅收協定中，對于類似股票交易的稅收都有不同安排，某些情況下中國并無直接征稅權。

　　而對于QFII等海外機構的資本利得收益是否征稅，自2003年以來監管層一直沒有明確說法。稅收制度的不確定，一直是QFII投資者的憂慮之一，亦將是滬港通機制下海外投資者入市的主要顧慮之一，目前相當多QFII機構和RQFII管理人都按業內默認的10%比例來預提資本利得稅。