P2P產品潛藏風險 投資者需謹慎

　　對于兼具高收益和流動性的P2P產品而言，投資者需要注意的區分的是“流動性”是通過平臺本身的二級市場轉讓實現的，或者是通過平臺直接贖回債權實現，這是關系到投資者的切身利益的關鍵因素。

　　最近，有網友“曬”去年P2P投資收益時，對一種“隨用隨取的P2P理財賬戶”稱贊不已，認為其兼具了高收益和流動性兩種優點，在保證了一定收益率水平的同時，滿足了投資者對流動性的需求，這種創新必將為平臺贏得更大的市場空間。

　　所謂“隨用隨取的P2P理財賬戶”是指這樣的P2P產品：一種是隨著投資期限的延長，收益率遞增型產品。用戶投資后，投資期限并無限制，可在一定時間點提取本金并獲取約定的收益。比如第一個月(或季度)可獲得6%的年化收益率，第二個月(或季度)可獲得6.5%的年化收益率……依此類推。另一種與余額寶類產品類似，約定一個收益率，用戶可隨時提取本金并獲取相應收益率。雖然產品的投資規則與余額寶類似，但其年化收益率遠遠高于余額寶，高的可達百分之十幾。

　　2014年起，“隨用隨取”型P2P平臺交易規模擴張得十分“兇猛”，有的平臺僅上線短短幾個月，月交易量就達到千萬元，迅速獲得了風投青睞。不過，該模式是否真像上述網友眼中那樣“完美”?

　　余額寶類產品對接的是貨幣市場基金，之所以允許用戶隨時提現，是因為貨幣市場基金通常買的是風險極低、流動性強的投資品種，基金經理每日會預留出一定現金頭寸以應對用戶隨時提現的需求。

　　P2P資產，無論是小微經營貸還是消費貸，其風險都遠遠高于貨幣市場基金類資產，并且P2P債權必定都有固定期限，在這個期限內不能隨意要求借款人還款。但當用戶可以隨時提現、P2P借款又尚未到期時，提現的錢只能來自P2P的“墊資”——即平臺找錢滿足提現要求，待借款人還款后再補回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標的不再一一對應，唯一的辦法只能是資金池。

　　對投資者來說，資金池模式最大的風險有兩方面：一是平臺可能隨意挪用資金，增強了“跑路”動機;二是這種不透明的運作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺出現壞賬高企或現金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金作代償。從而演變成擊鼓傳花式游戲。