2015資本制度改革措施值得期待

　　梁紅：我想今年大家期待的很高一個是國企改革對吧?其實地方國企已經做了很多，但是在國家的層面上，改革的大的方案，幾次時間表上都有點往后推對吧?聽方方面面說，(改革)還是年初是可以預期的。我們上次也講過，兩個市場上，三分之二的權重股，全是國有控股的企業，這是一個。

　　從我個人來講呢，我還是非常期待資本市場的制度的改革。這也是上次談到的時候說，為什么我們的股票市場有這么多的問題，比如說近期的一些上漲，大家也很不安，那這個制度里到底缺什么呢?

　　第一，缺機構投資者，那么機構投資者，我覺得今年最期待的是中國養老保險的改革。就是你要有中國長線的機構投資者。

　　上次我們談滬港通，那就是講進口機構投資者對吧?但是后來發現，其實中國不差錢，我們不需要解放軍來救我們，我們自己就可以把自己救了。但如果都是散戶，而且有一些比如說是用杠桿方式的，這不是一種投資方式，這是說投機。

　　我今天買了，我明天再找個人賣過去，并不是像我們想的一些專業的投資者，為了一個長久穩定的收益在做這個。世界各國的經驗都證明，在這個市場上最重要的穩定器，是一些養老保險長線資金，那中國自己的養老保險制度的建設，應該說是非常非常滯后的，所以我覺得，這一點對我們整個市場的風格理念的影響，可能今年要遠遠大過滬港通，深港通。

　　第二，我覺得就是說，對這個投資人，基金這一端，這個改革我覺得已經看到了。過去我們都是公共基金，大家也都有詬病，就是公共基金好像管理人的激勵機制和給他錢的人之間不一樣，就是管的錢好不好，他都拿那么點錢，對吧?

　　去年前年的一個很大的改革：《基金法》的實施，使得很多的私募，或者說非國營的一些基金開始涌現出來，他的收入和他的業績，和大家把錢交給他管理的這些人的利益，開始越來越一致了。

　　所以我覺得這邊的改革已經在發生了，大家也在談什么公募下海潮這些，我覺得這也是非常重要的，中國人一點都不傻的，一點都不比外面差，那么你只要把機制做好了，他一樣知道，該買什么，不該買什么。

　　第三，我覺得非常重要的，就是我們今天談的，今年的注冊制，如果真要做注冊制的話，就是你要在供給端要打開，你比如現在股票市場很好，那為什么不發行呢?為什么不多讓企業融資呢?

　　這樣企業融資就又回到實體，我們經濟就可以有一個正循環出來，而且也不用擔心股票過度上漲，也不用天天去查，誰拿杠桿賣掉了。

　　那么真的要走向注冊制的話，那也有一個很重要的一個保證，那就是對所有違法違規的行為要有真正的處罰，不管是虛假信息，企業端的，還是一些參與者的，也包括內幕消息的打擊。對吧?

　　我記得，很多年前好像領導說過一句要給中國老百姓增加財產性收入對吧?我們怎么把規矩建立起來，怎么能夠讓他給中國這么勤勞，又愿意儲蓄的民族，能夠有一個比較好的長期的回報。

　　做到這一點的話，我覺得這些制度性的建設，我們看到一些萌芽吧，那我覺得今年可能是最重要的落實年。就是剛才講最重要的是一個養老保險制度建設，一個就是真正的注冊制，這個注冊制既有發行上，市場化，另外一頭監管回到監管的位置上。