2019年滌綸長絲產銷延續現脈沖式走勢 后期行情預測

8月滌綸長絲市場先抑后揚。上半月雙原料弱勢運行，成本端支撐不足，下游織造企業信心不足，剛需購進，滌絲利空凸顯，價格震蕩下探。月中貿易摩擦釋放利好消息，提振市場氣氛，加之PTA拉漲，滌絲市場順勢跟漲，下游買漲情緒帶動下，積極補倉，月中滌絲小幅回暖。然市場擔憂情緒依然凸顯，加之終端訂單未見實質性的好轉，因此短暫維持后市場又出現下行趨勢。

而目前市場價格下行的主要癥結在于需求跟進遲緩，具體體現在滌絲產銷方面。自2018年以來，滌綸長絲產銷呈現脈沖式的走勢，而2019年延續這種走勢，且愈演愈烈。

圖1 2018-2019年滌綸長絲產銷走勢

數據來源：隆眾資訊

具體到8月份來看，月初產銷維持在3-4成，而持續促銷效果不佳，企業優惠力度擴大，下游逢低買入，8月7日產銷小幅回暖，日內平均產銷在200%附近，高端產銷800%附近。此后產銷快訊回落，市場維持在5-8成。月中受外圍消息面提振，滌絲產銷火爆，上午產銷多在300%附近，下午產銷繼續攀升，日內平均產銷在400%-500%，個別高端1000%附近。然而原料PTA并沒有及時給予支撐，PTA價格持續下探，拖累了滌絲市場氣氛，下游織造企業擔憂情緒升溫，采購維持剛需，下半月產銷又下滑至4-5成附近。

而伴隨產銷下滑，滌絲價格也呈現下行趨勢，得益于原料PTA持續下跌，因此滌絲的利潤水平尚可，POY利潤水平相對較高。

圖2 2018-2019年滌綸長絲主流型號價格及利潤對比

數據來源：隆眾資訊

臨近“金九銀十”，部分業者對需求旺季仍有期待，然綜合來看，成本端PTA下半年有三套裝置計劃投產，計劃投產產能近500萬噸，其中新鳳鳴、恒力（大連）計劃9-10月份投產，PTA供應壓力較大，而近日伴隨前期檢修裝置陸續重啟，市場擔心情緒加劇，成交持續下探，預計9、10月PTA市場暫無明顯利好消息，9月市場或延續弱勢震蕩的走勢。下游方面，終端織造領域行業開工小幅提升，但整體開工率仍處于較低水平，而外貿訂單減少，9月份如果稅率提高，出口成本增加，訂單仍有萎縮的預期。鑒于秋冬季面料采購季，預期內需有一定提升，因此9月份滌絲市場預期偏暖運行，然9月末10月初市場或呈現陰跌態勢。