年底市場將維持震蕩格局 冀明年初增量資金入市

　　上周，地產、金融板塊帶動藍籌股掀起巨浪，為年底稍顯平淡的市場帶來強刺激據記者采訪了多位一線私募人士，他們認為目前市場仍是存量博弈，藍籌股上漲屬于脈沖式行情，難以持續，不會因此提高倉位。年底市場將維持震蕩格局，明年初增量資金有望入市推動上漲。

　　押“大”還是押“小”?

　　北京云程泰投資總裁魏上云告訴記者，市場短期風格切換很正常，但是未必可持續，“受到宏觀經濟環境影響，轉型沒有那么快，藍籌股想要有持續表現很困難，但不排除有階段性表現。價格是關鍵因素，成長股已經漲了很多，藍籌股雖然基本面上仍有不足，但價格足夠便宜，可能會上漲”。

　　上海匯利資產總經理何震也表示，大盤藍籌股要起來需要增量資金，但現在市場仍是存量博弈。同時，藍籌股基本面不是很好，無法得到市場認同，估值修復的空間不會很大。

　　既然藍籌股機會不大，那現階段私募如何做投資?記者了解到，受訪私募普遍降低了倉位，有的只配置一些優質成長股，也有的藍籌、成長兩條腿走路。

　　深圳某私募大佬也表示，在經歷大幅反彈后，市場的風險收益比不再那么吸引人，他傾向于低倉位觀望。

　　投資者對于年底行情存在疑慮。在私募人士看來，年底市場應該不會有太大機會，但看好明年一季度增量資金入市，推動市場上漲。

　　前述北京私募投資總監認為12月增量資金難以大量入市。但由于利率持續下降，資產配置荒嚴重，配合年初的“紅包”行情，他猜測明年一季度增量資金會慢慢進入市場，到時候市場氛圍會好起來。“市場可能出現風格切換，小盤股會出現一波下跌，但優質標的會走出來。看好中國制造2025、智能裝備制造等行業，還有代表未來方向的新興行業和概念，比如‘共享經濟’、虛擬現實、電動車等。”

　　北京某大型私募投資總監告訴記者，上周藍籌股漲了幾天，可能是有些大機構資金搶跑入場，營造了比較好的市場氛圍;同時，創業板估值已到百倍以上，存在較大泡沫。“這種情況下，我們會買入少量大股票做短期博弈，主要精力還是放在中小市值的黑馬、轉型成長股上。”上述投資總監說。魏上云表示，未來市場整體向好。短期漲幅過大，調整很正常，在震蕩行情下，倉位需要保留機動空間，這樣進退會更方便。

　　但他也認為，明年市場存在幾個不確定因素，一是年底美聯儲加息，市場雖已有預期，但還會擔心明年會不會持續加息，對新興市場造成沖擊;二是明年初，大股東不得減持到期后，對市場的沖擊難以預料;三是明年注冊制有可能實行，可能對小盤股造成沖擊。

　　魏上云也表示，目前市場仍在牛市進程中，但未來會加速分化。市場對改革預期炒作已經很長時間，未來要進入改革的落地和驗證期。“市場會有新一波上漲機會，但是個股會不斷分化，能夠轉型、甚至超預期的公司會走出好的行情。”魏尚云說。

　　私募：目前市場仍是存量博弈，藍籌股上漲屬于脈沖式行情，難以持續，不會因此提高倉位。年底市場將維持震蕩格局，明年初增量資金有望入市推動上漲。