明年A股慢牛行情值得期待

　　證監(jiān)會昨日晚間公告，8家IPO公司重啟新股發(fā)行。伴隨著最后一批8只新股發(fā)行完畢，A股新股發(fā)行將按新規(guī)申購。另外，昨日安信證券召開2016年策略報告會，首席經(jīng)濟學(xué)家高善文預(yù)計，2015年中國GDP年潛在增速7%，2020年潛在增速在5%-5.5%區(qū)間，中國經(jīng)濟增速趨勢性減速很難避免。

　　證監(jiān)會昨日晚間公告，8家IPO公司重啟新股發(fā)行。最后一批8只新股發(fā)行完畢后，A股新股發(fā)行將按新規(guī)申購，主要包括取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進行繳款，強調(diào)新股申購自主決策、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧，券商不得接受投資者全權(quán)委托申購新股。同時，按老辦法發(fā)行的新股中簽率依舊偏低。

　　昨日，安信證券2016年投資策略報告會召開。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文預(yù)計，2015年中國GDP年潛在增速7%，2020年潛在增速在5%-5.5%區(qū)間，中國經(jīng)濟增速趨勢性減速很難避免。

　　高善文認(rèn)為，增速下滑有兩個關(guān)鍵原因，一是中國人口紅利正在消失，正在轉(zhuǎn)入負(fù)面的拖累;二是中國重化工業(yè)工業(yè)化所推動的高增長開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，由此帶來經(jīng)濟的下沉。因此，中國經(jīng)濟潛在增速繼續(xù)下降，到2020年很難超過6%。

　　目前由于傳統(tǒng)行業(yè)向下趨勢過快，而轉(zhuǎn)型向上增速力量不足，造成GDP整體仍在下降，但當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)向下力量枯竭后，經(jīng)濟底部就會開始。尤其是第三產(chǎn)業(yè)尤其是包括通信和信息、社會保障、教育、文體娛樂、公共設(shè)施等其他行業(yè)的增速逆市上升，轉(zhuǎn)型實際已經(jīng)開始。

　　至于通貨膨脹，高善文判斷，由于農(nóng)民工工資高速增長時代結(jié)束、未來五年時間國內(nèi)糧食市場將處于熊市調(diào)整，通脹平均水平處于下降趨勢。他預(yù)測，從2016年到2020年，通脹平均水平將從3%到1%，這意味著經(jīng)濟非常差的時候，通脹平均水平可能在1%以下。其認(rèn)為，通脹平均水平下降，會帶來金融市場利率中樞的下降、大量的資本流出和外債的去杠桿，人民幣貶值壓力將逐步減緩。不過，匯率水平下降與大量資本流出不一定對應(yīng)股票市場下跌，可以類比日本與美國曾出現(xiàn)的情況。

　　中央經(jīng)濟工作會議召開在即，12月14日中共中央政治局召開會議，分析研究2016年經(jīng)濟工作，研究部署城市工作。民生宏觀管清友、朱振鑫分析認(rèn)為，預(yù)計穩(wěn)中求進的定調(diào)不會變，但實際上更強調(diào)供給側(cè)改革。在回顧總結(jié)部分，今年的表述比去年更為樂觀，淡化了經(jīng)濟下行的壓力和風(fēng)險，而是強調(diào)“穩(wěn)中有好”，“完成了今年主要目標(biāo)任務(wù)”。

　　明年A股行情震蕩上行，慢牛行情值得期待。徐彪表示，明年年初，大盤藍(lán)籌股可能存在階段性機會，尤其是指數(shù)型配置資金機會。其認(rèn)為，指數(shù)型配置資金存在兩大潛在力量，一是保險和養(yǎng)老金等長期機構(gòu)投資者。為滿足事前的要求回報率，低估值的大盤股將是其主要選擇;二是A股納入MSCI體系的影響。流動性強、規(guī)模大是A股納入MSCI成份的主要考慮，而大盤股相對占據(jù)優(yōu)勢。在這個過程中，海外指數(shù)型基金形成新增配置力量。在板塊布局上，徐彪認(rèn)為，未來科技和醫(yī)療兩個領(lǐng)域值得關(guān)注。其中，科技方向包括量子通信、智能制造和機器人、重點新材料等板塊內(nèi)容。