注意熱點輪動帶來的機會與風險

　　A股26只百元股，有23家是網絡股，這23家網絡股的平均市盈率240倍，業績平均增速不到20%，有7家年報或一季報業績下滑，還有1家虧損!此外，還有700多家上市公司市盈率超過100倍，如果都能用高成長來解釋，那么中國經濟有福了。顯然，企業基本面并非如股價那般美妙。

　　所以二季度我們要留意創業板可能的崩盤引發大盤的震蕩，目前滬股的量能尚不及去年12月9日的天量7934億，相差近400億，3月25日半天的量也就3671億，和深市的量相當。而3月24日的深市成交量卻是6845億，比上個天量的4731億多出整整2000億的量，創業板當天達到1500億的量，比上個天量放量50%以上。根據價格推算，深市的創業板市盈率估計破100倍，中小板估計破70倍，而當年6124點時，市場的平均市盈率僅為71倍。

　　本周四創業板的一些龍頭股出現突然跌停現象值得重視，主流資金已開始對創業板產生分歧，行情或進入高位震蕩狀態，雖然后市仍有慣性，可以參考去年12月9日以后的券商行情走勢。

　　二季度我們可以將投資的重心轉向價值股層面。首先，消費板塊受經濟下滑與“三公”影響已低迷兩年了，如今許多先行指標呈現復蘇態勢，中國經濟轉型的核心落腳點在消費。無論是歷史上還是國際上，消費股始終是高收益的代表，這與其本身特性密不可分。實際上，消費領域已開始蠢蠢欲動，基本面數據持續好轉，市場熱點正在切換，二季度乃至下半年，消費股有望逐步接替網絡股進入主升大浪，現在正處于消費股切換期。

　　歷史上，每一輪牛市可以沒有科技、沒有有色、沒有金融，但惟獨不能沒有消費，消費是產業鏈的末端，與老百姓的生活息息相關，全民炒股，消費品最易接觸，也最易激發投資信心與熱情，消費股的主升浪一般都在牛市的中期，并一直延續到末期，牛市中期過后，市場將很難找到PE在50倍以下的消費股。

　　此外，還可以關注調整充分的大金融。增量趨勢市里價值成長唇齒相依、輪番上漲。以2014年7月作為行情起點，上證50、創業板指、中證500、中證800漲幅大體均衡。價值股如利率敏感的金融地產、成長股如創新方向的互聯網先進制造是全年主線，二者前期輪漲后已重新趨于均衡。未來行情望類似2014年7~11月的共和特征，考慮到前期成長股表現更為醒目，預計短期價值股占優。而且金融地產行業基本面有新亮點，從近期股市成交兩、融資余額增長來看，預計券商3月份業績同比、環比均大幅度提高。