茅于軾：到底如何看待民間借貸？

　　近來整個頭緒，是非沒搞清楚。以我看來，民間借貸肯定是利大于弊。非常值得推廣的事。

　　對民間借貸非議的第一個理由是利息率這么高導致許多企業破產。利息率高是不好。這一點下面再談。至于因此而倒閉，則把事情全搞反了。企業借到了錢反而破產了，難道借不到錢倒能不破產嗎？事實上民間借貸避免了許多中小企業的破產，而不是相反。由于大銀行體制僵化，無法給中小企業融資，眼看他們不幸倒閉，最后拖累大銀行。所以大銀行很希望民間借貸能夠幫助中小企業走出困境。說因為民間借貸而造成更多企業破產是毫無根據的。

　　第二個理由是民間借貸充滿風險，一旦爆發后果不堪設想。這種說法完全是想當然。事實上民間借貸是最沒有風險的金融業務，因為他們都是一對一的借貸關系，如果發生毀約只涉及兩個人，絕不可能波及他人。不像大的金融機構，涉及面廣，一旦倒閉會發生連鎖反應，造成大面積破產。而且經驗證明，民間借貸的毀約率遠沒有大家所設想的那么高。如果謹慎從事，毀約率只有百分之一二。大大低于國營銀行過去的壞賬率。道理很簡單，個人借貸無不謹慎從事，因為借出去是自己的錢，要不回來是自己受損，哪能不謹慎小心。

　　第三是對利息率的錯誤描述，不恰當地夸大高利貸的危害性。利息率高達180%（年息），這是極為個別的例子，不足為憑。據我所知，當今的利息率一般約為30%上下。這種借款都是短期的，幾天，幾周，頂多半年。它們用于在邊際上十分緊迫的用場。比如自己已經有了資金的大部分，還缺一小點。如果沒有這一小點全部資金都不能起作用。所以業主能夠承擔較高的利息率。民間借貸的利息率和企業的利潤率是不同的兩種性質的資金，沒有可比性。而且民間借貸多半是高質量的借貸，沒有抵押或擔保，手續簡便，很快就能拿到錢，沒有回扣中介等費用，還款自由，那天還都可以，這就相當于活期存款，萬一延期歸還，懲罰條款比較寬松。這些條件非常有利于借入方，所以優質貸款利息率就應該高一點。

　　民間借貸唯一的壞處是利息率太高，成了高利貸。造成此種現象的原因有三。首先是信息溝通不夠。明明有低利息的資金可用，但是供需不能溝通，借了高利息的資金。這一現象現在利用互聯網可以得到解決。比如出借方可以在網上發帖，說明自己有多少錢，可出借多久，期待的利息率是多少，征求借入方；借入方也可發帖，說明自己需要多少錢，借多久，愿意支付多少利息率。雙方的信息透明誰也欺騙不了誰，網上能找出大體上的供需均衡利息率。高利息第二個原因是出借方的供給太少，有限的資金供給不能滿足借入方的需求，供不應求就會漲價。解決的辦法是鼓勵更多的人參與民間借貸。我國銀行有二十多萬億的居民儲蓄，他們只能享受不到4%的存款利息。如果有合理的利息率，他們都會參與放款。利息率肯定會降下來。第三個原因是放款方不放心借貸的安全性，怕借了不還。這一點是很難解決的。本來金融業就是有風險的，不可能萬無一失。我勸有存款的諸君不妨謹慎地冒一次險，闖出一條提高自己收入的路子。

　　認為民間借貸是剝削，這是妨礙民間借貸事業發展的一個很重要的障礙。認為它是剝削的理由是"不勞而獲"。但是要知道，整個金融業就是不勞而獲，金融業的人不從事生產勞動，但是他們賺了很多錢。如果金融業賺的錢是剝削，就應該把金融業關閉。以現代經濟學的理論來看，金融業所賺的錢是財富的創造，因為它把錢調動到了最有效的地方去使用。整個金融業，不管是銀行，證券，保險，股票都是為了提高錢的使用價值。一個有效的金融業能夠避免把錢用錯了地方，去支持虧損的項目，去搞政績工程，搞重復建設或低效建設。民間借貸恰好能夠滿足這些條件，是大大值得提倡的事。它幫助企業促進生產，自己也增加了收入，是財富的創造，對全社會都有利無害。我國執行超低的存款利息，允忍資金的低效使用，既不利于泡沫經濟的治理，又剝削了存款人的應得利益。有人計算過因此而損失的財富創造每年可達幾千億元之譜。

　　許多人都呼吁，我國的銀行應該重視中小企業的融資業務?？墒沁@種號召已經談了十幾年，絲毫不見改善。原因是同樣的銀行業其內部是有分工的。大銀行只為大企業服務。只有小銀行能夠為小企業服務。我國至今沒有對民間開放小銀行的注冊登記，所以中小企業的融資問題得不到解決。在這種條件下放開民間借貸是解決中小企業融資難的唯一出路。

　　至于民間借貸是否合法的問題，我認為個人之間的借貸往來政府無權干涉，只有保護的義務?，F在規定的"超過法定利息率四倍算是高利貸，不受法律保護"，我不明白，這個四倍的規定是如何計算出來的。為什么四倍以內是好事，一旦超出就變壞了？我有理由懷疑這個規定完全是拍腦袋定出來的，是毫無根據的，應該立刻廢除。只要資金供給充足，利息率自然會降下來?？傊?，要掃除一切不利于發展民間借貸的各種障礙，從根本上提高我國金融業的整體效率。