馬寧：黃金近期走勢探究

　　基本面上，全球股市仍舊受撐，全球主要經濟體通脹下跌等因素打壓貴金屬。比如，中國CPI年率跌至僅1.8%而歐元區的通縮風險也讓歐央行感到緊張不安。馬里奧-德拉基某種程度上的干預承諾進一步削弱黃金相較歐元/美元匯率的吸引力(歐元正在下跌，美元相應上揚，從而打壓黃金白銀一類美元主導商品價格)。在俄烏局勢目前不穩的情況下，地緣政治影響了情緒偏好，避險情緒一定程度上支撐了黃金目前的走勢。

　　理清思路也明白為何黃金跌勢總是多于漲勢，因為在筆者看來地緣政治因素只能推動一時的走勢，但卻不能延續。而且筆者發現一個有趣的現象就是黃金總是在一些時間段有巨額空單拋出使得黃金短時間內下挫，好像沒有多少是大額多單使得黃金一瞬間拉升，不管是陰謀論也好還是一種誘空也好，筆者尊重的客觀事實就是目前沒有太多因素推動黃金一種上行。

　　從持倉上看本周迄今世界最大的交易型開放式指數基金(ETF)SPDR并未顯示進一步資金外流，這點讓黃金投資者稍感安心。但如筆者之前提到的，黃金必須獲得ETF投資者的支持才能上演如最近幾個月那樣的更大反彈。總之，ETF資金外流減緩是個積極信號。盡管印度黃金進口4月官方數據較一年前下降近75%，但考慮到走私入境金價走高的猜測，實際上跌幅可能遠未到達這個數字。

　　黃金進口下跌加上出口上行幫助印度貿易赤字3月份從105.1億收窄到100.9億美元。如趨勢繼續或促使政府減輕有關黃金的進口關稅(目前為10%)。從印度股市上行來看(近期觸及歷史高點)，投資者可能于下周選舉前計入印度國民黨親商派候選人Narendra Modi獲勝的可能。Modi已經暗示將放寬貴金屬進口限制，若果真如此，這很可能會提振該世界第二大黃金消費國的黃金需求。

　　所以筆者給出大家一個清晰的觀點就是：目前黃金走勢稍微弱，整體偏于震蕩，大區間上筆者一直把握在1276-1330.為何會給出這樣一個區間，首先在日線上1276位置形成多重底部，表明在這支撐有效，買盤強勁，得益于俄烏局勢影響的支撐。上方阻力1315-1330區間源于地緣政治影響已經走過一波，只有支撐沒有推動上行的能量，除非能讓筆者看到新的驅動因素。

　　技術面上看筆者已經觀察周線有很長的時間了，去年底于$1180/5附近形成雙底形態后，金價3月反彈攻入$1392，隨后回吐約50%漲幅跌入4月低點$1268。黃金隨后努力上行但未能再度沖高。4月底形成數個錘子形態，顯示金價新一輪承壓。

　　黃金周評：如果做多的朋友耐心等待，在1280-1285附近做多是非常好的策略，輕倉止損于1276下，如果1276確定是這周的底部，按照目前周的波動率來講，應該這周最可能的波動范圍1276-1308區間，所以多單目標位看向1295，1305.那么入空單的朋友也需要等到價格上行到1308一線考慮做空會比較穩妥，止損4美金，輕倉看向1295，1280一線。