寬松政策強化 或將繼續揚升

　　雖然周二尾盤跳水，但由于存款保險制度的推出，市場壓力有所緩解，故早盤A股平穩開盤。其中，上證指數以3748.34點開盤，向上跳空高開0.44點。開盤后，略有震蕩，并一度探至3742.21點。不過，創業板指已結束調整，大幅走高。含權股更是積極領漲，市場人氣迅速復蘇，大盤節節走高，午市后更是加速前行，創業板指創歷史新高，上證指數登上3800點，最高摸至3817.08點。尾盤略有震蕩，并以3810.29點的次高點收盤，大漲62.39點或1.66%，成交量有所萎縮，滬市成交量為5924.2億元。

　　由此可見，短線A股市場出現了量價背離的態勢，即指數大漲，但成交量卻隨之萎縮。不過，未來的壓力并不是很大，主要是本輪行情的邏輯依然清晰可見，一是改革的深入，存款保險資金意味著我國金融改革已進一步向縱深發展。二是流動性寬松的預期，因為存款保險制度的推出，意味著存款準備金率制度就有望消除，這無疑會進一步強化市場的流動性預期。在此背景下，大盤仍有望繼續前行，建議投資者積極跟蹤強勢股。

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　　本月30日，央行、住建部、財政部等部門連發重磅利好政策。其中包括了二套房首付降低至40%;首套房公積金貸款首付降至20%，二套房公積金貸款首付降至30%以及個人出售2年以上住房免征營業稅等。

　　與去年930樓市新政相比，本次中央的救市力度明顯增強。然而，實際上，鑒于當前中國房地產龐大的庫存壓力，國內仍有一段漫長的消化期。因此，如果僅憑借這一系列政策來扭轉中國房地產市場的頹勢，恐怕也不大湊效。

　　與此同時，從具體落實方面，其實際執行力度卻具有較大的不確定性。其中，對于二套房房貸首付的降低，未來或將迎來一定的新增貸款壓力。至此，銀行的放貸能力以及整體的放貸效率又將成為其中的束縛因素之一。

　　除此以外，在面對中國房地產市場整體保值增值能力下降的大趨勢下，投資者的購房熱情也將直接決定著未來中國房地產市場的命運。

　　本來，中央出臺救市猛藥，無論是對房地產市場還是對股票市場都會造成一定的影響作用。然而，令市場感到意外的是，在接連出臺的救市猛藥刺激下，二級市場中的房地產板塊并未走出持續強勁的走勢。相反，在當日早盤瞬間高開之后，該板塊就開始呈現出逐步下跌的格局。截至本月31日收盤，房地產板塊下跌1.83%，全天震蕩超過5%。同時，在相關板塊的下跌影響下，當日股市也呈現出沖高回落的態勢，全天振幅高達上百點。

　　中央出臺救市猛藥，但股市卻不買賬，由此引發市場的熱議。但是，從更深層的角度分析，實質上股市這一表現也并非異常。究其原因，主要存在幾大因素的影響。

　　其一、前期股市上漲幅度過大，有借利好消息加大洗盤的意味。

　　針對本輪牛市行情，其實可以追溯至去年的7月份。顯然，從去年7月份上漲至今，中國股市累計最大漲幅已經超過了90%，并接近3850這一區域。然而，時至今日，股市的總市值規模已經突破45萬億，而市場的投資熱情也創下了多年來的紀錄。于是，此時股市的表現早已透支了部分利好政策的刺激，而當利好政策出臺之際，卻往往導致市場出現巨幅震蕩的走勢。

　　其二、房地產市場下行壓力很大，救市猛藥未必能夠起到立竿見影的效果。

　　近幾個月，中國房地產市場的下行壓力相對較大。與此同時，在全國多地區庫存壓力持續高居不下的影響下，也直接削弱了中國房地產市場的保值增值能力。前有930樓市新政，后有當前的三劑救市猛藥。然而，實際上，一系列的樓市救市政策卻未能真正扭轉中國房地產市場的下跌趨勢。顯然，面對當前龐大的庫存壓力，恐怕也得經歷漫長的時間才能夠得到有效地消化。對此，救市猛藥對相關的板塊及股票利好有限，股市也難免出現巨震的走勢。

　　其三、不排除大資金刻意洗盤，為股市的后續沖關蓄勢。

　　雖然中國股市在短短幾個月的時間內出現了較大的漲幅，但是從大部分權重品種的運行格局來看，似乎仍未達到大資金大機構大量拋售的狀況。顯然，臨近4000整數關口，大資金大機構并不愿意就此罷休。或許，站在大資金大機構的角度來看，它們更愿意借助政策利好進行強力洗盤，而后為股市的進一步沖關蓄勢。

　　新股民膽大，老股民謹慎，這是當前中國股市的真實寫照。然而，對于大資金大機構而言，它們也趁著政策環境以及市場環境的好轉，而紛紛采取強勢做多的策略。與此同時，在各路資金瘋狂涌入的大背景下，最終也加快了中國股市的上升節奏。