“北水”南下港股打開上行空間

　　值得欣喜的是，上周五內(nèi)地監(jiān)管部門發(fā)布了相關(guān)指引，明確提出了基金參與滬港通交易的一系列具體要求，內(nèi)地公募基金即日起將可直接南下投資港股。

　　具體而言，內(nèi)地新基金可直接募集資金，通過滬港通渠道投資港股，而無需具備QDII資格;現(xiàn)有基金亦可根據(jù)基金合同約定，合理調(diào)節(jié)相應(yīng)程序參與港股通。可以看到的是，當(dāng)前A股兩市成交額達(dá)萬億元之巨，而港股成交額最多僅千億港元上下，此項(xiàng)新政的獲批，就短期而言，有望為港股市場帶來足夠多的增量資金。長期而言，隨著兩地市場互聯(lián)互通不斷深入，港股亦有望迎來估值修復(fù)的上漲良機(jī)。

　　重磅利好來襲，港股本周一即有所表現(xiàn)，恒指周一早盤跳空高開241點(diǎn)，一舉擺脫了近期約7個(gè)交易日的橫行局面，大市成交額亦顯著放大至1408億港元，最終收報(bào)24855.12點(diǎn)，漲368.92點(diǎn)，漲幅1.51%。國企指數(shù)收報(bào)12306.56點(diǎn)，漲408.47點(diǎn)，漲幅3.43%。從周一港股盤面上看，藍(lán)籌股呈現(xiàn)普漲格局，地產(chǎn)、工商、金融等分類指數(shù)均有超1%的升幅，中資金融股、石油、鐵路基建板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　從“港股通”標(biāo)的市場表現(xiàn)看，呈現(xiàn)普漲格局，在284只個(gè)股中，上漲個(gè)股達(dá)到228只，而下跌個(gè)股僅有45只。在強(qiáng)勢股中，“滬港通”新政引發(fā)H股全線井噴，其中，具備A+H概念的H股占據(jù)漲幅榜前列，在行業(yè)方面，資金更青睞于鐵路基建、航空類股份，中國中鐵、中國鐵建、中國交通建設(shè)H股漲幅均在14%以上，東航及南航H股亦上漲15%左右。H股的井噴導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)周一回調(diào)，但由于A股午后發(fā)力，回調(diào)幅度有限，僅為0.54%，報(bào)134.71點(diǎn)。

　　回頭看上周港股表現(xiàn)，恒指主要于24500點(diǎn)附近窄幅拉鋸，走勢稍顯牛皮，而恒指波幅指數(shù)(VHSI)更是由3月中的約14.7點(diǎn)，下跌至上周三的11.6點(diǎn)，為今年新低。本周港股只有四個(gè)交易日，周五起即有復(fù)活節(jié)及清明節(jié)長假期。聯(lián)系到權(quán)證市場，由于節(jié)日因素，市場人士需要特別關(guān)注權(quán)證時(shí)間值消耗情況。一般而言，權(quán)證價(jià)格是由內(nèi)在值和時(shí)間值兩部分組成，時(shí)間值會(huì)隨時(shí)日而遞減，故港股長假期間，權(quán)證價(jià)格會(huì)難以避免的因時(shí)間值損耗而告跌。通常而言，三個(gè)月期以下的短期權(quán)證，時(shí)間值流失速度會(huì)較快，而三個(gè)月或以上者，流失情況相對較慢，市場人士需審慎選擇。至于牛熊證，雖然牛熊證沒有時(shí)間值流失情況，但外圍市況于港股休市期間若有劇烈震蕩，考慮到牛熊證的強(qiáng)制收回機(jī)制，此間風(fēng)險(xiǎn)亦需要市場人士格外留意，操作上可選擇一些收回價(jià)距離標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)較遠(yuǎn)的牛熊證。

　　外圍股市方面，美國股市上周大幅下跌，利空因素疊加，三大指數(shù)上周取得超2%的跌幅。本周市場將迎來重磅的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美股上周五跌勢已有所緩解，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若有正面表現(xiàn)，本周美股或有機(jī)會(huì)展開反彈。內(nèi)地股市方面，A股大市交投近日持續(xù)高企，反映市場投資熱情不減，而“一帶一路”政策利好仍在持續(xù)發(fā)酵，A股尚無重大利空，短期或有機(jī)會(huì)延續(xù)上行趨勢，對港股形成較好支撐。

　　總的來看，周一港股突破上行，反映市場對內(nèi)地公募基金南下的憧憬預(yù)期高漲，恒指短期若能順勢站上25000點(diǎn)，后市上行空間則有機(jī)會(huì)進(jìn)一步打開;但如若上行遇阻，考慮到長假來臨，恒指或延續(xù)區(qū)間震蕩，于24500點(diǎn)至25200點(diǎn)附近徘徊。