供需矛盾依舊嚴峻 預計5月PTA價格難改弱勢

　　根據生意社價格監測顯示，4月份國內PTA現貨市場行情呈“N”字型走勢，截止4月29日市場均價在3268元/噸，較月初上漲2.54%，同比下跌50.71%。月初受原油合作減產消息影響，國際油價大幅攀升，PTA迎來抄底情緒，現貨市場成交大幅放量，價格反彈明顯，10天漲幅8.33%，隨著原油庫容壓力以及自身持續維持高位開工，價格出現回落，22日市場均價在3068元/噸，創近十年來低位。月末臨近假期下游視價適當補貨，聚酯產銷階段性回暖，PTA價格隨之小幅拉漲。

　　3月份受內需走弱的影響，PTA工廠庫存壓力大，國內PTA生產企業紛紛檢修停產，3月中下旬PTA開工率下滑至69%。隨著檢修期結束以及受原油走弱影響，越靠近上游的化工品跌幅越大，石腦油、PX讓利之下，PTA加工費一度上漲至805元/噸，在如此高加工費水平下，PTA工廠生產積極性非常高，這導致近期PTA開工率一直處于90%以上的水平，顯著高于往年同期水平。同時需求端一直未有明顯起色，因此整個4月PTA仍在明顯累庫之中，截止4月26日，4月份PTA的社會庫存高達348.49萬噸。且需要注意的是隨著新裝置的陸續投產，國內PTA產能已至5225.5萬噸，2020年PTA產能都明顯高于往年產能基數，因此市場整體供應壓力非常大。

　　近期PTA裝置變化情況統計

　　原料端，4月初借原油減產利好而抄底PTA，4月20日原油市場見證史詩級崩盤，美國WTI原油價格5月合約史上首次跌入負值，收于每桶-37.63美元，跌幅達306%，盤中一度觸及每桶負40.32美元的歷史低點。原油暴跌市場心態受挫，打壓能化板塊情緒，同時全球原油需求急劇縮減，供應端卻仍呈現增加態勢，面臨庫容壓力下，市場基本面仍顯疲軟。PX國內PX出廠價格走勢暫時穩定在4300元/噸，同比跌幅43.51%。

　　滌綸市場均價漲跌情況，單位：元/噸

　　下游滌綸市場價格走勢基本和PTA保持一致，目前江浙一帶主流工廠滌綸POY150D/48F報4900-5050元/噸，滌綸DTY150D/48F低彈報6400-6900元/噸，滌綸FDY150D/96F報5500-5650元/噸。月初受原油合作減產消息影響，原料市場強有力支撐，市場投機性抄底補貨行情出現，滌綸長絲各產品成交放量，價格小幅回升，但隨著原料走弱及需求面疲軟，市場成交氣氛降溫。臨近假期下游視價適當補貨，且終端滌綸滌塔夫、春亞紡等個別常規面料因防護需求而大熱，一定程度帶動對滌綸長絲需求，因此滌綸長絲價格出現小幅回暖。滌綸短纖市場卻于4月掀起了的一波急速上漲的行情，但持續時間不長，伴隨無紡型產品的大幅降溫以及傳統紡紗行業的持續疲軟，行情很快便轉弱下跌。

　　終端紡織來看，總體行業低迷，目前像輕紡城成交量明顯低于近往年同期水平，市場交投清淡。從江浙織機開工率來看，截至4月28日，綜合開機率51%，面對即將到來的五一假期，五一停工放假意向逐步增加。同時，受此次公共衛生事件的影響，織造外貿出口訂單被大批量取消或推遲訂單，2020年一季度，我國紡織品服裝累計出口金額452.6億美元，比上年同期下降17.7%，其中，紡織品出口226.9億美元，同比下降14.6%；服裝出口225.7億美元，同比下降20.6%。

　　生意社分析師夏婷認為，5月份PTA有檢修預期裝置不多，目前PTA負荷維持高位，供應壓力猶存，且下游聚酯負荷再繼續提升壓力較大，PTA持續累庫壓力下，暫未見去庫拐點，高庫存或成為PTA的常態。預計后期PTA社會庫存仍維持一個高位，5-6月份PTA社會庫存不排除會達到400萬噸的高值。下游織造企業外貿訂單缺失，國內需求尚未完全恢復，且臨近五一假期，部分織造企業有計劃提前停工放假，存在降負預期，需求趨弱。供需矛盾依舊嚴峻，預計5月PTA價格難改弱勢。