賺錢的牛市結束 鍍金時代的美夢可以醒了

　　美國投資管理巨頭GMO創始人、市場泡沫預言家杰萊米•格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)，十多年前對市場的種種預測均應驗。他曾發出警告稱，美國股市這一波的“牛市可能在任何時間走到盡頭”。而最近以科技股首當其沖的下跌行情，再一次被他說中。

　　最近的市場行情令人忐忑不安。本周的股市更是成了全球科技公司的噩夢，諸如像AOL、FireEye、Zulily等科技公司在周三的股價狂瀉20%，而移動廣告公司Millennial Media發布財報后，股價一度大跌46%。其它大眾熟知的科技公司股價均跌得“哀鴻遍野”。中概股最近也全線下挫，昨天掛牌上市的獵豹移動明顯受到了寡淡市場行情的影響，當時僅上漲0.71%。

　　格蘭瑟姆此前的預測指出，牛市“可能會因令人失望的全球經濟增長、公司利潤的下降或是中國經濟增長速度的放緩而脫軌。”

　　格蘭瑟姆稱，標普500指數可能會在2016年的美國總統大選以前突破2250點，具體則要“視美聯儲能挖掘出什么樣的新‘彈藥’而定”;但在此以后，所謂的“黑天鵝”將在“大選前后起飛，市場泡沫將會破裂”，屆時標普500指數將會“回歸到趨勢值，也就是大約相當于峰值的一半或更低”。

　　按照格蘭瑟姆的預測，標普500指數將會回落至1125點附近。這就意味著，在美聯儲推動下的牛市“將悲慘告終”。到那時，美國股市就將迎來像2000-2003年互聯網市場泡沫破裂那樣的股災，市值可能會像2007-2009年間那樣蒸發10萬億美元。

　　比2008年更嚴重的危機?

　　有“末日博士”之稱的麥嘉華(Marc Faber)本周四發出警告稱，2008年金融危機可能只不過是一個前兆，未來還將出現更加嚴重的經濟危機，而且這場新的危機已經迫在眉睫。麥嘉華在接受CNBC采訪時表示，他擔心一場新的金融危機可能將在今年下半年年中醞釀發展。

　　麥嘉華指出，與2007年時相比，目前信貸總量——包括公司債、政府債券和消費者債務等——在發達經濟體的經濟規模中所占比例已經提高了30個百分點。他表示：“我根本就不認為經濟正在復蘇;事實上，美國經濟的增長速度正在放緩。”

　　根據麥嘉華的預測，未來6個月時間里現金可能才是最具吸引力的資產。他還將美聯儲主席珍妮特•耶倫(Janet Yellen)比作“一部印鈔機”，并指出印錢會導致美元貶值。另外他還指出，烏克蘭危機等地緣政治風險對于金融市場來說也是一種負面因素。

　　麥嘉華曾在上個月接受CNBC采訪時表示，他預計所謂“動力股”的賣盤將會蔓延至整個美國股市，并預計股市將在今年晚些時候出現回調。

　　泡沫破滅的十大危險信號

　　GMO資產管理公司的投資策略師、研究投機性泡沫風險的專家愛德華•錢塞勒(Edward Chancellor)警告稱，投資者必須警惕一種正在滴答作響的“定時炸彈”。錢塞勒領導下的團隊負責追蹤市場泡沫，這個團隊最近發布研究報告，列出了美國金融市場目前所面臨的十種高風險資產泡沫。GMO認為，這些泡沫給世人帶來了警示信號，表明一場慘重的股災就在眼前。

　　全球科技股的全線下跌，正是其中“永恒增長”、“零估值資產”、“非理性繁榮”三大泡沫的反映。Facebook、特斯拉、Twitter等盈利方式貧乏或尚未形成，而現在市場“著迷于增長而非盈利”醞釀了巨大的風險。