銀行間新債發行放量 企業轉向信用債融資

　　中央國債登記結算公司發布的最新數據顯示，今年3月我國銀行間市場信用債發行量出現井噴，與去年同期相比增加了七成多。

　　統計顯示，今年3月份，我國銀行間市場各類新債發行量達到1.06萬億元，分別較2月和1月增加2.5倍和2.2倍。其中記賬式國債發行1180億元，央行票據發行3170億元，政策性銀行債發行3299億元。此外，包括企業債、短期融資券、中期票據在內的信用債發行量達到2754.18億元，占到當月新債發行總量的近三成。

　　分析人士指出， 由于春節等因素影響，每年頭兩個月國債、政策性銀行債發行均較少，一般要等3月份之后才逐漸進入正常發行時期，發行量隨之才出現上升。因此，國債、金融債發行量在3月份的大幅增加屬于正常現象。不過，央票、信用債則有今年的特殊情況。

　　央票在今年頭兩個月遭遇了發行“冰凍期”。由于加息預期強烈，央票一二級市場利率倒掛，導致央票發行持續維持地量。3月，隨著央行將央票發行利率上調，與二級市場利率水平接軌，央票發行才逐漸解凍，央票發行量遂大幅增加。

　　不過，3月更為人矚目的是信用債發行量的井噴。從總量上來看，3月信用債發行量較去年同期增加了75%，其中，企業債、短期融資券、中期票據分別發行了339.88億元、1275.50億元、1138.8億元，分別較去年同期增長了72%、74%和77%。

　　從整個一季度來看，我國信用債發行量達到了4579.88億元，較去年同期增加了25%。

　　分析人士表示，由于央行持續緊縮銀根，今年來商業銀行嚴格控制信貸投放，信貸資源變得非常緊張，這促使企業轉而尋求其他融資渠道，推動了信用債發行大幅放量。

　　央行今年已三次上調法定存款準備金率，來收緊銀行體系流動性。此外，央行昨天再度宣布上調存貸款基準利率0.25個百分點，是年內第二次加息，其中1~3年貸款基準利率上行了30個基點至6.40%，這意味著企業貸款成本將進一步上升，貸款需求將下降。分析人士指出，這將促使企業更傾向于通過債券發行的渠道來融資。

　　此外，推動信用債市場的發展也符合國家發展直接融資市場的政策方向。

　　中央國債登記結算公司劉成相日前在接受媒體采訪時表示，進一步推動企業債券融資仍是方向。由于我國債券市場整體規模仍相對較低，未來還有很大的發展空間，信用債的空間自然也很大，將來信用債余額占債券總量的比例還會有所上升。

　　新債發行的井噴使得3月銀行間債券托管量出現上升。數據顯示，截至3月末，銀行間市場債券托管量達到20.08萬億元，較上月增加1674.88億元。其中，信用債托管量達到了3.77萬億元，占到全部債券托管量的18.8%。

　　不過，由于到期債券量巨大，3月全國性商業銀行債券托管量下降了978.53億元，余額為13.8萬億元。此外，基金、保險和證券公司3月債券托管量分別增加了242.37億元、204.05億元和192.56億元。