股市前景：股民只想著賺錢是“急功近利”

　　“如果沒有對市場的判斷，對風(fēng)險的判斷，就是盲目的。證券市場的參與者，對行情、K線、30分鐘、60分鐘、90分鐘的變化，有多少人看得清楚，大家交流的內(nèi)容是以我賺多少錢出發(fā)的，而不是我能虧多少錢。這樣的做法，就是急功近利的狀態(tài)。”前中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會副主席蔡鄂生9月21日在獅山論壇2015上表示。

　　談關(guān)于股市是否到底了，蔡鄂生表示，市場如果不健康的話，就不存在底不底的問題。如果為了市場健康的發(fā)展，今天出現(xiàn)的問題，就是暴露了市場發(fā)展過程中的問題，這些問題絕對不是一個人，或者是一個方面的問題。

　　談及宏觀形勢時，蔡鄂生表示，現(xiàn)在的問題是，宏觀政策和基礎(chǔ)發(fā)展之間怎樣將基礎(chǔ)打得更牢固。

　　談到跨區(qū)域發(fā)展時，為什么會形成這么多的產(chǎn)能，為什么產(chǎn)能會過剩。蔡鄂生則表示，國家有國家的政策考慮，哪些要發(fā)展，哪些地方要壓減。地方也有自己的考慮，以及區(qū)域的配置。市場當中某些產(chǎn)品或者是價格導(dǎo)致暫時性的收益，現(xiàn)在不講GDP是不對的，如果只是為了畸形的發(fā)展，就要上收益快，收益高的產(chǎn)業(yè)。在這種情況下，如果各地區(qū)都上這樣的項目，就會出現(xiàn)問題。

　　蔡鄂生認為，硬著陸對市場的震動，對人們的信心就會非常大。解決問題的時候，我們一直講的就是軟著陸。

　　今年市場變化了，外國唱衰中國，說中國不可能軟著陸。不管這個話怎么說，我們在調(diào)整的時候，確實要避免硬著陸。達沃斯會議上，克強總理說中國經(jīng)濟不會硬著陸。現(xiàn)在我們面臨的問題，如何樹立底線思維和意識。企業(yè)發(fā)展過程中，遇到問題，要考慮你的辦法和你的底線是否有關(guān)系。你的方案設(shè)計出來，就會一步步的讓人可以接受。手已經(jīng)化濃了，沒有辦法整治的話，就只能割掉。當時朱镕基總理任期說，壯士斷腕就是這個意思。

　　現(xiàn)在我們要有信心，而且不是盲目的。佛山這里有活力，鐵路為什么開通這里，為什么在這里投資了100多億，說明這里有發(fā)展的潛力。

　　從現(xiàn)在的經(jīng)濟來說，絕對不僅僅是一個點，就可以引發(fā)大的問題。現(xiàn)在要注重這些點，因為我們已經(jīng)形成了市場，市場是平面的，并不是縱向的，相互之間是連接和傳導(dǎo)的，就會造成經(jīng)濟大的變化。現(xiàn)在不是說銀行就是貨幣政策，我就搞我的創(chuàng)新研發(fā)，這樣是不行的。解決問題上，既然問題的形成，不是一天、二天的。如果工作上造成的問題，不斷積累后造成的問題，處理問題的時候，就不能急，就要有耐心。包括每個人一樣，你身長的病就是你活這么多年，或者是你生活習(xí)慣和規(guī)律積累出來的。如果只是吃藥，不一定治得好，還要改變生活規(guī)律，有些愛好還要放棄。

　　以下為部分發(fā)言實錄

　　主持人：下面有請前中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會副主席蔡鄂生先生發(fā)表主旨演講，他在金融領(lǐng)域有著非常專業(yè)和實踐的經(jīng)驗，蔡主席關(guān)注金融創(chuàng)新和實體經(jīng)濟的關(guān)系，今天有請蔡主席從方法論的角度，為大家分析宏觀經(jīng)濟形勢和金融和資本發(fā)展的態(tài)勢，下面掌聲歡迎蔡主席。

