“扮靚”報表沖刺戰(zhàn)打響 上市公司涌現(xiàn)“爭領(lǐng)補貼潮”

距2020年只剩下5個交易日，A股公司的“扮靚業(yè)績”保衛(wèi)戰(zhàn)，進入沖刺階段。

12月23日晚，*ST安凱、藍思科技、邁得醫(yī)療、深天馬A、益盛藥業(yè)等十余家上市公司密集公告，稱公司收到了政府補助或費用返還等款項。

但在這些受政府支持的“天之驕子”中，有不少公司收到的補助/補貼之大，甚至超過了公司前三季度的利潤之和。

這一系列公告瞬間引起了二級市場投資者的廣泛關(guān)注。

12月24日，不少“政府補助概念股”股價大幅上漲，其中*ST安凱、*ST德豪漲停；邁得醫(yī)療、益盛藥業(yè)、深天馬A等漲逾2%。

“政府補助一般是當(dāng)?shù)卣疄榱朔龀值胤疆a(chǎn)業(yè)發(fā)展，對企業(yè)的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流等提供一些幫助，減輕企業(yè)的負擔(dān)，幫助企業(yè)更好的發(fā)展，比如新能源汽車這一類符合國家戰(zhàn)略方向的新興產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的做強做大、開拓創(chuàng)新很大程度上會依賴于政府補貼?！比A南一名私募機構(gòu)合伙人受訪指出。

其進一步指出：“但每到年底，部分企業(yè)自身發(fā)展陷入困境，自身造血能力不足，卻依靠補貼來保殼，并不利于凈化市場環(huán)境。”

政府補助資金逾千億

A股上市公司獲得政府補貼支持并不鮮見，wind數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度以來，收到過政府補助的上市公司數(shù)量高達3555家，累計金額超過1055.48億元。

其中金額最高為中國石化，2019年前三季收到政府補助金額達31.52億元，同期，廣汽集團、上汽集團、京東方A、比亞迪也分別收到20.34億元、19.30億元、14.33億元和10.42億元的政府補助。

不過，上述企業(yè)自身經(jīng)營能力并不差，同時借助于政府部門的扶持，實現(xiàn)了良性發(fā)展。

而A股市場上卻另有一類“群體”，將政府補助當(dāng)作“續(xù)命”的工具。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，政府補助規(guī)模超過公司同期凈利潤的上市公司數(shù)量合計505家，其中有404家企業(yè)凈利潤為負值。

眼下，年關(guān)將至，“補貼續(xù)命”的戰(zhàn)爭進入了白熱化階段。連續(xù)兩年虧損、訴訟纏身的*ST安凱成了這場戰(zhàn)役的“前鋒”。

24日晚，*ST安凱公告，公司于2019年12月20日收到合肥市財政局轉(zhuǎn)撥支付的國家新能源汽車推廣應(yīng)用補貼資金約5.57億元。

值得一提的是，2019年前三季度，*ST安凱凈利潤規(guī)模為1.47億元，不到補貼資金的三分之一，這部分利潤中超過六成為非經(jīng)常性損益，公司前三季度扣非凈利潤僅為4359.03萬元。

同樣的故事也在*ST德豪身上上演，2017年、2018年和2019年前三季度，*ST德豪分別虧損高達9.66億元、40.53億元和1.82億元，如果2019年不能扭虧，*ST德豪將面臨暫停上市的局面。

24日晚，*ST德豪公告稱子公司珠海德豪電氣收到珠海市社會保險基金管理中心撥付的失業(yè)保險費返還款2075.40萬元。

不過，這部分資金對于虧損嚴重的*ST德豪而言只是九牛一毛，進入四季度，*ST德豪還在陸續(xù)推動出售子公司股權(quán)、出售LED國內(nèi)照明大部分業(yè)務(wù)等事項。

保殼潮再起

上述案例只是年底“保殼潮”的冰山一角。

截至目前，被實施退市風(fēng)險警示的個股數(shù)量高達138只，此外，2017年和2018年連續(xù)兩年虧損的企業(yè)數(shù)量合計83家，其中2017年、2018年并且2019年前三季度也為虧損的企業(yè)高達53家。

逼近危機邊緣的A股企業(yè)進入年終沖刺期，除了巨額政府補貼之外，上市公司賣房、賣地、賣子公司股權(quán)等花式“保殼”手段也層出不窮。

不久前，昂立教育、*ST游久、全新好等上市公司就加入了“賣房大軍”，*ST云投則將“莊稼”和土地資產(chǎn)打包賣給了云投農(nóng)林，ST美麗和*ST德豪則不斷推進“賣子”保殼行動。

不過，今年以來，監(jiān)管部門也加大了對部分業(yè)績經(jīng)營不振，有明顯保殼嫌疑的上市公司的監(jiān)管力度，上述企業(yè)中大多數(shù)企業(yè)都收到了交易所下發(fā)的關(guān)注函或問詢函。

“近幾年來，證監(jiān)會已強化對上市公司年末突擊進行利潤調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度，每到年底，交易所層面都會加大‘刨根問底’式的問詢力度。近年來上市公司退市數(shù)量較以往也明顯增加，也預(yù)示著監(jiān)管正在發(fā)揮作用?！币幻咏O(jiān)管層的中介機構(gòu)人士指出。

對于市場上“定期”涌現(xiàn)的“保殼”行為，監(jiān)管層也在完善制度。

證監(jiān)會上市部副主任孫念瑞表示，科創(chuàng)板退市制度改革中，設(shè)置了組合性財務(wù)類退市指標(biāo)，力求精準(zhǔn)清除“僵尸企業(yè)”和“空殼公司”，意味著即將退市的上市公司依靠賣房、賣地、財政補貼等方式拼湊利潤，試圖通過虛增利潤扭虧“保殼”在科創(chuàng)板市場不會出現(xiàn)，這對于創(chuàng)業(yè)板和其他主板市場退市制度改革具有很強的借鑒意義。