乘原油和談號 乙二醇4月份開啟反彈之路

昨夜原油市場再度挑戰世界人民的神經，狂漲21.02%，布倫特原油收于29.94美元/桶，受此影響日內能化板塊走勢飄紅為主，乙二醇也開始上演抄底大戲。

近期市場表現一—價格底部抬升

3月底4月初乙二醇市場走勢上演V字形態，先是3月末市場在原油弱勢、需求悲觀的影響下價格重挫至2890元/噸的歷史低位，而后價格觸底修復，4月份開始伴隨著原油價格企穩回升市場整體商談氛圍回升，且價格絕對值偏低之下，也激發了市場短抄底的欲望，伴隨著空單平倉與短多情緒的參與，乙二醇四月份打響反彈第一槍。

表現二-產銷放量

以滌綸長絲為例，節后由于需求萎靡，內需、外單雙萎縮之下，整體訂單不濟，行業產銷表現低迷，間或的降價促銷也會難以刺激下游穩步的接貨欲望，且前期的幾次“抄底”接貨，而后期價格的持續下滑，也讓下游被動承受了高價的原料壓力，在一定程度上抑制了接單的動能。然近期隨著原油層面和談信號釋放（特別是絕對值偏低），再度激發下游接單拿貨動能以平攤前期高價原料的損失，因此近幾日產銷放量，且下游去庫存節奏也表現亮眼，滌綸長絲庫存從前期高峰的35天附近將至目前的27-28天左右，短纖庫存從10-11天降低至目前的8-9天，漲價成了去庫存的重要激發力。

但市場隱患仍在——

織造環節壓力不減。由于訂單萎縮目前織造行業開機率已經從節后70%左右將至目前的53%附近，全球氛圍內公共衛生事件仍在發酵，5月份之前外單的修復遙遙無期，而國內訂單也受到經濟壓力的沖擊，難現去年強勢，因此此番價格帶動的產銷更多的是庫存的轉移，從聚酯轉移到終端/中間貿易商，而并非庫存的實際消化。

所以原油向好是利好也是基礎，被低估的乙二醇重新回到價值中心也是大有概率，然而反彈之后回到基本面來看，碼頭庫存累庫不減、終端環節啟動不濟之下，市場的反彈也難一蹴而就；另外就是我們仍需關注原油這一化工源頭后期的風往哪邊吹。