康德拉提夫周期論

　　本文將淺論一下康德拉提夫長期經濟周期理論的基本內容，以及其對商品價格、新一年或者今后幾年經濟可能的意義。

　　尼古拉·康德拉提夫(1892-1938)是一位俄羅斯經濟學家，他認為正在發生的事件的相互作用在今后很長一段時間會產生重復的模式。他認為公眾的反應會直接影響到經濟發展的起伏興衰，所以在經濟發展中起著非常重要的作用。他認為公眾反應呈現波浪式變化，測算這種變化及其對未來經濟的影響就構成了他的理論基礎。

　　康德拉提夫提出經濟周期大約每54年重復一次。也就是說，由繁榮到衰退這樣的“長波”交替出現，其中又由許多“短波”構成。這樣就形成一個活生生的經濟周期，可以預期。

　　康德拉提夫不僅準確地預測了20世紀30年代的經濟大蕭條，而且在這之前還預測到了20年代股市的大繁榮。他在20世紀30年代初受到人們的關注。

　　就象是拉爾夫·納爾森·艾略特的“艾略特波浪理論”一樣，康德拉提夫通過對經濟、社會和文化生活的研究，他發現經濟行為存在長期的規則，研究這種周期可以用來預測未來經濟發展。

　　康德拉提夫以50年為一個周期，列舉了這半個世紀中間經濟擴張和收縮的年份，在這些周期中，工業在周期下跌波浪中受到很大的沖擊，然后就是在技術革新的帶動下，經濟從收縮回升到下一輪上升浪。

　　根據那些多數全面研究了這種長期經濟周期理論的人，全球經濟自20世紀30年代大蕭條中擺脫出來之后，康德拉提夫波浪理論近期最大的革命開始了。第一次世界大戰之后，價格加速上揚，然后到1980年商品價格告崩。自從那以后，然后就是1990-1991年的經濟衰退，全球經濟再次經歷了“第二次巔峰”。在這一過程中，消費者和投資者意識到通貨膨脹并沒有加速上升，消除通貨膨脹是可期的。證券諸如股票和國債市場比較健康，因為通貨膨脹和通貨緊縮都有沒有影響到市場。但是在第二次經濟巔峰過程中，經濟問題的第一道信號也是顯而易見的。

　　獨立的經濟實體陷入到經濟緊縮中去了，黃金價格開始下跌。20世紀90年代，日本經濟帥先滑向通貨緊縮中去。今年以來股票的下跌也表明隨著第二次經濟巔峰出現的經濟增長期正在告終。

　　在弗羅斯特和普里切爾著的《艾略特波浪理論》一書中(該書極具參考價值)，作者指出：“康德拉提夫提出‘底谷’戰爭——戰爭接近周期的底部。在戰爭經濟的刺激下，價格回升，經濟受益，最終導致經濟回升，商品價格上漲。”許多研究康德拉提夫經濟周期理論人指出，現在世界經濟接近于“底谷”。正在進行的反對恐怖分子的戰爭可視為構筑“底谷”戰爭。

　　通過研究長期經濟周期理論，及短期的周期的研究，我認為受益非淺。但是我不會馬上就去沖進商品市場，全部建立多頭。記住，期貨交易中時間是關鍵。長期周期理論對于宏觀分析市場走勢具有極高的參考價值。但由于長線視角太過宏大，對短期的投資在時間上并不適宜。

　　但是，康德拉提夫波浪理論是對其他項目和周期的綜合研究，它代表的是低通脹、商品價格一般處于低潮期(就象是目前CRB指數中顯示的一樣)，并不是永遠持續的。實際上，商品價格和能脹前景也許正在發生巨大變化的關鍵時候。