想到通過滬港通來實施對A股的股價操縱有何影響

　　A股市場和H股市場互通互聯本應該是一種融合的進步，但每一次進步都不會有想象中的那么簡單，很多事情在實際實施過程中我們會發現有很多不可控的現象發生。既然有人能夠想到通過滬港通來實施對A股的股價操縱，那么如果他能將這種探索精神用于經濟建設或產業發展方面，很有可能為GDP創造不少貢獻。

　　實際上，利用滬港通操縱A股股價是換湯不換藥的行為，但違法者之所以選擇這么干，很可能會基于能夠躲避中國證監會及相關部門的監管，結果是這種嘗試證明了利用滬港通操縱股價是行不通的。這也給其他有操縱股價想法的人敲響警鐘，那就是未來深港通、滬倫通開放后，不要妄想可以借助互通互聯的機會去操縱股價或是一些謀取不法利益的行為。

　　近日，中國證監會公布首個利用滬港通操縱股價的案例，也表示出相關部門要維護證券市場健康、穩定發展的決心。如果這類人未來通過更為隱蔽的防范操縱股價以實現損人利己，一方面會導致市場信心下降、令市場恐慌，另一方面會導致其他投資者劇烈虧損，會引發投資者的強烈不滿。因此，中國證監會此次公布此案件，也是為了震懾更多的投機分子。

　　對于六進宮的股價操縱者而言，既然多次被調查、懲罰，就意味著他還有很多的操縱行為因缺少證據而順利躲過，否則他也不會一而再再而三地鋌而走險，畢竟人性本貪。這也同樣意味著，處罰成本相對而言對不法分子實在太小，只有在處罰力度超過犯罪成本的情況下，投機者才有可能認輸。因此，中國證監會和相關部門不僅應該增多處罰金額，對于行為惡劣、屢教不改的不法分子需要追究金融犯罪的刑事責任。除了對主要操縱人及相關人員處罰外，還需要嚴懲資金的提供方。

　　兩地交易制度、交易方式、監管方式的不同，必然會出現諸多投機取巧的可能，這雖然看起來像是一種金融創新，但這種所謂的創新背后存在諸多的漏洞。有些漏洞也許是當時制定規則時的疏忽，后期可以通過頒布新的政策來補上這個漏洞;有些漏洞則無法補上，某一種行為可能會在一邊合理，在另一邊則不合理。

　　實際上我們看到的所謂北上或南下的數據也存在很多不真實性，不少香港券商為了吸引大陸投資者就想出了一個妙招，通過“一年免傭金”的模式讓內地投資者來到香港開戶，然后利用滬港通這一渠道，使用港股賬戶來進行A股交易。所以，有時候我們看到所謂的滬股通凈流入資金增多也許并非境外增量資金，而是本身就應該在境內市場上的資金借道暫時免費的渠道回流A股市場。

　　根據滬港通的資金門坎要求，香港券商通過這種方式爭取到的客戶往往都是很有經濟實力的客戶，只要后期提供周到、全面的服務，自然能夠獲得豐厚的利益。所以可以預計的是，又會有不少香港券商會在深港通開通之后來到內地市場繼續攬客，想必傭金大戰又會興起。但在內地市場中，誰要是敢全免傭金，那絕對會被嚴厲罰款、通報批評、業務受限。

　　要令這兩種不同的市場實現互通互聯，就需要兩方市場繼續相互合作，共同對操縱股價以及其它的不法行為進行監督、打擊。但如果我們將借道滬港通實施跨境操縱歸于兩地交易模式不同的話，那么國內還有更多直接在A股當中的交易也涉嫌操縱股價。身正不怕影子歪，與其我們糾結于如何防范不法分子利用滬港通以及未來“各種通”實施股價操作或其它交易，還不如首先嚴查國內的各種操縱行為。A股的股價操縱等不法行為解決了，打擊借助通道跨境操縱的難題也必然能夠迎刃而解。

　　對輿論而言，如果監管層為了防范各種投機倒把、損害投資者利益等不法行為而封鎖各種渠道，就會被輿論稱之為懶政;如果放開渠道進行事后監管，那么又會被輿論批評為不作為。在我國資本市場不斷對外開放的過程中，這兩種不同論調的聲音必然會不絕于耳，監管層要做的事情就是兩耳不聞，繼續對數據、交易情況繼續分析，繼續追捕那些別有用心之人。