　　蔡鄂生：主持人說得太多了，沒有那么多的內(nèi)容。受邀請參加本屆論壇，因為是老交情，要請人來講一講，其實沒有太多的內(nèi)容可以講。剛才陳主席講了農(nóng)業(yè)，鐵路開通后，對于旅游業(yè)、農(nóng)業(yè)、加工業(yè)的帶動。老百姓總是說要想富先修路，八十年代廣東省的廣州到省內(nèi)的其他地區(qū)還要坐船，現(xiàn)在有了高速公路，現(xiàn)在還有了高速鐵路。大家對此是非常清楚的，路開通了以后，帶來了方方面面的便利。最重要的就是時間，時間是什么，時間就是生命，時間就是金錢，這些都是老百姓說的。

　　我的看法是，“十八大”后，從我個人經(jīng)歷的情況看，信心更足了。三中全會后上下振奮，大家認為改革的方案是非常好的。現(xiàn)在所處在的三七疊加的媒體階段，有些問題還是要從歷史階段來看。不要將歷史階段所表現(xiàn)出來的東西，作為一種趨勢或者是一種判斷。現(xiàn)在出現(xiàn)的問題，并不是未來的內(nèi)容，而是表明以前發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題或者是積累問題的表現(xiàn)。如果不這樣看待的問題，應(yīng)該如何看待問題。例如今天下雨，明天也不會晴天，這樣的判斷是不可能的。

　　上午還下雨，等一下我要乘坐飛機，可以預(yù)測雨是大是小，對我的航線、時間有多大的影響，但是不能說這個雨就不停了。我們要調(diào)整方式和行程，如果晚上18:00點有事，但是航班延誤，我就要調(diào)整。有些事情有變化，就無法參加活動。參加不了就參加不了，不是我主觀愿望，而是客觀環(huán)境。

　　今年的市場變化，大家都覺得是驚心動魄。實際上這種驚心動魄是自然的，曲線不是平緩的，而是上下的，肯定要驚心動魄的。前兩天有一個論壇，有位嘉賓講周期線圖，如果是一條線的話，如果是人的生命的話，就沒有生命特征了。如果是波動的話，表明是健康的，如果是劇烈波動的話，就不健康。他的比喻是很形象的，他從方法和知識上，有一定的道理。

　　為什么這么說?大家回想1997、1998年的廣東，還有改革開放初期的廣東。1997年、1998年廣東是怎樣的概念，當時的金融環(huán)境是怎樣的概念，大家應(yīng)該是很清楚的。金融結(jié)構(gòu)處理的問題，廣東省政府拿出勇氣，當時賈康作為代表向財政部借錢，將問題解決了。廣東省是最遵守信譽的，將這些錢都還給中央了。

　　我多年來主要是宏觀監(jiān)管，腦子里一直都存在風(fēng)險管控的概念，多年來我們處理風(fēng)險和管控風(fēng)險的能力是不斷提高的，未出現(xiàn)降低。市場變化的情況，讓我們不斷的提高危機意識和處理風(fēng)險的方式，我認為這是主要的。尤其是我們加入WTO后，融入全球經(jīng)濟后。上個星期有個微博發(fā)布了一個內(nèi)容，主要是美國加息的問題，結(jié)果未加息，結(jié)果大家心理都踏實了。

　　美國本身來講，國內(nèi)也有反對聲，也有贊揚聲。對于這些問題，到底如何認識，剛才會議之前，我跟英大證券的李大霄聊天，我問他對股市如何看待。他說認為到底了，這是我們的聊天，不作為其他的參考。如果證券公司認為到底了，我沒有什么話可以說。如果是市場參與者，不要看是否到底的問題，要看我們暴露的是什么問題。他很聰明，說我講的健康。市場如果不健康的話，就不存在底不底的問題。如果為了市場健康的發(fā)展，今天出現(xiàn)的問題，就是暴露了市場發(fā)展過程中的問題，這些問題絕對不是一個人，或者是一個方面的問題，我認為沒有什么可說的，甚至投資者在內(nèi)，都是一樣的。這是發(fā)展過程中存在的問題，最大的問題就是資本拖動太大了，就會出現(xiàn)波動和風(fēng)險。7月份的時候，美國的前財長在英國金融時報發(fā)表了一篇評論。資本市場的拖動對牛市和熊市是正常的，拖動大了以后，就會造成社會各方面的動蕩。

