中金所下調期指每次最大下單量 應對異常事件

　　針對近期期指市場頻頻出現的異常波動事件，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)決定進一步完善交易機制，取消市價指令類型中即時成交剩余撤銷指令和即時成交剩余轉限價指令，同時下調股指期貨、國債期貨的限價指令、市價指令每次最大下單數量。

　　經研究，自2017年4月5日起，滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約限價指令每次最大下單數量調整為20手，市價指令每次最大下單數量調整為10手;5年期和10年期國債期貨各合約限價指令每次最大下單數量調整為50手，市價指令每次最大下單數量調整為30手。

　　近一段時間以來，股指期貨、國債期貨市場總體運行平穩有序，但由于多方面原因，市場多次出現價格瞬間大幅波動的情況。為促進市場的平穩運行，中金所31日公告，于近期對交易機制作進一步完善：一是取消市價指令類型中即時成交剩余撤銷指令和即時成交剩余轉限價指令;二是將股指期貨限價指令、市價指令每次最大下單數量，由目前的100手、50手分別下調至20手、10手;三是將國債期貨限價指令、市價指令每次最大下單數量，由目前的200手、50手分別下調至50手、30手。

　　對于此次交易指令的調整，西南期貨研究中心總經理史光達表示：“個人認為，減少每筆指令的最大下單手數并不是限制客戶的交易，也不會限制市場的交易量。畢竟，有大單需求的客戶還是可以通過若干次下單實現交易的目的。”

　　史光達同時稱，其實絕大多數客戶交易時，每筆的下單量不會很大。特別是用市價指令時，很少有客戶單筆下大單。下調交易指令每筆最大下單手數，能夠防止客戶因敲錯價格、敲錯數量而影響市場價格。在當前市場流動性不足的情況下，這一措施有助于維護市場行情的平穩。

　　“本次對單筆最大下單數量作出調整，并不是限制交易，對投資者還有較好的保護。”中信期貨研究咨詢部副經理劉賓表示，由于當前市場的流動性和深度略顯不足，因此每次的下單數量過大，容易導致市場價格出現異常波動，也可能給投資者帶來損失。適當下調每次最大下單數量，對于平滑盤面波動及保護投資者利益均是有益的。

　　此前，與期指異常波動相關的“涉事”機構就已被采取措施。中金所30日宣布，對興業期貨采取監管措施，原因是該公司錯誤地對其資管產品以漲停價格進行了大額買平交易，導致中證500股指期貨IC1706合約價格在3月17日出現瞬間大幅波動。

　　中金所還表示，此次交易機制的調整，旨在減少不活躍合約的交易中，因大單量造成的價格瞬間大幅波動的情形。下一步將在有效防控風險、維護平穩運行的前提下，持續跟蹤監測市場運行情況，不斷完善交易機制，繼續改善市場流動性，促進金融期貨市場功能更好發揮。

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