2014男裝板塊處于調(diào)整陣痛期

　　在體育品牌年報相繼出爐后，最近閩派男裝也迎來了“成績單”的發(fā)布密集期。若說體育用品行業(yè)初顯絲絲“暖意”，那么男裝板塊就是散發(fā)出了陣陣“寒氣”。七匹狼2013年年報顯示，公司業(yè)績一改過去十年來逐年攀升的態(tài)勢，首次出現(xiàn)業(yè)績下降，營收、凈利降幅均超過20%;利郎公布的財報也顯示，公司2013年的經(jīng)營額和凈利均同比下滑17.7%，與此前一路飆升的業(yè)績形成反差。

　　有人稱，服裝業(yè)要準備過冬了。

　　國內(nèi)男裝業(yè)績大滑坡

　　年報顯示，去年七匹狼總營收27.73億元，比2012年下降20.23%;歸屬上市公司股東的凈利潤為3.79億元，比上一年下降32.44%。主營業(yè)務(wù)收入26.3億元，同比下降20.58%。公司方面表示，自2012年以來的終端疲軟對公司業(yè)績的影響在2013年開始集中顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)還顯示，公司五大類產(chǎn)品銷量全部負增長。不過，公司的現(xiàn)金流表現(xiàn)不錯，由于2013年七匹狼收回較多銷售回款、稅費減少，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.83億，同比增長55.92%。

　　利郎，同樣出現(xiàn)了自2009年上市后首次業(yè)績下滑。其財報顯示，利郎男裝營業(yè)額及利潤均出現(xiàn)同比近兩成的下降，且幅度均為17.7%。據(jù)悉，2013年利郎營業(yè)額較2012年下降17.7%至22.99億元，這是公司近三年來此財務(wù)數(shù)據(jù)上的最低值。公司解釋稱，營業(yè)額的減少主要因為零售終端銷售沒有明顯改善，以及該公司消化舊產(chǎn)品的渠道庫存。同樣是為協(xié)助分銷商清理渠道存貨等上述原因，該公司另一財務(wù)數(shù)據(jù)“年度利潤”同比減少17.7%至5.16億元。

　　這些數(shù)據(jù)均表示，閩派男裝業(yè)績逐年攀升的勢頭，在去年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。放眼到全國，服裝業(yè)在經(jīng)歷了前幾年的高速擴張后都在去年遭遇了“滑鐵盧”，卡奴迪路、報喜鳥、希努爾、喬治白和步森股份5家公司2013年的利潤均出現(xiàn)下滑。

　　中華商業(yè)信息中心公布的50家大型零售企業(yè)的銷售情況也顯示，2013年服裝零售額同比增長4.1%，增速較上年下降5.9個百分點。其中男裝類銷售下滑最為明顯，全年零售額同比下降0.6%。服裝整體價格中樞較2012年下降2%，與之前幾年10%左右的增長形成鮮明對比。

　　行業(yè)迎來轉(zhuǎn)型陣痛期

　　2011年和2012年是七匹狼向外擴張的兩年，2011年，公司終端渠道為3976家，2012年開始顯現(xiàn)的內(nèi)需疲軟也沒能阻止七匹狼擴張的步伐，其終端渠道增加31家。然而，擴張的苦果在2013年開始凸顯。年報顯示，公司去年庫存商品達到746.11萬件，比2012年增加15.24%;存貨占公司總資產(chǎn)比例雖然下降0.61%，但存貨總價值卻由2012年的5.66億上升至6.57億元。

　　面對業(yè)績頹勢，七匹狼三年來首次關(guān)閉門店，截至報告期末，公司擁有終端渠道3502家，一年內(nèi)關(guān)閉505家店。同時，公司加快建設(shè)工廠店、折扣店，去年新開7家工廠店，為快速清理渠道庫存提供支持。

