上市公司任性停牌其實不是一個好兆頭

　　上市公司長期停牌，尤其是任性停牌，已經是一件見怪不怪的事情了。然而，對于投資者來說，當手中持有的股票發生停牌的現象時，則往往意味著自身的持股市值或將發生重要性的變化。在中國股票市場逐漸走向國際大舞臺之際，上市公司長期停牌、任性停牌等亂象，確實需要得到本質性的修正，且更不能讓這一種市場病態延續下去。否則，這種現象會有損A股市場的國際形象，確實很致命!

　　其中，對于不少停牌股票來說，尤其是存在借殼預期的題材股，當其股票發生停牌之際，卻往往預示著股票或存在著重大重組的預期。與此同時，對于少數停牌股票而言，更有可能會迎來“烏鴉變鳳凰”的良好契機。受此影響，當股票得以復牌之際，結合市場環境的配合，也或將會為相應的投資者帶來豐厚的投資回報率。此外，對于部分存在“烏鴉變鳳凰”預期的股票而言，當其股市神話得以上演之際，則預示著在其股票復牌之際，也將會給投資者的持股市值帶來翻天覆地的影響，而不少提前布局的投資者，也將會實現“一夜暴富”的目標。

　　多年來，股票停牌，往往會給投資者帶來良好的投資預期。但是，對于上市公司長期停牌，或任性停牌的現象，也并非完全意味著股票將會給投資者帶來實實在在的投資回報預期。退一步來說，一旦出現以下這幾種情況，則股票停牌不僅沒有給投資者帶來預期的投資回報率，而且還會讓投資者承受著巨大的時間成本、差價虧損壓力等。

　　其中，在牛市行情中，尤其是在牛市中后期加速上漲的行情中，上市公司發生長期停牌、任性停牌的現象，這對投資者來說，將會產生巨大的影響。在實際情況下，一方面是投資者無法獲得同期市場上漲所帶來的投資回報率，而即使隨后上市公司發布了重大利好的復牌公告，也僅能夠讓停牌多時的股票處于補漲的狀態之中。顯然，這對不少投資者來說，將會丟失掉牛市行情中實現利潤最大化的機會;而另一方面，則是投資者往往會因為股票的長期停牌，而讓自身的資金利用率處于大幅降低的尷尬局面之中。

　　相反，若當市場迎來牛市重要性的拐點之際，而此時股票再行復牌，則將會承受著一定的拋壓壓力。由此一來，在這種情況之下，投資者不僅未能夠如愿享受到牛市加速上漲過程中所帶來的喜悅，反而還可能會承受著牛市結束所導致的股票價格滯漲風險。實際上，與牛市行情相比，熊市行情，尤其是單邊加速下行的疲軟市場環境下，當股票處于長期停牌、任性停牌的狀態之中，則往往容易讓持股的投資者處于一種進退兩難的格局。再者，在熊市行情，尤其是股市處于加速下行的過程之中，上市公司卻維持長期停牌的狀態，卻會導致投資者無法及時做出止損的動作。

　　按照成熟投資者的操作策略，即在股市處于加速下行的過程中，他們往往會給自己設定一個止損點，而后當股票觸發這一止損點之后，再行實行及時止損的策略，以此防止持股市值大幅縮水的風險。但是，在此過程之中，如果投資者手中的股票卻因某項重要消息而發生了臨時停牌，乃至中長期停牌的狀態，則很容易會讓投資者處于進退兩難的局面之中。不過，對于這類尷尬的情況，卻更需要關注到股票復牌之際，其所對應的市場環境。退一步來說，如果股票復牌之際，市場指數仍然較停牌時的點位縮水不少，則暗示著股票或難逃復牌補跌的風險。因此，對于這類投資者而言，在股票出現接連一字板跌停補跌的行情之下，投資者幾乎是無法作出任何的止損行為，而最終卻任由股票市值的大幅縮水。

　　此外，對于長期停牌，乃至超長期停牌的上市公司，其對投資者的影響，已經不僅僅是時間上的損失，而且更可能會涉及到差價縮水、紅利損失、資金利用率大幅降低等影響。不過，與之相比，更為惡劣的現象，卻是上市公司長期停牌之后，竟然沒有實質性的消息出臺，而更有甚者，卻與投資者玩起了文字游戲，試圖借助更多手段來延長停牌的時間。由此一來，也從很大程度上損害了投資者的切身利益。

　　近期，市場傳出停復牌新規最快將于下周發布，而這一舉動可否從本質上解決上市公司長期停牌、任性停牌等現象，我們仍需要繼續觀察。但是，對于現階段的市場而言，我們更需要重視到一些市場現象，并有針對性地進行監督，處罰，以從本質上除掉這類上市公司的生存土壤。其中，在當前的市場環境下，長期停牌、任性停牌所設置的期限限制，更多處于一種形同虛設的狀態之中，而不少上市公司卻更熱衷于“鉆空子”，試圖用一些巧妙的手段來規避相應的限制。

　　與此同時，回顧目前的市場數據，其實長期停牌、任性停牌的上市公司占比并不低，且長期依存的“停牌專業戶”的生存土壤，卻始終未能夠得到本質上的根除，而市場政策制定欠缺周全以及市場缺乏嚴厲的監管處罰舉措，也給這類上市公司帶來了“鉆空子”的空間。除此以外，對于長期停牌，或頻繁上演任性停牌的上市公司而言，其也在一定程度上損害了投資者的切身利益。但是，在現行的政策法規中，卻并未對投資者的合法權益作出更有效的保護，而對于頻繁擾亂市場運行秩序的上市公司，不僅沒有獲得有力的處罰，且同時沒有給相應的投資者作出一定的補償措施，這也直接強化了其長期停牌、任性停牌的氣焰，而這一現象已經演變成一種市場病態。