A股賺錢的套路你知道幾個

　　這么多年，A股賺錢的方法有很多，但能形成長期盈利模式的，大體五種套路：

　　一、自下而上選股

　　這是一種最常規的套路，A股大部分的投資者采取這種模式。理論層面有很多文獻支持，實務層面也有許多經典案例。有三點值得注意：其一，A股是一個常態高估的市場，一個新的東西在商業模式尚未明晰的時候，就會上漲，等到價值體現，估值已高，投資者需要在估值和景氣中不斷權衡，并不舒服;其二，警惕價值陷阱，很多品種逐步兌現，保持之前的增速，但估值會不斷下滑，例如招商銀行、格力電器、海康等，這個時候看對了基本面也未必賺錢;其三，價值投資是一個很奢侈的事，資金需要極大的容忍度。

　　巴菲特的成功依托于其優質的商業模式，其資金來源穩定、低成本并且不可贖回。其實，熟悉這種套路的人不如做一級市場或者一級半市場，因為其賺錢的本質來自于對公司價值的理解，二級股價波動有時候反而是噪音。

　　二、自上而下的宏觀策略

　　這種方法的前提是宏觀層面出現劇烈波動，這是屠龍術，不適合打兔子。所幸，百年一遇的金融危機其實每十年就發生一次。三年不開張，開張吃三年。這種方法著重的是BETA，是跨市場、跨領域、多空的立體交易，A股只是其中的一個戰場。其實，熟悉這種套路的人不如做宏觀對沖，如果你能判斷有色金屬的價格波動，又何必浪費時間在有色股票上呢?

　　三、行業輪動

　　行業輪動有三個層面:其一是產業層面的變化，一個主導產業的出現必然改變整個產業格局，也往往會在A股市場掀起一輪牛市，這就是為什么過去26年A股幾乎每隔5-6年就有一輪牛市，例如96/97年的家電、99/00年的臺式機互聯網、05/07年的房地產城鎮化和本輪的移動互聯網。主導產業的出現必然使其估值脫離原來的架構，例如過去今年計算機板塊的上漲，天空才是極限。另外，市場會先炒主流品種，而后是并購重組和跨界。

　　其二是宏觀變動帶來的行業輪動，也就是投資時鐘，這一點在2005年到2010年表現的淋漓盡致，彼時，實際GDP增速可以從6.1%到11.9%，CPI從8.7%到-4.5%。而2012年以后，宏觀變量波動不大，行業輪動和大類資產變化不再是投資時鐘的邏輯，詳見之前文章《與投資時鐘無關》。關于投資時鐘在行業輪動方面的細化運用，詳見筆者2009年到2011年打造的"驅動力和信用驗證體系"。

　　其三是資金輪動、補漲補跌帶來的行業輪動機會。任何一輪大級別的反彈，最終都會把所有的主要行業都輪動一遍。基本面只是大家深度挖掘的借口，先漲后漲是更加有效的方法。申萬第一代基于相對估值的行業比較體系非常有用。從以上三種行業輪動看，第一種是產業層面的，第二種是宏觀層面的，只有第三種是策略層面的。

　　四、主題投資

　　主題投資是A股投資的一個特色，關于主題投資的詳細論述參見之前的文章《主題投資五要素》，在此不再贅述。

　　五、強勢股投資

　　之前有一個段子，說定一個小目標，今年用10萬翻滾買入中毅達、深深寶、名家匯、廊坊發展等，到現在就是1個億。大家一笑而過，但事實上，我身邊確實有這樣的草根，通過這種方法完成財富積累。

　　我們從來沒有認真地研究過這類股票，沒有嚴肅地探究過這種方法。在機構，談論這種股票似乎是一件非常墮落的事，學院出身的人去買這種股票類似于少林方丈去做明教教主。這種方法對于資源、市場和資金的依賴要遠遠小于前面幾種，因此這種方法是值得研究和總結的。