大盤(pán)上漲：險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)基本上占據(jù)主導(dǎo)地位

　　時(shí)下，隨著保監(jiān)會(huì)的接連出手，確實(shí)給險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資行為帶來(lái)了較大的沖擊。受此影響，在接連的整改壓力下，中短期內(nèi)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)或?qū)⒚媾R一輪整改的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于部分萬(wàn)能險(xiǎn)占比太高的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)而言，或許更需要加快完成轉(zhuǎn)型與整改的過(guò)程，以滿(mǎn)足監(jiān)管的最終需求。

　　或許，對(duì)于這類(lèi)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)而言，及時(shí)調(diào)整萬(wàn)能險(xiǎn)占比過(guò)高的情況，利于降低其系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)讓其整體收益率驟然下降，而其后續(xù)的轉(zhuǎn)型壓力還是不可小覷的。不可否認(rèn)，在前一輪上漲行情中，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)基本上占據(jù)了主導(dǎo)的地位。時(shí)至今日，在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)接連熄火的大環(huán)境下，也會(huì)從很大程度上影響到股市的運(yùn)行趨勢(shì)。

　　近日，保監(jiān)會(huì)又有重要舉動(dòng)。具體而言，據(jù)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)整改不到位的華夏人壽、東吳人壽等2家公司采取暫停互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，并三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)產(chǎn)品的監(jiān)管動(dòng)作。與此同時(shí)，消息指出，保監(jiān)會(huì)還將會(huì)對(duì)全部9家已報(bào)送萬(wàn)能險(xiǎn)整改報(bào)告的公司，派駐檢查組進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查，并根據(jù)核查情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

　　實(shí)際上，就在前期，前海人壽以及恒大人壽已經(jīng)先后遭到了保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管與處理。其中，恒大人壽還遭到了暫停委托股票投資業(yè)務(wù)，且責(zé)令整改的處理。由此可見(jiàn)，隨著保監(jiān)會(huì)的又一舉動(dòng)落地，實(shí)際上意味著險(xiǎn)資整改的力度仍在加強(qiáng)，且險(xiǎn)資資金的后續(xù)投資舉措或受到或多或少地影響。

　　最近兩年，在A股市場(chǎng)中，舉牌頻率與密度顯著提升。在此期間，在眾多舉牌案例中，也不乏出現(xiàn)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本、自然人、控股股東等身影。然而，對(duì)于這些舉牌方而言，最具影響力、最具代表性的莫過(guò)于險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，而此前萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)、南坡A高管集體辭職事件，也被鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

　　險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)頻繁發(fā)力，一方面來(lái)自于萬(wàn)能險(xiǎn)等旗下產(chǎn)品的爆發(fā)性增長(zhǎng)，而其相對(duì)偏高的結(jié)算利率卻為險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)帶來(lái)了不少的投資壓力;另一方面則在于資產(chǎn)荒壓力的持續(xù)上演，加上人民幣貶值預(yù)期的加劇，卻倒逼不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)采取了更為激進(jìn)的投資策略，試圖實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。

　　受此影響，在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)加大在二級(jí)市場(chǎng)上的投資力度之際，卻帶來(lái)了不少的影響。

　　談及有利的一面，會(huì)給部分價(jià)格長(zhǎng)期趴在地板上的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，帶來(lái)了本質(zhì)上的提振影響，為投資者帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的投資利潤(rùn)。但，談及其弊端，則在于部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資行為，卻存在著一定的潛在高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，而一旦股票的價(jià)格出現(xiàn)了大幅下滑的跡象，則很容易觸發(fā)到平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，給險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)帶來(lái)了較大的沖擊。

　　除此以外，在近年來(lái)的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)投資舉牌的過(guò)程中，受影響最深刻的，莫過(guò)于那些股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，但現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)比較突出的優(yōu)質(zhì)上市公司。遺憾的是，在上市公司長(zhǎng)期運(yùn)行之下，上市公司卻并不注重股票回購(gòu)等動(dòng)作，而由此導(dǎo)致大股東及核心管理團(tuán)隊(duì)持股比例長(zhǎng)期偏低的局面，由此給了部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪上市公司控制權(quán)的契機(jī)。很顯然，通過(guò)接二連三的股權(quán)爭(zhēng)奪之戰(zhàn)，上市公司也需要好好反思一下自身的問(wèn)題。

　　險(xiǎn)資熄火，對(duì)指數(shù)影響較大，但仍然不會(huì)影響其長(zhǎng)期的投資布局意愿。或許，經(jīng)歷一段整改監(jiān)管之后，未來(lái)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資行為會(huì)顯得穩(wěn)健一些，逐漸擔(dān)當(dāng)起市場(chǎng)中長(zhǎng)期價(jià)值投資的角色。值得一提的是，面對(duì)當(dāng)前的大環(huán)境，雖然險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)面臨階段性的熄火，但中國(guó)股市的舉牌熱情依舊不減，而產(chǎn)業(yè)資本、私募基金、控股股東等系列舉牌行為，也足以看得出它們的投資眼光，以及體現(xiàn)出它們對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展的良好期望。

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