謝百三：注冊制改革不宜太快

　　“新年時節雨紛紛，中國股民哭斷魂，欲問酒家何處有，牧童遙指‘熔斷村’!”復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三感嘆，“熔斷機制很愚蠢。”

　　1月9日，謝百三抵達蓉城，經過短暫的休息后，即抵達“創新金融下的新機遇暨2016年投資策略發布會”會場，以詼諧生動的語言，向現場投資者分享對于2016年宏觀經濟與股市的獨到觀點。預定容納300名觀眾的會場，在經過數次增加座椅后依然座無虛席，掌聲笑聲不斷。原定45分鐘的演講，亦被數次延長至110分鐘才落下帷幕。這也是年度投資策略發布會舉辦以來，演講時間最長、最為火爆的一次思想碰撞盛會。

　　在目前的情況下，謝百三表示，可以兌換一些美元。但人民幣是不是都能換成美元呢?其也坦言“不行”，因為按照購買力評價，中國購買力依舊是全球第一。

　　事實上，關于2016年股市的兩種觀點亦與人民幣貶值不無關聯。“在比較悲觀的看法中，認為人民幣利空比較突出，畢竟中國的股市資產也是人民幣資產。”謝百三說道，但在利多中，同樣包括人民幣貶值。“貨幣貶值不代表股市下跌，如日本2012年大選后，日元貶值、股市上漲的勢頭卻日趨增強。”

　　談2016年投資靈活打游擊，積小勝為大勝“我認為現在中國處于五千年來第五個最好的時期。”謝百三表示，雖然短期仍面臨調整，但其是長期看好中國經濟的。

　　而在謝百三認為中國經濟長期看好的原因中，首當其沖的就是目前中國的勞動力還是便宜，而且高端人才工資也不高，出口有競爭力;此外，中國老百姓在教育、醫療、住房等方面仍存在很強的剛需。

　　1月7日14時45分，謝百三在微博尖銳批評“熔斷機制”為“魂斷機制”，并建議“馬上暫停，取消”。就在當日晚間，證監會緊急暫停熔斷機制，中金所同時發布《關于暫停實施股指期貨熔斷制度的通知》。

　　盡管市場可以暫時得到休整，但在謝百三看來，依然有一些不確定因素。其中，最令他擔憂的，就是大股東減持新規。雖然1月9日起實行的《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》中要求“大股東在三個月內減持總數不得超過公司股份總數的百分之一”。但這并未能減輕市場對于“減持潮”的擔心。

　　“減持新規存在很大的漏洞。”謝百三指出，就是沒有限制場外交易，這也意味著大股東可以將2%-3%的股份通過場外市場交易，如此就不再是“大股東”，自然就不再受到減持新規的“三月之限”，可以隨時“出逃”。而這個問題對于中小企業板與創業板尤其嚴重。因為從7月7日到2016年1月7日，國家股、法人股中5%以上的大股東被關禁閉半年，早已急吼吼想逃出來，故對市場壓力會很大。

　　雖然謝百三表示，“即使這些大股東跑出來也不一定怕，因為在當前的低息環境下，他們的錢沒地方去，還是會回到資本市場。”但可以確定的是，這個漏洞如果不處理，減持制度就是無效的。最早下個禮拜，由此帶來的沖擊就會出現。

　　另一個不確定因素則在于注冊制。“注冊制雖然對于券商股是利好，但對于股市整體卻是利空。”謝百三說道，在7014萬個經濟實體中，如果1萬家中挑出一家好的，那么就是7000家新增上市企業，如果是7000家中挑出一家，就是1萬家，這樣市場肯定會被壓垮。相信上交所、深交所會呵護自己市場，不至于讓成千上萬新股上市。

　　但總體而言，“注冊制還是為時過早，試驗一定要特別小心。”謝百三向記者表示，“注冊制要慢慢搞，不應該太快，還應該等幾年。”

　　對于目前部分股市制度的“朝令夕改”，謝百三亦不無擔心。“金融市場有幾個要素，首先是要講信用;其次是市場制度不能變，一旦定下來就要穩定，不能想改就改。老是在變，大家心里就不踏實;再次，創新也不能亂創，必須要準備期。”談人民幣貶值對股市是利空也是利好

　　對于人民幣貶值，謝百三亦表示了自己的看法。

　　謝百三認為，人民幣沒有長期大幅貶值的基礎。因為中國經濟增長仍在6.5%以上，人民幣作為世界第二大強勢貨幣，購買力很強，加之中國出口一直順差，外匯儲備高達3.5萬億美元，因此人民幣不會大貶，貶到1:7差不多了。

　　在謝百三看來，人民幣貶值對于中國經濟總體是利大于弊的，因為在超過7000萬家經濟實體中，85%-90%是出口的。此外人民幣對美元貶值，對國內老百姓有影響，但不會太大。因為大家的衣食住行都是來自中國，除非是出國。不要對匯率太悲觀，也不要因為貶值對中國經濟有看法，沒信心。

　　在投資會中，謝百三與投資者分享了自己炒股的一些經驗。他以之前買賣上汽集團、攀鋼釩鈦及城投控股等股票為例，表示“資產重組的股票是股市里永恒的主題”，并建議投資者“專門投資那些有安全保護傘的股票”。

　　2015年初預測“這輪牛市是所有牛市中最難操作的”的謝百三，也向投資者表示，如果說2015年是富貴險中求，那么2016年就是扎實靈活打游擊，積小勝為大勝，機會多多。其中，證券公司股票，大消費股票等都可以關注。“一定要買那些不會虧的股票，每年都有這種機會。”