PTA價格3日暴跌1500!環保+行情雙重刺激，纖維市場還要尷尬多久?

　　中秋假期節后，聚酯下游，紗線全數下跌。其中純滌紗系列更是跳水價，跌幅之大令人結舌!

　　雖然進入9月之后，聚酯下游的采購積極性明顯回落，從產銷數據可以看出，自中秋前一周以來，滌綸長絲市場的產銷可以說用低迷來形容。市場平均產銷4-5成之間。

　　到了假期前，在PTA價格大幅下跌的壓制下，市場產銷更加清淡了，17日滌絲廠家讓價促銷，然而下游市場并不買賬，當日產銷僅維持在3-4成。下游遲遲不拿貨，產銷一天比一天清淡，原本只想穩住待漲的聚酯原料市場一下急了。這一急，聚酯市場就像割韭菜一樣，一片綠油油。

　　下游市場一直以來都是買漲不買跌的，原料一跌，織造市場覺得原料這點跌勢根本就是隔靴搔癢，織造市場不買賬，原料市場心越急，市場行情越顯膠著。近階段滌絲市場庫存上升明顯，當前滌絲庫存已回升至7-15天，較9月初上升了5天水平，隨著滌絲庫存日漸累積，聚酯廠家的銷售和資金壓力也愈來愈大，聚酯市場陷入了越跌越不買的消極模式中。

　　與此同時，從面料市場反饋的情況來看，今年的金九旺季卻依然沒有來的跡象。

　　據盛澤地區一紡織公司負責人介紹，7-8月份原料瘋漲把原料價格推向了近幾年的最高點，在如此高的原料價格面前，很多原本這個時候要下達的訂單因為價格沒談攏，訂單要么取消要么延遲。現如今，原料市場迎來了一波突如其來的大跌行情，原料價格下跌，終端市場的訂單又得觀望一下了。

　　近階段原料市場波動劇烈，這給紡織企業接單造成了巨大的困擾。前期原料市場暴漲，企業無法鎖定成本，廠家多以小單、短單為主，大單、長單因風險大，很多企業都放棄了。

　　前幾日小編碰到一位紡織老板，他給我算了一筆有趣的賬：如果一家織廠有200臺噴水織機生產仿真絲，每臺織機產量算180米/天，那么一天下來的產量在4萬米左右。如果一天能銷3萬米，留25%的庫存，那么還算合理，但如果賣2萬米，留50%的庫存，一個星期就是14萬米，一個月就是60萬米，二個月庫存就超百萬米!!

　　從市場走勢來看，仿真絲系列經歷了3-5月份的產銷兩旺之后，一直表現平平，進入下半年更是走貨不佳，產銷難以做平，織造廠家庫存也是逐月攀升，從上面的計算公式我們也可以發現，光光一家中型的紡織廠，2個月就能囤百萬米的庫存，何況市場上做仿真絲的企業多如牛毛，可見市場庫存累積較大。據聞不少貿易商手頭還囤了不少仿真絲面料，市場供大于求，行情難以起來。

　　當然仿真絲系列作為春夏季節的主流產品，原本下半年并不是它的“秀場”，行情不好也是能理解，但是近期滌塔夫、春亞紡、尼絲紡等產品成交放大緩慢，卻是讓不少原本期待著能復制上半年“漲價潮、缺貨潮”行情的市場人士有點唏噓。

　　近期市場沒有漲價的呼聲，沒有缺貨的呼聲，有的是原料跌價、服裝廠放假的通知。外貿單、雙11電商單、內需消費品訂單這個傳統旺季的主角一個都沒有“旺旺”而來，不少紡織老板坦言：上下游不暢成為市場焦點。

　　從石油到化纖原料到面料，上下游傳導不暢!

　　PTA上游原料近況

　　上游石化產業鏈，從絕對價格看，原油、石腦油高位震蕩，小幅上漲，PX價格回落。從加工差看，石腦油加工差位于高位，小幅回落，PX加工差壓縮，但仍在相對高位，由于PTA現貨價格大幅下滑，PTA加工利潤壓縮明顯。上周布油價格在高位震蕩，價格上漲1.2%至78.75美元/桶，CFR日本石腦油價格堅挺上漲，上周價格為692.4美元/噸，石腦油裂解價差113.6美元/噸，較上上周小幅走擴2.6美元。

　　PX端，上周CFR中國主港PX報價1276美元/噸，較上上周下滑6.4%，PX小幅回落，PX-石腦油價差壓縮109.3美元至571.3美元。裝置方面，上周亞洲PX裝置開工率82.8%，沙特和越南各一套裝置開工負荷提高，開工率較上上周上升3個百分點，本周預計裝置開工負荷無明顯變化。目前因PX加工差位于高位，總體開工率有保證，下游聚酯需求增速有回落的擔憂，供應緊張程度緩解，目前PX供應相對平衡。進入10月后部分老裝置重啟，可能導致小幅累庫。