　　減少庫存同樣是利郎2013年的主要任務(wù)之一。去年年初，利郎就曾表示，由于2012年秋季產(chǎn)品的渠道存貨較往年高，以及集團鼓勵分銷商盡快銷售渠道內(nèi)的過季產(chǎn)品，導(dǎo)致其主品牌“LILANZ”秋季訂貨會的訂貨總金額同比下滑26%。2013年年內(nèi)，公司除繼續(xù)強化常規(guī)性的銷售渠道監(jiān)控，更鼓勵分銷商通過各項措施，包括在店鋪開業(yè)或裝修整改前約三十天開設(shè)特賣場，以及在百貨店開設(shè)臨時攤位等進行促銷，積極清理非當季存貨。

　　春節(jié)前夕，利郎還通過“年終特賣會”的形式將全國各大直營門店的過季服裝減價處理，最便宜時售價還不到吊牌價一折。據(jù)了解，通過這一招去庫存的效果明顯，大量現(xiàn)金流得以迅速回籠。

　　利郎稱，公司2012年及以前產(chǎn)品的渠道庫存已大致清理，2013年產(chǎn)品的渠道庫存亦接近健康水平。財報顯示，利郎的存貨結(jié)余同比下滑3.3%，但平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)卻增加21天至76天。

　　華泰證券分析師認為，服裝業(yè)年報業(yè)績低于預(yù)期，主因是關(guān)店以及回收經(jīng)銷渠道的庫存;申銀萬國證券分析師則認為，以加盟模式為主的福建男裝普遍存在壓力，預(yù)計七匹狼2014年秋冬訂貨會仍下降但降幅收窄，公司盈利拐點仍需等待。

　　服裝行業(yè)專家程偉雄認為，閩派服裝業(yè)績下滑某種意義上是必然的，整個行業(yè)原先的模式太過簡單，企業(yè)在產(chǎn)品、推廣、定位上同質(zhì)化嚴重，所謂差異化僅僅是品牌不同而已。

　　體育用品業(yè)也曾經(jīng)歷

　　盡管“關(guān)店現(xiàn)象”在男裝業(yè)開始大規(guī)模出現(xiàn)，但關(guān)店被業(yè)界認為是“斷腕止血”。即使是經(jīng)營狀況已見改善的體育用品行業(yè)，根據(jù)年報粗略估算，各大體育品牌在2013年關(guān)閉的門店總量也超過3000家。數(shù)據(jù)顯示，李寧去年關(guān)閉門店1821家，匹克的零售店數(shù)量減少471家，表現(xiàn)最佳的安踏則整編了500多家門店。361度在年報中則表示，鼓勵零售商關(guān)閉表現(xiàn)不佳的零售店。

　　雖然關(guān)店仍是業(yè)界的普遍現(xiàn)象，但從今年披露的2013年年報來看，福建體育用品行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)回暖。數(shù)據(jù)顯示，2013年，安踏實現(xiàn)營業(yè)收入72.81億元，凈利潤13.15億元;特步實現(xiàn)營收43.4億元，凈利潤6.06億元;361度實現(xiàn)營收35.835億元，凈利潤2.1億元;匹克實現(xiàn)營收26.13億元，凈利潤2.4億元。

　　世界知名投資銀行摩根大通發(fā)布的研究報告指出，最近數(shù)月，以福建為主的中國運動休閑服裝公司的經(jīng)營狀況已見改善，存貨水平受到控制，最壞的時候已過，2014年應(yīng)是復(fù)蘇之年。

　　申銀萬國證券分析師認為，男裝終端銷售壓力仍較大，加盟商訂貨積極性較差，整體渠道處于調(diào)整階段，但隨著休閑服渠道庫存清理較徹底，訂貨會降幅會逐步收窄，整體渠道數(shù)量有所下降，行業(yè)調(diào)整趨于尾聲。相關(guān)分析還預(yù)測，美邦服飾下半年收入就能轉(zhuǎn)正，森馬服飾收入可實現(xiàn)正增長。

　　申銀萬國研究報告還認為，品牌服裝依靠開店的增長模式已經(jīng)走到盡頭。市場細分化和渠道多元化是未來發(fā)展方向。而宏源證券研報認為，最明確的兩類投資機遇來自于產(chǎn)業(yè)鏈上游的紡織制造龍頭及中下游兼具互聯(lián)網(wǎng)和零售基因的品牌渠道商，傳統(tǒng)中游品牌商的調(diào)整與轉(zhuǎn)型趨勢仍將繼續(xù)。