探尋奢侈品理財(cái)?shù)慕鹑诘貓D

　　和時(shí)下被人們熱衷追捧的奢侈品消費(fèi)一樣，奢侈品投資正為越來(lái)越多的投資人熟悉。利用金融投資手段進(jìn)行奢侈品理財(cái)，也成為一部分“嗅覺(jué)”靈敏投資者的新渠道。

　　奢侈品理財(cái)產(chǎn)品的廬山真面目究竟如何?有興趣的讀者不妨與我們一同探尋這張奢侈品理財(cái)?shù)?ldquo;尋寶地圖”。

　　1 奢侈品投資的“金融道路”

　　買頂級(jí)奢侈品可以保值增值，買奢侈品股票也同樣可能賺錢。面對(duì)中國(guó)人日漸高漲的奢侈品購(gòu)買熱情，部分敏銳的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)捕捉到其中機(jī)會(huì)，并推出了相關(guān)投資產(chǎn)品。

　　不久前，匯豐銀行推出的“匯享天下2013年第106期”產(chǎn)品，就是一款掛鉤奢侈品股票的理財(cái)產(chǎn)品。該產(chǎn)品的收益與三只奢侈品行業(yè)股票掛鉤，分別為普拉達(dá)公司(Prada)、蔻馳公司(Coach)及瑞士歷峰集團(tuán)。該產(chǎn)品在期限為2年的投資過(guò)程中，以月份為單位進(jìn)行觀察，每日觀察掛鉤股票籃子的表現(xiàn)。若最差股票的表現(xiàn)值等于或高于下限水平的96%，則該日可累積年化6.3%的回報(bào)，每個(gè)觀察期的累積回報(bào)將在該觀察期結(jié)束后支付。此外，該產(chǎn)品設(shè)置了保本結(jié)構(gòu)，即便觀察期內(nèi)股票的表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期獲得高收益的條件，最終產(chǎn)品仍能保證本金的獲取，只是在最差的情況下，投資收益可能為零。

　　更早些時(shí)候，法興銀行也推出過(guò)類似掛鉤奢侈品股票的產(chǎn)品——“法興全球財(cái)富效應(yīng)指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性票據(jù)”。該產(chǎn)品為非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，屬于銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品。產(chǎn)品的投資期限3年，投資門檻為20萬(wàn)元人民幣或4萬(wàn)美元。在產(chǎn)品封閉20天后，投資者可在每周二申請(qǐng)?zhí)崆摆H回。至于該產(chǎn)品掛鉤的標(biāo)的“法興全球財(cái)富效應(yīng)指數(shù)”，據(jù)悉是法興銀行自主研發(fā)的指數(shù)，掛鉤全球奢侈品行業(yè)中的一些奢侈品股票，主要反映一籃子股票的走勢(shì)。

　　據(jù)了解，法興銀行在2012年發(fā)行了兩款同樣的產(chǎn)品，截至目前的收益率分別達(dá)23.3%、19.29%。

　　不僅外資銀行發(fā)行了相關(guān)奢侈品理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。部分基金公司也已經(jīng)在這一領(lǐng)域有所動(dòng)作。目前，我國(guó)市場(chǎng)上已有兩只奢侈品基金，即“富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品基金”和“易方達(dá)標(biāo)普消費(fèi)品指數(shù)增強(qiáng)基金”，這兩只基金均為QDII型基金，主要投資于美、德、法等國(guó)的證券市場(chǎng)上的相關(guān)股票。

　　富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品基金成立于2011年7月，是一只主動(dòng)型股票基金。依據(jù)其招募說(shuō)明書(shū)的闡述，該基金主要投資于全球頂級(jí)消費(fèi)品相關(guān)公司的股票，希望通過(guò)對(duì)投資對(duì)象的精選和組合投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。其基金資產(chǎn)將以不低于股票資產(chǎn)的80%投資于全球頂級(jí)消費(fèi)品公司的股票。

　　而易方達(dá)標(biāo)普消費(fèi)品指數(shù)增強(qiáng)基金成立于2012年6月，是一只增強(qiáng)型指數(shù)基金。其設(shè)計(jì)初衷是在復(fù)制標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)(S&P Global Luxury Index)的基礎(chǔ)上，對(duì)投資組合進(jìn)行適度管理，以爭(zhēng)取分享全球高端消費(fèi)品企業(yè)股票的回報(bào)。其基金資產(chǎn)投資于股票及股票存托憑證的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，其中投資標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)成份股及備選成份股的資產(chǎn)不低于股票及股票存托憑證資產(chǎn)的80%。

　　2 奢侈品理財(cái)?shù)?ldquo;小門道”

　　借道金融產(chǎn)品投資奢侈品，產(chǎn)品雖已不少，但要真正獲取收益成為“winner”，依然需要遵循一些基本門道。

　　眾所周知，奢侈品消費(fèi)與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可謂息息相關(guān)。唯有在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為穩(wěn)定且消費(fèi)信心回暖的時(shí)刻，投資奢侈品股票才有獲取勝算的可能。具體在投資實(shí)踐中，業(yè)內(nèi)人士指出，奢侈品牌市盈率較高，業(yè)務(wù)發(fā)展又可預(yù)測(cè)，而且可投資標(biāo)的又較少。故而從長(zhǎng)線來(lái)看，由于眾多研究均顯示未來(lái)奢侈品行業(yè)仍將處于上升期，所以投資奢侈品股票盈利的可能性非常大。但是正所謂股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。買奢侈品股票同樣如此，就短線而言，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，投資奢侈品股票就需要做好被套牢的準(zhǔn)備。

