2017年，股市依舊保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)

　　經(jīng)過一年時(shí)間，證券賬戶資產(chǎn)量在50萬(wàn)元以下的中小投資者比例出現(xiàn)明顯下降跡象，而平均證券賬戶資產(chǎn)量卻呈現(xiàn)提升趨勢(shì)，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)比較積極的信號(hào)，印證了市場(chǎng)逐漸往成熟的方向發(fā)展。

　　剔除2016年年初熔斷沖擊影響，2016年股市表現(xiàn)基本上呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的格局。與此同時(shí)，從當(dāng)年股市核心運(yùn)行區(qū)域分析，基本上在2800-3300點(diǎn)之間反復(fù)震蕩，全年股市波動(dòng)率驟然下降，甚至達(dá)到近年來(lái)的新低水平。

　　但前3個(gè)月市場(chǎng)的核心運(yùn)行區(qū)域卻進(jìn)一步收窄，基本上在3100-3300點(diǎn)之間展開震蕩。換言之，年內(nèi)股市波動(dòng)區(qū)域還不到300點(diǎn)的空間，股市波動(dòng)率進(jìn)一步下降。 中國(guó)股市曾經(jīng)擁有“波動(dòng)率高，投機(jī)性強(qiáng)，散戶化程度高”的特征。然而，正因?yàn)榫哂猩鲜鎏卣鳎袊?guó)股市往往被認(rèn)為是非常不成熟的市場(chǎng)。但隨著近兩年股市波動(dòng)率的驟然下降，股市穩(wěn)定性的持續(xù)增強(qiáng)，外界對(duì)中國(guó)股市的態(tài)度也發(fā)生了較大的改觀。

　　實(shí)際上，從近期資料統(tǒng)計(jì)，中國(guó)股市不僅達(dá)到了波動(dòng)率大幅降低的要求，而且連證券賬戶資產(chǎn)量在50萬(wàn)元以下的中小投資者的比例也出現(xiàn)了顯著降低。深交所數(shù)據(jù)顯示，與2015年相比，2016年證券賬戶資產(chǎn)量在50萬(wàn)元以下的受訪中小投資者所占比例下降了7.4個(gè)百分點(diǎn);受訪投資者的平均證券賬戶資產(chǎn)量為51.4萬(wàn)元，相比2015年增長(zhǎng)了14.2萬(wàn)元，漲幅約為38%。

　　換言之，經(jīng)過這一年的時(shí)間，證券賬戶資產(chǎn)量在50萬(wàn)元以下的中小投資者的比例出現(xiàn)明顯下降跡象，而平均證券賬戶資產(chǎn)量卻呈現(xiàn)提升趨勢(shì)，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)比較積極的信號(hào)，也印證了市場(chǎng)逐漸往成熟的方向發(fā)展。

　　“七虧二平一贏”是股票市場(chǎng)的一個(gè)長(zhǎng)期定律。換言之，在股票市場(chǎng)中，勝者畢竟是少數(shù)，而多數(shù)投資者難逃被市場(chǎng)淘汰的命運(yùn)。不過，在此期間，股票市場(chǎng)的交易規(guī)則是否合理、市場(chǎng)規(guī)則是否達(dá)到三公原則，也或多或少影響到股市財(cái)富再度分配的過程，從而影響到多數(shù)投資者的盈虧狀況。

　　自2016年以來(lái)，雖然股市處于穩(wěn)中有升的格局，但隨著股市波動(dòng)率的驟然下降，市場(chǎng)齊漲齊跌的情況卻逐漸減少，甚至呈現(xiàn)出局部性的賺錢效應(yīng)。在實(shí)際情況下，市場(chǎng)往往處于權(quán)重板塊發(fā)力沖關(guān)，歇息一段時(shí)間后，再上演滯漲股乃至中小市值股票補(bǔ)漲走勢(shì)。然而，在此期間，若投資者把握節(jié)奏不好，則可能會(huì)處于“賺了指數(shù)賺不了錢”的狀態(tài)之中。

　　由此可見，近年來(lái)，雖然股市指數(shù)有所回暖，市場(chǎng)運(yùn)行重心有所上移，但市場(chǎng)節(jié)奏把握卻愈發(fā)艱難，心情浮躁的短期投機(jī)者，往往很難在這種環(huán)境下賺到錢。相反，對(duì)于穩(wěn)健型且具有一定耐性的投資者，或在底部中長(zhǎng)期布局的投資者，卻可能會(huì)獲得超預(yù)期的投資回報(bào)，甚至跑贏同期市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)。

　　“穩(wěn)中有升”，這是近兩年市場(chǎng)的真實(shí)寫照。其中，市場(chǎng)持續(xù)“求穩(wěn)”，就頗顯關(guān)鍵。對(duì)此，在波動(dòng)率持續(xù)降低，穩(wěn)定性持續(xù)增強(qiáng)的股市投資環(huán)境下，投資者的投資心態(tài)也盡可能穩(wěn)健一些，少一些浮躁，少一些投機(jī)意識(shí)。這樣，或許能夠獲得超預(yù)期的投資回報(bào)率;否則，因心態(tài)把握不好，頻繁踩錯(cuò)市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，則在震蕩市場(chǎng)環(huán)境下，依舊難免持續(xù)虧損。

　　“抑制資產(chǎn)泡沫”，基本上為股市未來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)定了調(diào)。但在IPO堰塞湖泄洪壓力下，提振股市投資功能也是相當(dāng)關(guān)鍵的。由此一來(lái)，適度活躍股市的投資活力，又不至于令股市過快上漲，以維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展，這也許是未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的大方向、大趨勢(shì)。

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