投資者服務(wù)中心是否可以為投資者穿上盔甲

　　投資者服務(wù)中心半官方身份，可以有效規(guī)避資本市場(chǎng)訴訟中地方保護(hù)主義，有利于降低投資者維權(quán)成本，是理想的公益訴訟人。中國(guó)資本市場(chǎng)維權(quán)成本之高，時(shí)間之長(zhǎng)，往往讓投資者望而卻步，投資者服務(wù)中心的官方身份，可以讓地方政府行政干預(yù)最大化減少，也可以讓上市公司大股東低下驕橫的額頭，更加有利于投資者獲得司法救濟(jì)，更好的獲得民事賠償，因此是公益訴訟的最佳人選。

　　投資者服務(wù)中心成立于 2014 年 12 月 5 日，注冊(cè)資本 60 億元，主要職責(zé)是為中小投資者自主維權(quán)提供教育、法律、信息、技術(shù)等服務(wù)，以股東身份行權(quán)和維權(quán);受中小投資者委托，提供調(diào)解等糾紛解決服務(wù)據(jù)記者獨(dú)家獲悉，對(duì)于證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)持股行權(quán)試點(diǎn)的上海、湖南、廣東(不含深圳)三個(gè)轄區(qū)，投服中心已買入并持有其中493家上市公司股票，約占總數(shù)528家的93%，行使了質(zhì)詢、建議、投票等股東權(quán)利，成為了中小投資者利益的保護(hù)神，但是筆者認(rèn)為投資者服務(wù)中心在投資者投資過(guò)程中因遭遇虛假陳述等損失時(shí)候，中心可以發(fā)揮更大的作用。

　　在中國(guó)虛假陳述較為普遍，投資者遭遇損失也較為普遍，法律規(guī)定也較為完善，投資者索賠成功幾率也較大，但是由于中小投資者持股不多，絕對(duì)損失不多，加上訴訟采用代表人制度，手續(xù)較為麻煩，訴訟時(shí)間較長(zhǎng)，維權(quán)成本較高，導(dǎo)致很多投資者沒(méi)有發(fā)起訴訟，從而讓自己遭遇不白之冤，也助長(zhǎng)了違規(guī)違法者 的囂張氣焰，新京報(bào)一篇評(píng)論就提供了一組令人心酸的數(shù)據(jù)，絕大部分投資者選擇自認(rèn)倒霉放棄維權(quán)，在南紡股份的財(cái)務(wù)造假案中，涉及股東近1.6萬(wàn)名，但真正維權(quán)的股東不足1%，超過(guò)99%的股東“缺位”。

　　南紡股份絕對(duì)股價(jià)不高，投資者損失或許不大，但最近爆出的安碩信息由于絕對(duì)股價(jià)很高，投資者遭遇投資損失就可能會(huì)更大，如果投資者放棄賠償，那么只能是自認(rèn)倒霉，以自己的赤貧助長(zhǎng)違規(guī)違法者的氣焰，安碩信息股價(jià)從最高474元跌倒6月15日漲停也只有47.19元(未復(fù)權(quán))，參與其中的投資者損失慘重。

　　安碩信息在2015年5月13日后出現(xiàn)持續(xù)大跌，至當(dāng)年8月16日，累計(jì)跌幅達(dá)到68.31%，市值蒸發(fā)近七成，而其公布被立案調(diào)查后短短的12個(gè)交易日，股價(jià)跌幅更達(dá)到驚人的46.66%。安碩信息所在地正好是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)持股行權(quán)試點(diǎn)的上海、湖南、廣東(不含深圳)三個(gè)轄區(qū)試點(diǎn)之一。

