原料上漲帶動 PTA突然拉漲或為短期行為
1、原料上漲引發PTA小意外
卓創資訊消息顯示,24日下午亞洲對二甲苯任意2月船貨遞盤832美元/噸CFR中國,報盤832美元/噸CFR中國;任意3月船貨遞盤822美元/噸CFR中國,報盤822美元/噸CFR中國。圣誕節假期前夕,場內買盤積極性大幅提升,交投氣氛活躍。綜合來看,今日PX價格收于831美元/噸CFR中國,漲13美元/噸。因浙石化和恒逸文萊PX裝置順利投產,成功向下游PTA裝置供應原料,因此PX價格一直承壓,但因節日影響導致交易氣氛上升,PX價格上漲預期為短期行為。從PTA的漲幅來看,13美元的PX對應的PTA成本上升70元/噸,與盤面的收盤價漲幅保持一致。目前PTA的加工費不足450元/噸,因此價格對原料的波動敏感性有所上升。可見,下午的意外拉升與原料價格上漲有直接關系。
2、PTA再迎投產高峰
2012-2014年PTA經歷產能集中投放,價格持續下跌,行業加工費長期處于偏低水平。2015-2018年,國內PTA產能增速放緩,產能過剩問題隨著老裝置的淘汰及消費的增加逐漸解決,2017-2019年PTA迎來供需緊平衡階段,行業利潤明顯回升。2019年底開始,新鳳鳴一期220萬噸(已投)、恒力四期250萬噸(2019年12月)、中泰昆玉(120萬噸)及恒力五期250萬噸(2020年二季度),大量巨型裝置陸續投產,供應快速增加將帶來明顯壓力,后期還有新鳳鳴二期220萬噸,福建百宏220萬噸,虹港石化240萬噸,逸盛新材料300萬噸等大型裝置在2020年四季度陸續開始投放,因此長期看PTA供應壓力持續上升,價格偏弱為主。
綜合以上兩點,PTA日內突然快速拉漲主要是受原料上漲的帶動,但預期PX上漲為短期行為,難以持續;PTA再度迎來產能投放高峰,供應壓力大,價格偏弱為主。

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