成本推動行情結束 乙二醇調整壓力凸顯

進入6月份以來，國際原油表現強勢，美國原油一度突破了40美元/桶的價位，基本回補了因為疫情和價格戰雙重打壓下的突破利空時的跳空缺口，但是由于疫情影響還未結束人，價格回漲后，部分產油國減產態度再度產生分岐等因素影響，使的油價高位難以延續出現回調走勢，乙二醇上游主要原料相應跟跌，其中跟原油高度關聯的原料石腦油調整幅度最大，由月內高點371美元/噸下跌至6月12日的337美元/噸，下調幅度在9.16%，但是石腦油仍然錄得13.25%漲幅，為乙二醇上游原料漲幅之首，而乙二醇市場雖然在本月也有比較好的表現，現貨價格一度上沖至3700元/噸附近的價位，但之后表現疲軟，6月12日收盤價格在3500元/噸，這一價位已經相對5月底的價格下跌了1.82%，原料石腦油大漲，而乙二醇 不漲反跌，導致石腦油工藝的乙二醇利潤出現大幅下滑，由上月的盈利可觀轉為目前的虧損，石腦油作為乙二醇的主要工藝，反映了行業的整體現狀。（原料情況詳情見表1）

 6月份乙二醇主要上游價格走勢表

數據來源：隆眾資訊

從以上情況來看，6月份乙二醇表現偏強的主要動力來自于成本端，但是推動力相對有限，導致乙二醇價格走勢弱于主要上游原料，被動跟漲趨勢十分明顯，隨著原油的重新回調，乙烯石腦油將跟隨回調，乙二醇將失去成本支撐情況，影響市場的主導較邏輯將轉為基本面，乙二醇供應方面，煤制乙二醇開工負荷持續維持低位的壓力顯現，目前部分工廠已經開始重啟或升負，煤制乙二醇的開工率也由3成附近上升至目前的4成附近，后期開工仍有一定的上升空間。油制乙二醇的利潤雖然由盈利轉為虧損，但是開工荷暫難受到利潤影響，庫存方面，華東主港庫存持續保持高位，后期去庫存拐點暫難出現情況下，供應端面臨著前所未有的壓力，需求方面，聚酯開工率保持相對較高的位置，但也是受到石油上漲因素影響，炒作氣氛導致，剛需方面在疫情沒有明顯改變的情況下，難有明顯起色，因此乙二醇轉入供需面主導市場后，結束橫盤整理，突破向下的機率大增。