原料上漲帶動 PTA突然拉漲或為短期行為

　　1、原料上漲引發PTA小意外

　　卓創資訊消息顯示，24日下午亞洲對二甲苯任意2月船貨遞盤832美元/噸CFR中國，報盤832美元/噸CFR中國；任意3月船貨遞盤822美元/噸CFR中國，報盤822美元/噸CFR中國。圣誕節假期前夕，場內買盤積極性大幅提升，交投氣氛活躍。綜合來看，今日PX價格收于831美元/噸CFR中國，漲13美元/噸。因浙石化和恒逸文萊PX裝置順利投產，成功向下游PTA裝置供應原料，因此PX價格一直承壓，但因節日影響導致交易氣氛上升，PX價格上漲預期為短期行為。從PTA的漲幅來看，13美元的PX對應的PTA成本上升70元/噸，與盤面的收盤價漲幅保持一致。目前PTA的加工費不足450元/噸，因此價格對原料的波動敏感性有所上升。可見，下午的意外拉升與原料價格上漲有直接關系。

　　2、PTA再迎投產高峰

　　2012-2014年PTA經歷產能集中投放，價格持續下跌，行業加工費長期處于偏低水平。2015-2018年，國內PTA產能增速放緩，產能過剩問題隨著老裝置的淘汰及消費的增加逐漸解決，2017-2019年PTA迎來供需緊平衡階段，行業利潤明顯回升。2019年底開始，新鳳鳴一期220萬噸(已投)、恒力四期250萬噸(2019年12月)、中泰昆玉(120萬噸)及恒力五期250萬噸(2020年二季度)，大量巨型裝置陸續投產，供應快速增加將帶來明顯壓力，后期還有新鳳鳴二期220萬噸，福建百宏220萬噸，虹港石化240萬噸，逸盛新材料300萬噸等大型裝置在2020年四季度陸續開始投放，因此長期看PTA供應壓力持續上升，價格偏弱為主。

　　綜合以上兩點，PTA日內突然快速拉漲主要是受原料上漲的帶動，但預期PX上漲為短期行為，難以持續；PTA再度迎來產能投放高峰，供應壓力大，價格偏弱為主。