股市風(fēng)云：A股賺錢(qián)的難度越來(lái)越大了

　　近年來(lái)，隨著股市波動(dòng)率的持續(xù)降低，投資者深刻感受到A股賺錢(qián)的難度越來(lái)越大了。但有一個(gè)地方，卻依舊是A股市場(chǎng)最容易賺錢(qián)的場(chǎng)所，那就是申購(gòu)新股，中簽后的豐厚收益。就目前而言，新股依舊是A股市場(chǎng)中最容易賺錢(qián)的地方。但如果新股爆炒神話被打破，那么投資者申購(gòu)新股的熱情也會(huì)驟然降低，甚至不排除降低持股市值比例，從而進(jìn)一步分流市場(chǎng)的存量資金。

　　2016年1月起，A股市場(chǎng)實(shí)施IPO新規(guī)模式，其核心在于取消預(yù)繳款申購(gòu)機(jī)制，更改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款的形式。此后，其所帶來(lái)的影響，可以說(shuō)掀起了全民打新的熱潮，但在全民打新的背景下，新股中簽率也會(huì)驟然下降，而投資者通過(guò)中簽新股獲得的綜合投資收益率也有所降低。

　　IPO新規(guī)模式結(jié)合市值配售形式進(jìn)行，而投資者要想獲得申購(gòu)新股的資格，則需要具有一定數(shù)量的持股市值，且需要滿足相應(yīng)市場(chǎng)的日均持股市值的水平。由此一來(lái)，在新規(guī)模式下，投資者對(duì)藍(lán)籌股的配置需求明顯提升，同時(shí)也利于其申購(gòu)新股的需求。

　　時(shí)下，A股市場(chǎng)仍然以存量資金為主導(dǎo)，隨著股市波動(dòng)率的驟降，賺錢(qián)效應(yīng)缺乏持續(xù)性，股市表現(xiàn)也顯得相對(duì)沉悶。在此環(huán)境下，投資者最容易賺錢(qián)的地方，往往就是申購(gòu)新股;一旦中簽，則將獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高額投資回報(bào)。

　　由此一來(lái)，在存量資金主導(dǎo)的市場(chǎng)環(huán)境下，新股爆炒神話得以持續(xù)演繹。這一方面在于發(fā)行監(jiān)管紅線的約束，新股發(fā)行市盈率偏低，由此提升了股票在二級(jí)市場(chǎng)上的炒作空間;另一方面，則在于股市缺乏整體性大機(jī)會(huì)，市場(chǎng)資金都往新股渠道中跑，激活了新股的炒作熱情。需要注意的是，對(duì)于不少大資金大機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，它們花費(fèi)了巨額的成本獲取部分券商的專屬交易通道，而后在此通道中申報(bào)買(mǎi)賣，大大提升了這類資金新股中簽率，當(dāng)然也會(huì)降低其余投資者申購(gòu)新股的成功率，有違市場(chǎng)交易的公平性。

　　對(duì)于這類專屬交易通道，近期也有消息稱，擬對(duì)相關(guān)交易單元當(dāng)日買(mǎi)入申報(bào)金額實(shí)施總量控制的制度，并由此來(lái)降低申報(bào)資金的規(guī)模，進(jìn)而降低其對(duì)新股爆炒的熱度。值得一提的是，從周五上市的N滬環(huán)境走勢(shì)來(lái)看，雖然該股屬于上市首日的行情，但盤(pán)中也一度出現(xiàn)換手率大幅增加，單日成交量能破億的表現(xiàn)，這也為新股爆炒表現(xiàn)起到了間接降溫的影響。不過(guò)，這種舉措，它可否會(huì)對(duì)新股爆炒起到持續(xù)性的降溫效果，并由此打破A股市場(chǎng)新股爆炒的神話，仍需要繼續(xù)觀察。

　　事實(shí)上，現(xiàn)階段的A股，仍然離不開(kāi)以存量資金為主導(dǎo)的這一大環(huán)境，而股市缺乏整體持續(xù)性的賺錢(qián)效應(yīng)，資金無(wú)處可逃，不少資金更熱衷于依賴申購(gòu)新股等投資途徑，來(lái)獲得資產(chǎn)保值的需求。

　　但退一步來(lái)說(shuō)，如果新股爆炒神話被打破，那么投資者申購(gòu)新股的熱情也會(huì)驟然降低，甚至不排除降低持股市值的比例，從而進(jìn)一步分流市場(chǎng)的存量資金，這或許并非是市場(chǎng)希望看到的事情。

　　對(duì)市場(chǎng)而言，既要加快IPO堰塞湖的泄洪，持續(xù)發(fā)力股市融資的功能，又要維系股市一定的投資吸引力，提升股市的投資功能，以達(dá)到股市投資與融資功能的均衡發(fā)展。與此同時(shí)，對(duì)于長(zhǎng)期存在的新股爆炒現(xiàn)象，未來(lái)擬降低其整體炒作空間，以不至于過(guò)快透支未來(lái)的盈利預(yù)期，但同時(shí)又要保持新股一定的投資活力、賺錢(qián)效應(yīng)，否則新股誘惑力消失，卻沒(méi)有其他賺錢(qián)渠道，那么存量資金的加快分流，也將會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成深刻性影響。

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