厲以寧：現(xiàn)在不降低利率 還待何時(shí)？

　　“現(xiàn)在不降低利率還待何時(shí)。”這是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧的最新觀點(diǎn)。

　　厲以寧說(shuō)，從數(shù)據(jù)上看，我國(guó)M1、M2數(shù)量不但不少，而且一直維持在較高水平，但為什么人們還是普遍感覺(jué)貨幣流通量偏緊、市場(chǎng)“差錢(qián)”呢?原因有多重，而要在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)時(shí)點(diǎn)之下解決這一問(wèn)題，降準(zhǔn)、降息都機(jī)不可失。

　　厲以寧指出，首先，要加快完善證券市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制，大力發(fā)展直接融資，減少銀行貸款壓力。比如，創(chuàng)業(yè)板就已經(jīng)大量緩解了科技型企業(yè)缺乏資金的問(wèn)題。

　　其次，央行要轉(zhuǎn)換貨幣調(diào)節(jié)方式，變數(shù)量調(diào)節(jié)為價(jià)格調(diào)節(jié)。現(xiàn)在央行已經(jīng)在做這樣的調(diào)整，建議繼續(xù)加強(qiáng)力度。

　　第三，幾年前，為了經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所改善，避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，央行曾多次提高存款準(zhǔn)備金率，之后，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，又降低了存款準(zhǔn)備金率，但總的來(lái)說(shuō)，提高的次數(shù)多，降低的次數(shù)少。到現(xiàn)在來(lái)說(shuō)，存款準(zhǔn)備金率仍然是高的，可以適度降低。

　　第四，應(yīng)設(shè)法解決民間資金由地下轉(zhuǎn)入地上的陽(yáng)光化的困難。在浙江等地，一些民間資金持有人出于一些顧慮，不敢轉(zhuǎn)入地上，在這個(gè)問(wèn)題上，建議制定統(tǒng)一政策，以寬民間資本之心。

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　　市場(chǎng)助推機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的進(jìn)程從來(lái)沒(méi)有停止，一種新的市場(chǎng)模式形成后，便如同“病毒”般迅速傳播，而“PE+上市公司”這一創(chuàng)新模式，就是典型。

　　硅谷天堂2011年在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)了“PE+上市公司”的并購(gòu)模式，這一看似簡(jiǎn)單模式的背后，是硅谷天堂乃至國(guó)內(nèi)PE發(fā)展過(guò)程中的“驚險(xiǎn)一躍”。

　　在并購(gòu)市場(chǎng)高燒不退，隨處可見(jiàn)PE機(jī)構(gòu)頻頻露臉于上市公司的定增預(yù)案中，這一模式也是多家PE機(jī)構(gòu)和上市公司屢試不爽的嘗試。對(duì)于雙方而言，PE在原有以IPO退出通道為主的基礎(chǔ)上又增加了一條新出路，上市公司則借助PE的專(zhuān)業(yè)資本運(yùn)作盡快實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)雙方共贏的理想局面。

　　2011年至今，這樣的案例層出不窮。“上市公司+PE”這一模式也在不斷地演變，以硅谷天堂為例，從一開(kāi)始首創(chuàng)的“PE+上市公司”成立并購(gòu)基金進(jìn)化為PE直接入股上市公司協(xié)助并購(gòu)。此外，就是天晟新材“租殼”事件。

　　有資深市場(chǎng)人士告訴記者，經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展，PE機(jī)構(gòu)正在成為當(dāng)下A股參與上市公司并購(gòu)重組潮流的重要力量，由于這樣的模式簡(jiǎn)單、容易復(fù)制等因素，各類(lèi)投資公司也如雨后春筍般出現(xiàn)，實(shí)力和獲得的市場(chǎng)份額也呈現(xiàn)參差不齊的現(xiàn)狀。

　　有人統(tǒng)計(jì)今年以來(lái)，A股60余家上市公司，在并購(gòu)基金設(shè)立后實(shí)際出現(xiàn)并購(gòu)行為的案例不足三成。市場(chǎng)火熱但成功率低下背后固然有多方面的原因，但也提醒了投資者、投機(jī)者，跟風(fēng)其中的巨大風(fēng)險(xiǎn)。