PTA開工負荷偏高 下游聚酯生產穩定

　　就江浙織造負荷而言，孫宏認為，G20之后，終端織機陸續恢復，而且隨著訂單的逐步好轉負荷迅速升至80%。從終端反饋的情況來看，9月中下旬之后，從蕭紹、常熟、海寧等地的針織品種開始，到盛澤、長興等地的梭織品種，市場銷量整體陸續有所帶動，目前部分工廠開始趕工，局部地區工廠訂單預計持續到10-11月份，對于后市期待增強。

　　庫存數據：交易所倉單為70568張，較上一交易日增加3157張，有效預報為15689張。開工方面：PTA開工負荷偏高，而下游聚酯生產穩定，上下游剪刀差收窄，市場動態供需持續承壓，同時上游原料持續疲態，成本支撐力度不足，盤面升水偏高吸引套保資金流入。在基本面環境欠佳背景下，油價短期上漲對PTA實際提振有限，關注10月恒力及逸盛檢修帶來階段性供需改善機會。

　　裝置方面：逸盛大化225萬噸和375萬噸裝置計劃于10月初開始停車輪修。寧波三菱70萬噸裝置9月17日停車檢修，計劃停車一個月。逸盛海南200萬噸裝置9月10日停車檢修，已于上周末重啟。天津石化34萬噸裝置8月9日附近停車大檢，計劃9月底重啟。

　　現貨價格：現貨市場商談基差在160-165元，現貨在4525-4540元自提附近，倉單商談基差在130-140元附近。美金盤PTA報盤意向維持在610-625美元，遞盤意向600-605附近，市場交投維持在605美元附近，交投有限。

　　華泰期貨分析師孫宏園此間表示，進入四季度特別是10月份后，PTA裝置檢修計劃依舊較多：大連一220萬噸的PTA裝置計劃于10月7日起停車檢修，因干燥機問題停車時間在20天左右，屆時計劃對合約客戶減量20%供應。大連一套225萬噸/年及375萬噸/年的PTA裝置將于10月初開始停車輪修。預計10月PTA裝置月均負荷相比G20時期小幅提升至68%左右。

　　孫宏認為，11、12月份，市場最大的擔憂就是兩家階段性隱退裝置的復產：一是翔鷺2015年4月因事故停產的裝置目前正在爭取開車，預計年底前重開一線;二是遠東2015年3月破產重組的裝置，目前已與華彬達成收購方案，據悉招工工作落實中，可能在年底開車。預計11月PTA裝置負荷70%，12月預計75%。

　　預計聚酯目前80%上方的高負荷至少維持到10月，11、12月季節性分別下滑至78%和75%。因此整體來看，PTA四季度供給前緊后松，庫存或呈現探底回升之勢。初步預計，10月聚酯月均負荷80%，11月78%，12月75%。大概推算聚酯四季度產量在902萬噸附近，倒推四季度PTA需求大約806萬，相比四季度PTA產量大約過剩10萬。