炙熱的科技ETF：22只新基待審候場 高估值下波動風險乍現

科技板塊行情持續走高。

2月24日，5G概念股掀起漲停潮，包括中興通訊、銀寶山新、宜通世紀、滬電股份等個股在內的近30只個股出現漲停。相關科技類ETF也受到市場追捧，當日華夏5GETF全天成交額達到40.88億元，位居滬深兩市全部ETF成交額榜首，全天凈流入資金超23億元。

事實上，據21世紀經濟報道記者梳理，近期科技類ETF一直占據市場成交榜單前列。

僅在2月24日，成交額排名前三的ETF基金均為科技類ETF，包括華夏5GETF、國泰半導體50ETF以及華夏芯片ETF，當日成交額均超過20億元。而2月以來截至2月24日，成交額排名前十的ETF 包括國泰半導體50ETF、華夏5GETF、華寶科技ETF以及華夏芯片ETF4只科技類ETF，月成交額均超過100億元。

不過在市場熱情的強勢助推下，科技股估值也在節節攀升，未來行情的持續性問題依舊備受關注。

“雖然從估值、成交等角度看，市場整體的過熱程度并沒有突破歷史極端數據，但從行業間的估值差異看，創業板成交量占比高達22.8%已經接近23%的歷史最高水平，市場結構分化程度已處于歷史較高水平。短期來看，資金仍會慣性流入市場，但需警惕在這種資金推動下市場波動將會放大。”博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示。

22只科技ETF候場

據21世紀經濟報道記者梳理，今年以來，已有4只科技類ETF結束募集。其中2月20日，天弘中證電子ETF提前結束募集；今年1月，還有廣發國證半導體芯片ETF，銀華中證5G通信主題ETF、華夏國證半導體芯片ETF結束募集。

除了已發行的幾只科技類ETF基金，還有更多的科技類ETF正在審批之中。

據21世紀經濟報道記者梳理，截至2月24日，目前有易方達基金申報的中證科技50ETF、華寶基金申報的中證電子50ETF、廣發基金申報的國證半導體芯片ETF等22只ETF基金及聯接基金正在審批中。

“公司目前上報了多個細分主題的科技類ETF產品，另外近期市場表現較好，針對已有的一些科技ETF，我們也在加大推廣力度。”北京某大型公募基金人士表示。

從各家機構的布局動向來看，科技類的ETF產品表現出越來越細分的趨勢，布局范圍也鋪得更廣。

譬如易方達基金就申報了中證云計算與大數據主題ETF、中證人工智能主題ETF等細分主題ETF，同樣申報中證云計算與大數據主題ETF的還有招商基金、華夏基金，此外鵬華基金還申報了深證區塊鏈50ETF。

“現在ETF市場競爭壓力較大，傳統的寬基指數后來者居上的難度太大，因此大家都在朝向細分行業中的龍頭努力。對于科技板塊來說，板塊中細分主題相對較多，各主題輪動的行情也比較多，所以產品也會呈現相應的趨勢。”某券商系公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

“ETF就是跟蹤指數，一個行業其實容不下太多的產品，要保持流動性是非常難的，所以大家只能更細分，沒準就會押中風口。”上海某公募基金人士表示。

另一家大型公募基金市場部人士則表示，“公司從去年開始就強烈看好科技板塊，除了近期已經結束募集的一只科技類ETF，馬上還有一只科技類ETF開始募集，后續還會有幾只科技主題的ETF正在研究產品方案。”

“這一輪科技類ETF產品扎堆布局類似此前機構抱團消費股的現象，機構思路都比較趨同，風口上確實容易扎堆。”該人士認為。

熱炒之下擔憂猶在

雖然行情表現與市場活躍度相互刺激，但不少個股估值的迅速走高也考驗著當下市場的行情。股價迅速上升背后的波動風險，依然不容忽視。

從今年以來相關個股表現來看，北方華創（002371.SZ）漲幅已經達到91.25%、兆易創新（603986.SH）漲幅已經達到96.2%，還有華天科技（002185.SZ）漲幅已經達到108.43%。而這幾只個股均是芯片ETF、半導體ETF等科技類ETF的重倉個股。

“現在布局還是有一定的壓力。”前述公募基金人士坦言，“不過我們的布局節奏在去年年底就已經確定了，當時也沒想到短時間市場會上漲到現在的行情。對于已經募集結束的產品還是要在近期盡快上市，但后續的計劃可能還要再研究。”

“大多數公司的布局規劃都提前做好了，一個新產品從設計到最后發行也是需要很長時間的，有時候擇時并沒有那么多選擇。而且ETF是個工具型產品，這類產品還是希望投資者自己有擇時能力。”北京某大型公募基金人士指出。

不過也有觀點指出，當前市場估值或不是投資者需要關注的唯一因素。

“目前科技股估值相對較高，建議投資者淡化估值，通過高速成長性來鑒別公司未來的成長性。一些高速成長的企業，是會通過業績的增長化解估值提高的壓力。當然，如果覺得很難抉擇，可以選取定投的方式參與半導體投資。”國泰基金有關人士受訪指出。

國泰基金認為，無論從短期、長期的角度來看，高科技行業仍處在景氣上行周期，中下游需求旺盛扎實，國產替代與自主可控箭在弦上。相比海外，國內半導體板塊處于相對低估的狀態，半導體產業鏈成長的加速期正逐漸到來，后市依然值得期待。

“中短期來看，芯片行業的景氣度比估值水平更重要。芯片行業目前處于加速增長階段，上市公司的盈利趨勢性更為重要，主要邏輯在于產業周期性爆發的過程中，公司的盈利預測大概率會不斷被上調，導致當前估值的高低并不是一個主導股價的核心因素。”華夏芯片ETF基金經理趙宗庭表示。