股市逢低布局 靜等“風(fēng)”來(lái)

　　2月，滬深300指數(shù)上漲4.03%;券商板塊上漲8.61%，相對(duì)收益4.58%。2月份日均股票成交額為5057億元，較1月份的6704億元減少25%。

　　總體上而言，在經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整之后，我們認(rèn)為此前一系列的利空因素均已基本被消化，而向前展望，兩會(huì)過(guò)后具體的資本市場(chǎng)改革相關(guān)政策值得期待，并且5月的創(chuàng)新大會(huì)將進(jìn)入“預(yù)熱”階段，因此我們建議在當(dāng)前可以逢低建倉(cāng)布局，靜等“風(fēng)”來(lái)。

　　從上市券商2月份月度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，20家上市券商上月合計(jì)營(yíng)收達(dá)117.8億元，合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)51.4億元，20家上市券商的期末凈資產(chǎn)合計(jì)單月增長(zhǎng)約63億元，因此總體上投資浮盈有所增長(zhǎng)，總體上業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。

　　對(duì)于近期證監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行申請(qǐng)券商牌照的表態(tài)來(lái)看，我們認(rèn)為雖然牌照放開(kāi)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨，但短期內(nèi)無(wú)須過(guò)慮，目前行業(yè)已經(jīng)由過(guò)去的牌照資源壟斷過(guò)渡至技術(shù)和人才的競(jìng)爭(zhēng)，因此即使是牌照徹底放開(kāi)，此單一因素對(duì)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局的實(shí)質(zhì)影響將極其有限。

　　從政策面上來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)基本上已經(jīng)處于“利空出盡、利好將至”的狀態(tài)，而從估值水平上而言，不少大中型券商PB已經(jīng)回調(diào)至3倍左右或以內(nèi)，而PE則普遍回調(diào)至20倍左右，已然具備較為顯著的安全邊際。

　　個(gè)股推薦上我們做進(jìn)一步的細(xì)化：一是板塊中的一線大中型券商，這其中我們綜合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期和股價(jià)彈性，相對(duì)最看好今年有H股上市計(jì)劃的華泰證券和廣發(fā)證券;二是業(yè)績(jī)高彈性并且不缺乏國(guó)企改革、資本運(yùn)作或業(yè)務(wù)創(chuàng)新等其他催化劑的二線券商，這其中我們繼續(xù)看好國(guó)元證券、太平洋證券和西南證券。

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　　昨日滬深股指高開(kāi)后強(qiáng)勢(shì)震蕩，金融股沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅反彈再創(chuàng)新高。最終，上證綜指和深證成指分別收?qǐng)?bào)3372.91點(diǎn)和11713.61點(diǎn)，分別上漲0.70%和0.67%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.52%，中小板綜指上漲1.43%。

　　資訊統(tǒng)計(jì)，昨日滬深兩市資金凈流出66.01億元，環(huán)比周四154.44億元的凈流出額度大幅下降，為2月27日以來(lái)的單日最小凈流出額。

　　創(chuàng)業(yè)板昨日強(qiáng)勢(shì)反彈，個(gè)股漲停潮重現(xiàn)，在連續(xù)兩個(gè)交易日流出后，昨日再次獲得資金凈流入。與此同時(shí)，中小板活躍度也有所升溫，資金凈流出額環(huán)比明顯下降。相比之下，周四大幅吸金的滬深300則出現(xiàn)獲利回吐，重回資金凈流出格局。

　　具體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板昨日凈流入資金14.73億元，相比周四44.68億元的凈流出格局出現(xiàn)逆轉(zhuǎn);獲得資金凈流入的個(gè)股家數(shù)也從周四的77只飆升至202只，資金參與度明顯回升。中小企業(yè)板昨日凈流出19.15億元，凈流出規(guī)模環(huán)比周四的71.20億元明顯下降;獲得資金凈流入的個(gè)股有250家，環(huán)比周四的156只有所回升。滬深300周四大幅凈流入57.08億元，昨日則重回凈流出格局，凈流出18.52億元;不過(guò)，獲得資金凈流入的個(gè)股有118家，與周四的116家基本持平。

　　連續(xù)調(diào)整兩個(gè)交易日后，昨日創(chuàng)業(yè)板再次實(shí)現(xiàn)資金凈流入?！罢{(diào)整即買(mǎi)入”的反復(fù)出現(xiàn)，表明當(dāng)前主力對(duì)于創(chuàng)業(yè)板依然看好，成長(zhǎng)股主角地位難以撼動(dòng);滬深300雖然重回資金凈流出格局，但凈流出額度為近一個(gè)月的低位，反映資金對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股的關(guān)注度提升，釋放出止跌企穩(wěn)的積極信號(hào)。