牛市中途震蕩 3100點或現新升浪

　　近期的震蕩是牛市中途的震蕩，將維持在3100-3400點的大區間內震蕩，整體風險相當有限。相反，一旦調整到位，新的主升浪又將展開。

　　那么，新的主升浪何時展開呢?我們可以從以下三方面來看：其一，從時間上看，2006年、2007年中途區間震蕩的平均時間是33個交易日，而本輪調整到周五是18個交易日，因此短期還會持續，但離新的主升浪越來越近了。其二，從幅度上看，第二次調整低點很難跌破第一次調整低點，即股指應該在3095點上方止跌，也就是說向下最多還有100點的幅度，除非有重大的突發性利空影響。第三，從量能上應該是階段性地量，上證交易額應該在2500億元以下，甚至2000億元左右。

　　對于以金融股為代表的藍籌估值修復行情是否會重啟的問題，我們認為，一方面，藍籌股的估值并不高，資金依然敢于介入;另一方面，股指大方向向上，以金融為代表的藍籌股是新主升浪的中堅力量。短期來看，這些板塊還在震蕩蓄勢，而春節前后很有可能有降準降息寬松政策，藍籌股也調整到位，屆時新的主升浪非常值得期待。

　　與此同時，創業板和中小板在新高之后也進入了調整，我們一直強調要謹慎對待的。中小板指數大周期底部形態，中期一直看好，因此中小板里面的機會更值得關注。而股指短期還會震蕩，部分小盤股的機會依然存在。受益油價下跌，短期可關注化工股。

　　操作上，下周如果繼續調整，可以考慮逢低吸納部分籌碼。新的主升浪里，權重股的機會相對更明顯，因此建議大倉位布局權重股。下周繼續看好農業股和國企改革主題。

　　從確定性較高的政策題材入手，如核電、PPP項目，國企改革等。賣點上可采取左側交易，盈利5%或跌破5日均線主動止盈。

　　雖然降低杠桿的消息連續打擊市場，但從監管層一次比一次快的澄清中可以看出，既要調控降低風險，又不希望出現大跌。目前市場信心脆弱且分化明顯，一有風吹草動就容易出現震蕩，階段性震蕩恐將持續。

　　技術上，滬指K線疑似構筑三頭，若K線三頭一旦被突破，就將演化為三底。均線形態上，若以前期20日線為中心線，目前大指數形態為震蕩型，在四大形態中，這種形態操作難度最大。利用遇谷調撐的技術，目前滬指中心線修正為34均線當值3204點(此線是市場多空雙方激烈博弈后自然形成的一條強支撐線)，周五滬指幾乎一點不差回踩此線，屬于一線操盤五大買點之回踩點。

　　下周大指數在水平趨勢線與34線構建的收斂三角形之間震蕩概率很大，相反滬指跌破34線后會再下一個新的臺階，最強支撐在60均線當值2955點附近，具體在哪個位置會見底反轉，也要耐心等待自然谷底點的形成。事實上，“5·30”也僅僅是將指數打到60日線附近，在管理層沒有出臺更大的壓制政策時，投資者大可不必恐慌。從滬指月線圖上看，在繼上個月超20%的快速上漲之后，本月大盤陷入震蕩，基本上走出了十字星。2006年12月、2007年1月同樣是這樣的大漲后收出十字星，再繼續牛市旅途。畢竟，國企改革、居民財富再配置等已成為市場較強支撐的原動力。

　　在短期市場進入存量資金博弈狀態，個股不確定性增高，操作難度增大的前提下，投資者在震蕩中要積極挖掘新的熱點主線：一是要從確定性較高的政策題材入手，如核電、PPP項目，國企改革等，隨著全國兩會的臨近有望提前發酵，值得提前挖掘。二是經過一段時間的震蕩后，隨著權重股資金的不斷換倉，預計新的熱點主線將逐漸浮出水面。三是技術上重點選擇股價大幅下跌后突破中心線的標的股票，股價脫離底部區域后在上漲過程中突破重要山峰線的標的股票，或股價在上漲趨勢中回踩重要山谷線的標的股票。賣點上可采取左側交易，盈利5%或跌破5日均線主動止盈。萬一買錯，破線堅決止損，計算好風險與收益比才可立足資本市場。孫子兵法有云：虛則實之，實則虛之，用在當下的資本市場的操盤策略比較合適。