　　宏觀形勢來看，從中國經(jīng)濟的基本走向和基本面來看，我認為沒有什么大的問題。現(xiàn)在的問題是，宏觀政策和基礎(chǔ)發(fā)展之間怎樣將基礎(chǔ)打得更牢固。現(xiàn)在基礎(chǔ)怎么可以更加的牢固，我的看法是將結(jié)構(gòu)調(diào)整，我將它比喻為打仗，如果打贏的話，我們就可以真正的走出來。如果走不出來還是有問題的，你就說跨區(qū)域發(fā)展吧。為什么會形成這么多的產(chǎn)能，為什么產(chǎn)能會過剩。國家有國家的政策考慮，哪些要發(fā)展，哪些地方要壓減。地方也有自己的考慮，以及區(qū)域的配置。市場當中某些產(chǎn)品或者是價格導(dǎo)致暫時性的收益，現(xiàn)在不講GDP是不對的，如果只是為了畸形的發(fā)展，就要上收益快，收益高的產(chǎn)業(yè)。在這種情況下，如果各地區(qū)都上這樣的項目，就會出現(xiàn)問題。

　　最近大家說，銀行融資高，這也是存在的問題。行業(yè)中的企業(yè)，有好的，有優(yōu)的，也有劣的。不能說宏觀政策改變了，帶煤字的企業(yè)都不給，帶鋼字的企業(yè)都壓，這樣做是不行的。宏觀政策下，對行業(yè)可培植的企業(yè)，根據(jù)擇優(yōu)限劣原則進行選擇。擇優(yōu)限劣在中國經(jīng)濟管理哲學(xué)下，地方首長是否有大局意識，也應(yīng)該將產(chǎn)能過剩的行業(yè)適當?shù)膲阂粔骸Ｔ诖诉^程中，要進行思考。現(xiàn)在要樹立可持續(xù)發(fā)展的理念，如果有這種理念的話，上下就好調(diào)整了。已經(jīng)建起來的東西，如果要調(diào)下去，難度要比建起來難。也有簡單的辦法，就是炸掉。按照現(xiàn)在的講話，我認為是硬著陸。硬著陸對市場的震動，對人們的信心就會非常大。解決問題的時候，我們一直講的就是軟著陸。

　　現(xiàn)在不是簡單的看宏觀政策，如果我們有信心，對改革發(fā)展的信息，政策微調(diào)。市場的參與者，如何共同的解決好，而不是挖一個坑，就可以在里面賺錢了，沒有容易的。投資者也要有風(fēng)險意識，無論是投資還是政府投資，甚至是老百姓進行投資。如果沒有對市場的判斷，對風(fēng)險的判斷，就是盲目的。證券市場的參與者，對行情、K線、30分鐘、60分鐘、90分鐘的變化，有多少人看得清楚，大家交流的內(nèi)容是以我賺多少錢出發(fā)的，而不是我能虧多少錢。這樣的做法，就是急功近利的狀態(tài)。無論市場建立了多少個“板”，但是資本市場直接融資的歷史不長。剛才陳主席講，現(xiàn)在的資金還是間接融資，還是信貸資產(chǎn)。現(xiàn)在資本對市場的影響是很大的，這就是市場的結(jié)構(gòu)。要改變這種結(jié)構(gòu)，靠的是什么，就要靠“十八大”三中全會確定改革大的綱要，堅定的貫徹和執(zhí)行。依托廣大的參與者，能夠積極的面對出現(xiàn)的各種問題，甚至面對困難，找出解決問題的辦法，水落石出，才可以看得到問題在哪里，我相信這樣做的話，改革會向前邁一大步，我們的經(jīng)濟會在此基礎(chǔ)上，越走越穩(wěn)。這是我的思考，不要講對或者是錯，我們在此過程就是認知的過程，一定有對有錯的。我的演講到此結(jié)束， 謝謝大家!