　　下游供需與裝置情況

　　PTA供需方面，需求端受下游聚酯端長絲工廠開始降負減產、滌絲產銷走弱影響，PTA部分裝置停車檢修，開工率下降。上周部分PTA工廠進入檢修周期，PTA工廠開工負荷繼續回落2.54個百分點至79.48%。上周PTA 現貨相對充裕，價格大幅回落，而PX價格相對堅挺，PTA 加工利潤大幅壓縮，周均加工利潤1162.9元/噸，較上上周下降959.6元。PTA庫存天數上升為3.5天，09合約交割完成，鄭商所倉單為0，倉單有效預報數量合計2325張。

　　PTA裝置方面，進入9月中旬之后，由于PTA大廠陸續進入檢修狀態，因此供應上的壓力也逐漸緩解。由下表中可以看出，目前已經進入檢修的逸盛、BP珠海涉及的產能即達到了近30萬噸/月，而如果在節后其他檢修計劃均得以兌現，則將涉及750萬噸/年的產能，即62.5萬噸/月的產能減少。雖然有部分檢修計劃不足一月或者可能錯峰實行，但仍然是大量的供應減少。

　　PTA未來走向哪里?

　　未來雖然已知在供應上將有所減少，需求上如何判斷呢?旺季究竟還會不會來?

　　由輕紡城總成交量情況來看，今年8月中旬以來成交量較往年并沒有顯著降低，其中長絲和短纖布料的比例也同樣維持在2：1-3：1之間。由此我們推斷實際上國內對終端紡織品的消費需求并沒有發生實質性的變化。然而從產業鏈的負荷率變化能夠看出，目前江浙織機和聚酯工廠的負荷率均處在偏低水平。對比歷史數據，江浙織機和聚酯開工率除了春節期間外年內也曾經出現了數次降負，可并未持續太長時間，且10-11月均處于偏高的水平。

　　因此，可以認為終端消費和下游需求實際上并沒有發生質的反轉。出現減產潮主要是因為上游原料價格過高而壓縮了利潤引起的階段性變化。未來有可能出現兩種不同的走勢：其一，PTA和聚酯價格繼續下滑，跌至聚酯和織造業虧損得以接受的水平后，聚酯和織造開工恢復，產業鏈重回原態;其二，織造庫存消化，開工不得不恢復，傳導至滌綸聚酯，全產業鏈價格維持高位，終端紡織品產品價格上漲，產業鏈利潤重新分配，PTA維持高加工差，長期來看，10月份有可能會向好。但是從短期來看，PTA加工差壓縮明顯，PTA裝置檢修幅度加大，現貨價格企穩，本周PTA期價繼續下跌空間不大，預計維持震蕩走勢。

　　有市場人士指出，當前紡織市場供需關系發生了變化，市場逐漸趨于飽和，需求動能也在減弱，因此市場競爭更為激烈。

　　外圍織機仍在上馬，市場供需天平又將失衡

　　從2016年開始至今，紡織行業景氣度回暖已經進入第三個年頭，不少紡織老板在猜測會不會三年一個周期，好三年，壞三年的時代又要來了?從商務部盛澤化纖月度景氣指數可以看出，從2016年開始，市場景氣度呈現上升態勢，尤其是2017年上半年更是經歷了“過山車”般的上升，但是到2018年7月，市場景氣度就有下滑跡象。

　　“前兩年行情好，主要是淘汰了一批產能，市場供應一下子緊張，行情就起來了，但是現在行情走低，最主要的原因也是產能問題，雖然環保淘汰整治還在進行中，但是外地織機都在上來了，沖擊了本地的市場。”盛澤地區的沈總說道。

　　去年或因環保或因行情大好的刺激，不少紡織老板選擇去外圍大搞生產，從原本幾十臺，上百臺的織機，到外面去擴充到200、400臺。從準備廠房到機器調試，快則半年，慢則一年，因此安徽、蘇北、江西等地大批量的織機大概在今年四季度會集中開啟，市場常規產品如春亞紡、滌塔夫、仿真絲等的產能也會集中爆發。

　　其實對于很多在外地辦廠的老板也知道目前并不是上新的最好時機，可是去年種下的果現在不吃也得吃下去。“錢花了、機器定了、廠房準備好了，難道新上的線就要睡覺嗎?不能也不行，只能硬著頭皮上。”去外地辦廠的崔總說道。

　　可見，箭在弦上不得不發，產能還將繼續擴大，常規化纖產品的市場競爭將日益激烈。

　　溫吞行情，“無為”是最大最有效的“有為”!

　　在目前處于溫吞水式的市場中，其實也不需要大的調整和思考，就看市場慢慢的演變和走勢，跌了維持盈虧點生產，漲了順勢漲價賺錢。在目前行情處于拐點的時候，只要維持基本生產和資金鏈穩定就能等到體質差的同行先倒下去，然后就有自己的發展空間了，也許現在“無為”是最大最有效的“有為”!