QFII自由戀“傷透”了A股的心

　　近年來，QFII、RQFII希望進一步提高投資的靈活性，今后證監會原則上不再對QFII、RQFII股票投資比例做出具體限制。證監會不再對QFII、RQFII股票投資比例做出具體限制，這一新規是符合我國資本市場全局利益的。它不僅有利于增強QFII制度的吸引力，為我國資本市場的發展吸引更多的QFII投資者，而且也是與我國資本市場的發展相適應的。當然，如果能夠從更高的高度來看待取消QFII股票投資比例的限制這項規定，那么，這項QFII新規是符合我國資本市場發展的全局利益的。畢竟，QFII投資股票的比例不低于50%的規定是2010年提出來的。

　　當時的資本市場主要也就是A股市場。但最近幾年，隨著多層次資本市場的發展，新三板市場已經是頗具規模;還有債券市場也已發展成為企業融資的一個重要市場。此外，原油期貨市場的建設也在緊鑼密鼓的籌備當中。因此，在這種情況下，再將QFII捆綁在A股市場顯然已不適應我國資本市場發展的需要了。與其將QFII捆綁在A股市場，不如為QFII投資松綁，讓QFII自己決定自己的投資方向。

　　實際上，對于證監會不再對QFII、RQFII股票投資比例做出具體限制的規定，當下的輿論不乏表示擔心的，這種擔心主要集中在QFII投資上。因為在此之前，證監會于2010年對QFII的資產配置提出“股票比例不低于50%，現金比例不高于20%”的原則要求。這意味著QFII至少有一半的資金用于股票投資。而RQFII在股票投資中并無類似的要求，只是規定RQFII的現金比例不高于20%。所以，在RQFII的投資中，股票占比較低。也正因如此，在“證監會將取消QFII股票投資比例的限制”傳聞出臺后，市場擔心在沒有了“股票投資比例不低于50%”這一硬性規定之后，QFII會減少在股票上的投資比例。所以，有投資者將這一消息視為股市的利空。

　　如果從靜態的角度來看，取消QFII股票投資比例的限制確實有可能構成股市的利空因素。因為不排除有QFII機構會將股票投資的比例降低到50%以下。但即便如此，這一消息的利空作用也是非常有限的。有數據顯示，今年第二季度QFII投資股票的市值也僅有1090.67億元人民幣而已。因此，即便QFII投資股票的比例下降，也不會對股市構成太大的影響。

　　更重要的是，從發展的角度來看，取消QFII股票投資比例的限制，對于中國股市來說，未必不是一個重大利好。在證監會明確規定QFII投資股票的比例不低于50%的情況下，QFII投資與股市的關系，相當于是一種捆綁關系，是“捆綁夫妻”。不排除有更多的QFII因此而來。而在有更多的QFII機構來到中國的情況下，這些QFII自然也會分流一部分資金進入股市，給股市帶來增量資金。這對于股市來說，當然是一大利好。

　　而且在取消了QFII股票投資比例限制的情況下，股市要吸引更多的QFII將資金投向股市，這就必須采取更多的措施來讓QFII“把根留住”。比如，作為監管者來說，要盡量營造一個“三公”的投資環境，打擊各種違法違規行為，重視對投資者權益的保護;而作為上市公司來說，要增加股東意識，重視對投資者的回報。如果股市真能做到這些，能夠在制度上加以完美，從而達到吸引QFII的目的，這對中國股市的健康發展來說又何嘗不是一件好事?真能如此，這就是QFII制度對中國股市的一大重要貢獻了。