股市、債市短期回落概率均較大

　　美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定，將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，新的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率將維持在0.25%至0.50%的區(qū)間。海通宏觀認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著全球流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)。

　　具體來(lái)看：

　　第一、全球流動(dòng)性：拐點(diǎn)出現(xiàn)!美元是全球水龍頭，其占全球外匯儲(chǔ)備、外匯交易等的比重超過(guò)50%，各國(guó)貨幣也主要綁定美元，貨幣政策被迫跟隨美國(guó)走。因此美元加息標(biāo)志著全球流動(dòng)性出現(xiàn)正式拐點(diǎn)。

　　第二、加息路徑：步入加息周期，16年至少還有兩次加息。16年至少將加息兩次，16年末的利率水平應(yīng)在1%以上，預(yù)測(cè)本輪美國(guó)加息的終點(diǎn)或在2019年，最終聯(lián)邦基金利率會(huì)達(dá)到3%-3.5%左右。

　　第三、新興市場(chǎng)：勢(shì)必動(dòng)蕩，防范風(fēng)險(xiǎn)為先。美國(guó)加息是16年全球、尤其是新興市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)，一定要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。馬來(lái)西亞、阿根廷、智利、印尼、俄羅斯、巴西等國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

　　第四、外匯市場(chǎng)：美元短期走弱概率大，高息新興貨幣獲喘息，英鎊、歐元或可反彈。加息預(yù)期兌現(xiàn)，美元指數(shù)或見(jiàn)頂回落，新興貨幣可獲“喘息”之機(jī)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，英鎊、歐元或?qū)⒆邚?qiáng)。

　　第五、資本市場(chǎng)：股債短期回落概率均較大，高度警惕垃圾債風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)和新興市場(chǎng)的股市、債市短期回落概率大。加息疊加大宗熊市，垃圾債風(fēng)險(xiǎn)值得高度警惕!

　　第六、大宗商品：大宗市場(chǎng)或延續(xù)低迷，不排除階段性反彈，生產(chǎn)國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)短期難改。本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息趕上了大宗商品市場(chǎng)的歷史大變局。但不排除美元回落帶來(lái)大宗商品的階段性反彈。各主要生產(chǎn)國(guó)仍將承受大宗的“寒冬”。

　　第七、中國(guó)：貶值壓力加大，降息空間受限，加快改革轉(zhuǎn)型。

　　步入加息周期，預(yù)計(jì)明年至少還有兩次加息。新興市場(chǎng)將受影響而動(dòng)蕩，股市、債市短期回落概率均較大。