　　因此筆者認(rèn)為投資者服務(wù)中心在投資者維權(quán)索賠過(guò)程中可以發(fā)揮更大的作用，一個(gè)是利用自己的強(qiáng)勢(shì)地位，召集上市公司及其大股東高管和中小投資者代表，通過(guò)調(diào)解的方式為投資者爭(zhēng)取最大化賠償，這是一種最低成本的維權(quán)方式，根據(jù)有關(guān)人士介紹，調(diào)解成功的幾率還是較高的，投資者服務(wù)中心從2014年10月份開始正式開展糾紛案件調(diào)解，至2014年年底，經(jīng)法院委托或當(dāng)事人申請(qǐng)受理案件182起，其中調(diào)解完結(jié)案件85件，成功83件，調(diào)解成功率98%，調(diào)解金額1013.8萬(wàn)元，案件涉及的投資者已經(jīng)拓展到北京、上海、廣東、浙江等全國(guó)17個(gè)省市，受到中小投資者的廣泛好評(píng)。

　　能夠調(diào)解成功自然皆大歡喜，萬(wàn)一調(diào)解失敗，筆者認(rèn)為投資者服務(wù)中心也可以發(fā)揮更大作用，帶領(lǐng)中小投資者與維權(quán)律師一起，向法院提出起訴，尋求法律解決，一個(gè)是司法調(diào)解，上海第一中級(jí)人民法院與中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司、上海證監(jiān)局舉行證券期貨糾紛ADR合作簽約儀式。簽署了“證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作協(xié)議，何謂ADR,ADR 英文全稱Alternative Dispute Resolution，起源于美國(guó)的爭(zhēng)議解決的方式，一般譯為“非訴訟糾紛解決程序”。

　　現(xiàn)在主要的ADR方式為：調(diào)解、調(diào)停、模擬法庭、專家裁定等,這個(gè)協(xié)議簽約，有利于 投資者服務(wù)中心通過(guò)法院的司法調(diào)解來(lái)完成投資者索賠，但普通投資者做不到這一點(diǎn)，只有投服中心可以做到，雖然成本高于行政調(diào)解，但要低于民事訴訟，萬(wàn)一司法調(diào)解失敗， 投資者服務(wù)中心還可以尋求民事訴訟來(lái)完成最后的努力，發(fā)起公益訴訟。

　　根據(jù)有關(guān)人士說(shuō)法，針對(duì)嚴(yán)重造假和損害中小投資者利益的，投服中心會(huì)對(duì)公司大股東提起股東派生訴訟。但是派生訴訟所得歸屬于上市公司所有而不是二級(jí)市場(chǎng)投資者所有，筆者認(rèn)同某位專家的觀點(diǎn)，希望投服中心可以成為提起公益訴訟的原告，證券市場(chǎng)還有很多侵權(quán)案件，侵害的是幾十萬(wàn)投資者權(quán)益，如果能由投服中心出面作為原告，能降低訴訟成本，提高爭(zhēng)議解決效率，同時(shí)也能最大化的讓更多中小投資者參與其中獲得司法救濟(jì)，同時(shí)威懾證券市場(chǎng)失信之人，投服中心提起股東代表訴訟，能扭轉(zhuǎn)股民“追回一只雞，先殺一頭牛”的維權(quán)尷尬，這將成為促進(jìn)資本市場(chǎng)治理現(xiàn)代化的重要一步。

　　公益訴訟不等同于集體訴訟機(jī)制，集體訴訟機(jī)制是只要你不予以反對(duì)，一旦勝訴投資者都可以獲得賠償，由于我國(guó)民事訴訟采用的是代表人制度，因此投資者服務(wù)中心不能發(fā)起集體訴訟，只能通過(guò)征集投資者的方式發(fā)起公益訴訟，基于投資者服務(wù)中心的強(qiáng)大地位，號(hào)召力不是一般維權(quán)律師可以相提并論，一旦能夠發(fā)起公益訴訟，一定會(huì)得到廣大中小投資者的認(rèn)可并得到廣泛的響應(yīng)，并給與相應(yīng) 的法律授權(quán)，有效改變投資者淡于索賠的歷史窘境，為維護(hù)自己合法權(quán)益邁出堅(jiān)實(shí)而可喜的一步。