諾獎得主:不懼美股大跌 仍未著手賣空

　　盡管美股近期大幅調整，前期不斷拋出看空言論的諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒卻在關鍵時刻給投資者吃了一顆定心丸，他近日透露并未著手賣空股票，漲跌都不賣。他認為市場點位并不重要，關鍵在于市場預期，一旦當市場形成經濟增長停滯的共識，那市場拐點就必將來臨。

　　Udland寫道，股神巴菲特在10月1日市場大跌之際進場買股票，而學術派代表諾獎得主席勒卻以不變應萬變，他并沒有因為市場大跌而開始拋空股票。

　　據記者Jason Zweig采訪時表示，過去幾周當大盤還在上漲之時，他并未高拋股票。

　　上周當道指重挫逾300點之際，席勒告訴Zweig稱，大盤牛市運行至今已經走了5年多，目前點位確實很高，但我仍沒有拋股票的想法。

　　他告誡投資者不能只通過具體點位來衡量市場，而是要關注市場預期的變化。一旦市場形成經濟滯漲的共識，那牛市就將終結。

　　Shiller自創了CAPE指標(周期調整市盈率)來衡量市場的估值水平，這個估值方法用10年的平均盈利取代普通市盈率的過去一年盈利來計算，平滑了經濟周期對估值的影響，使得估值更準確。

　　他告訴Zweig表示，盡管CAPE指標較歷史而言處于超高水平，但投資者并不能因此而賣空股票，更應關注目前的市場情況相較于歷史有否改變。

　　截至上周五收盤，CAPE指標為25，遠高于長期歷史均值16.

　　上月底，席勒接受CNBC采訪時提出，投資者越來越焦慮不安是支撐市場不斷走高的主因。

　　席勒表示，根據他所做的問卷調查，股價不斷上漲，而散戶并未因此瘋狂，取而代之的卻是焦躁不安，不少散戶已經選擇急流勇退。

　　席勒稱，或許有人以為當人們處于焦慮狀態中，股價應該下跌，而不是不斷上漲。地緣政治動蕩不安，收入分配不均，理想職業無處尋覓，這些問題都構成了人們焦慮的來源。

　　不過正是因為這些焦慮，人們希望存更多的錢，正是因為經濟低迷，投資者不斷推高股價，股市因此成為民眾焦慮的最大受益者。

　　Udland指出，7月初，席勒就曾因CAPE指標高企警告美股估值過高，投資者需警惕回落風險，之后幾個月不斷拋出看空言論，而今這個大空頭一反常態，在大跌之際力挺股市，稱目前大盤漲跌都不足以使他賣空股票，足見其對美國股市的看好。

　　席勒還提到了債市，全球市場上債券收益率已經接近歷史低位，債券市場將是下一個金融泡沫的論調四起。

　　他指出，當價格變動引發市場對其“價格將不停上漲，永遠不會回落”的預期，泡沫就此形成，然而目前債市氛圍正處于不停漲預期的對立面，債市上漲是由市場對于全球經濟增長前景的潛在憂慮來推動的，那并不是泡沫。