基金繼續(xù)看好市場(chǎng)反彈 A股反彈或仍在途中

　　8月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和央行分別公布了7月國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與貨幣金融數(shù)據(jù)。一方面，貨幣金融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，M2同比增速?gòu)?月份的14.7%回落至13.5%，新增人民幣信貸3852億元，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期的7400億元。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦不同程度地低于預(yù)期。其中，固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成同比增長(zhǎng)17%，低于市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)此，基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，7月金融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，并不意味著央行中期貨幣政策放松的立場(chǎng)有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)持續(xù)性的定向?qū)捤墒浅B(tài)，支撐市場(chǎng)上漲的核心邏輯并未發(fā)生改變。

　　上投摩根基金具體分析表示，滬港通等制度性利好只是本輪超預(yù)期急漲行情出現(xiàn)的導(dǎo)火索，貨幣層面釋放的政策寬松預(yù)期才是行情持續(xù)演繹的根本原因。目前來(lái)看，央行態(tài)度漸趨明確，貨幣偏寬松的趨勢(shì)正逐步確立。自今年二季度以來(lái)央行多管齊下，市場(chǎng)利率出現(xiàn)了趨勢(shì)性回落，其中最具標(biāo)志性意義的便是正回購(gòu)利率和銀行間利率的回落。預(yù)計(jì)央行還會(huì)繼續(xù)維持現(xiàn)有的穩(wěn)增長(zhǎng)政策基調(diào)。從這個(gè)角度而言，本輪反彈的根基依然牢固。

　　另一部分基金雖然沒(méi)有如此樂(lè)觀(guān)，但也認(rèn)為市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)不大。匯豐晉信基金表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)何時(shí)會(huì)現(xiàn)好轉(zhuǎn)，仍存在不確定性。股指已經(jīng)在高位持續(xù)整理了三周時(shí)間，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛漸濃，而上周公布的宏觀(guān)數(shù)據(jù)不及預(yù)期這一擾動(dòng)因素預(yù)計(jì)將持續(xù)發(fā)酵。預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒的平復(fù)還需時(shí)間，短期市場(chǎng)向上的可能性不大。不過(guò)，從市場(chǎng)成交情況來(lái)看，上證綜指成交額基本維持在1400億左右，較本輪反彈前仍處于相對(duì)高位，顯示當(dāng)前市場(chǎng)參與熱情依然較高。隨著滬港通開(kāi)啟時(shí)間日益臨近，場(chǎng)內(nèi)資金的參與熱情并不會(huì)馬上褪去，因此市場(chǎng)向下回調(diào)的空間或有限。

　　農(nóng)銀匯理基金則認(rèn)為，“滬港通”及其掀起的外資加倉(cāng)A股的浪潮，是本輪A股市場(chǎng)反彈行情的主導(dǎo)性因素。雖然游資在此前的逼空式反彈過(guò)程中扮演了主力軍角色，但是打著的是“外資援軍馬上到來(lái)”的旗號(hào)，因此，后續(xù)外資力量的大小將決定下階段反彈行情的力度。