　　就目前而言，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，似乎正給奢侈品投資帶來(lái)新的“曙光”。目前歐洲債務(wù)危機(jī)似有緩和趨勢(shì)，歐盟區(qū)在今年第二季度也開(kāi)始逐步走出衰退的陰影。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)亦有復(fù)蘇的跡象。QE3可能退出的傳聞在市場(chǎng)上不斷播散，美元長(zhǎng)期將步入上升通道的預(yù)期，都顯示了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的看好。

　　具體從一些奢侈品公司的表現(xiàn)來(lái)看，目前似乎也是它們表現(xiàn)不錯(cuò)的時(shí)刻。統(tǒng)計(jì)顯示，板塊龍頭路易威登(LV)今年第二季錄得9%的經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)，優(yōu)于第一季7%的經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng);古馳(Gucci)母公司Kering今年第二季9.4%的經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)，也優(yōu)于第一季的6.4%經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)。而另一奢侈品巨頭愛(ài)馬仕得益于在歐洲和美洲的強(qiáng)勁銷量，今年第二季的銷售額增長(zhǎng)12%，達(dá)到9.104億歐元，使得該公司提高其全年業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)其全年的營(yíng)業(yè)收入增速將超過(guò)10%。

　　基于這些數(shù)據(jù)，有市場(chǎng)分析指出，隨著今年第四季度消費(fèi)旺季的來(lái)臨，屬于消費(fèi)股的奢侈品板塊也可能再度上漲，現(xiàn)階段或是投資者提前布局的不錯(cuò)時(shí)機(jī)。

　　3 奢侈品理財(cái)也會(huì)“坑人”

　　基于第二季度奢侈品公司的良好業(yè)績(jī)，目前的奢侈品理財(cái)產(chǎn)品的收益尚可圈可點(diǎn)。

　　據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月12日，富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)11.79%，在68只QDII基金中排名第13;而今年68只QDII基金的加權(quán)平均收益率僅為0.97%，大幅落后于A股市場(chǎng)658只股票基金平均9.6%的業(yè)績(jī)、以及217只混合基金11.12%的平均業(yè)績(jī)(在QDII基金中今年業(yè)績(jī)最好的富國(guó)中國(guó)中小盤的業(yè)績(jī)?yōu)?5.07%)。

　　而前文中提及的法興銀行在2012年發(fā)行的兩款產(chǎn)品，截至目前的收益率亦分別達(dá)23.3%、19.29%。但是正所謂“花無(wú)百日紅”，買奢侈品能彰顯身份，買奢侈品股票卻未必能一直賺錢。

　　盡管全球經(jīng)濟(jì)已有趨穩(wěn)回暖的態(tài)勢(shì)，但尚不足以說(shuō)明復(fù)蘇將會(huì)是一帆風(fēng)順的。近日，一份來(lái)自高盛高華的報(bào)告指出，歐洲央行仍對(duì)復(fù)蘇及流動(dòng)性過(guò)剩的下降持謹(jǐn)慎態(tài)度。該報(bào)告指出，歐洲央行在9月份的會(huì)議上維持政策利率不變，并宣布沒(méi)有新的非常規(guī)措施出臺(tái)。此前，歐洲央行管理委員會(huì)在事先準(zhǔn)備好的聲明中承認(rèn)一些最新數(shù)據(jù)出現(xiàn)了改善，但同時(shí)仍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)“趨于下行”。德拉吉也對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)著力強(qiáng)調(diào)，而對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象輕描淡寫。他說(shuō)：“我對(duì)復(fù)蘇的看法非常非常謹(jǐn)慎，我不能傳遞出欣喜之意，一切都只是剛剛開(kāi)始，復(fù)蘇仍處稍稍萌芽的狀態(tài)”。

　　這就意味著，在經(jīng)濟(jì)回暖尚且可能反復(fù)的時(shí)候，加倉(cāng)歐美的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍有風(fēng)險(xiǎn)。

　　不僅如此，僅從這些奢侈品理財(cái)產(chǎn)品本身而言，投資本身也存有不少風(fēng)險(xiǎn)，奢侈品理財(cái)產(chǎn)品也存在“坑人”可能。

　　如這些奢侈品理財(cái)產(chǎn)品很多都是QDII產(chǎn)品，很多掛鉤標(biāo)的是以美元或歐元計(jì)價(jià)的，因此投資者首先要面對(duì)的一關(guān)就是匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，從這些產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)看，并非是奢侈品股票上漲了，這些產(chǎn)品就能賺錢。以匯豐銀行發(fā)行的產(chǎn)品為例，需要表現(xiàn)最差的股票的表現(xiàn)值等于或高于下限水平的96%，則該日可累積年化6.3%的回報(bào)，而要滿足這一條件亦并非易事。所以投資者也可能在投資兩年后僅僅獲得本金保障，取得“零收益”。因此掛鉤歐洲奢侈品行業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品也面臨著一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。