徐一釘:“中國夢”下的股市使命

　　當(dāng)前我們正處于“由大國走向真正強(qiáng)國的崛起”、實(shí)現(xiàn)“中國夢”這一歷史大變革的關(guān)鍵時(shí)期。在此背景下，未來兩三年A股有望迎來新一輪歷史性機(jī)遇。

　　一、“化解潛在金融風(fēng)險(xiǎn)、為改革贏得時(shí)間”，是當(dāng)前股市的使命。

　　當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于由前十年“投資+出口”模式推動的舊經(jīng)濟(jì)向“消費(fèi)+科技創(chuàng)新”的新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。轉(zhuǎn)型中，原有經(jīng)濟(jì)模式極端發(fā)展帶來的潛在金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)正成為新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功與否的首要挑戰(zhàn)。化解期間潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)、為深化改革贏得時(shí)間，成為當(dāng)前股市化解的迫切問題。

　　在筆者看來，包括企業(yè)界杠桿率高企、政府背負(fù)巨額負(fù)債等，都需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要時(shí)間，更需要資金。這些的關(guān)鍵則是需要股市，股市上漲以后，慢慢催生財(cái)富效應(yīng)，擴(kuò)大直接融資，化解上述問題，為改革贏得時(shí)間、為轉(zhuǎn)型贏得時(shí)間，確保經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功。

　　二、十八屆四中全會釋放法治紅利，助力中國經(jīng)濟(jì)成功升級，奠定長期走牛基礎(chǔ)。

　　十八屆四中全會審議通過了《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國若干重大問題的決定》。某種程度上說，《決定》將全面構(gòu)建起我國現(xiàn)代司法改革的框架。

　　法治化是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的重要前提。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，新興市場國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否成功，能否避免拉美化，一個(gè)法治的、公平的、市場化的體制能否搭建將是關(guān)鍵。這也是市場關(guān)注四中全會，關(guān)注依法治國的大邏輯。隨著依法治國下的中長期改革框架打開，我們有理由相信中國經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，為A股市場的長期走牛奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

　　三、承接財(cái)富配置轉(zhuǎn)移，股市已具備走好條件。

　　展望未來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已不再能延續(xù)此前8%以上的速度增長，而大概率將在目前7.3%的水平上，甚至再度下行。但經(jīng)濟(jì)增速下行并不意味著股票市場不會走好;相反，我們對未來股市發(fā)展充滿樂觀。

　　站在當(dāng)前，A股即將迎來大量增量資金供給，有望推動一次歷史性的投資機(jī)遇。巨額房地產(chǎn)投資資金將逐步退出尋其他投資標(biāo)的，而股市顯然是最可能的選擇。與此同時(shí)，A股還將迎來更多的機(jī)構(gòu)資金。據(jù)測算，我國包括基本養(yǎng)老金結(jié)存、公積金余留、社會保障基金、公共維修基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金在內(nèi)的可入市長期資金高達(dá)10.6萬億元。而隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快，國內(nèi)股票市場也將更加國際化，將有更多海外資金進(jìn)入。中長期趨勢上，各方面因素都在推動社會投資資金向股票市場集中，A股已經(jīng)具備了走牛的資金條件。

　　四、戰(zhàn)略需要+政策紅利+資金推動，A股迎來歷史性機(jī)會。

　　在國家戰(zhàn)略大局下，股市的戰(zhàn)略地位將不斷抬升。不論是積極推進(jìn)自身的深化改革，如證券法的完善、注冊制的推出、退市制度的修改;還是將其推向國際市場，如推出滬港通、擴(kuò)大QFII與RQFII額度等，都可以看出政策正全力引導(dǎo)股市的長期健康發(fā)展。再加上社會資金的積極涌入，股票市場已經(jīng)具備了“戰(zhàn)略需要+政策紅利+資金推動”的三大要素條件。由此，未來兩、三年A股市場值得堅(jiān)定看好，投資者有望迎來新一輪股票投資的歷史性機(jī)會。

　　五、堅(jiān)定看好以航天軍工為代表的國企藍(lán)籌股。

　　整體上看，近幾年上證綜指構(gòu)筑起了大級別底部，今年7月，A股市場已經(jīng)產(chǎn)生向上的重要拐點(diǎn)，中國股市第四次大輪回的上漲周期已經(jīng)開啟。一旦上證綜指向上突破2480點(diǎn)，則向上空間被徹底打開，第一目標(biāo)指向3000點(diǎn)。

　　在“中國夢”的強(qiáng)國戰(zhàn)略下，股市使命將包括以下方面：在經(jīng)濟(jì)方面增強(qiáng)國有企業(yè)活力、影響力和控制力——支持國企改革;在軍事方面支持國家安全之核心——軍工產(chǎn)業(yè)和信息安全的跨越式發(fā)展;在技術(shù)方面支持新型經(jīng)濟(jì)動力——戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的成長。

　　由此，國企藍(lán)籌、航天軍工、信息安全、醫(yī)療保健以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的新能源汽車、移動互聯(lián)網(wǎng)、高端裝備等板塊將是未來股市的最大受益者。