股市投資信心修復(fù)需要一個過程

　　均衡股市投資與融資功能，說起來容易，實際操作起來卻非常艱難。然而，回顧今年以來的IPO情況，卻較去年同期有了較大程度地縮水。面對時下稍有修復(fù)的市場投資信心，若IPO發(fā)行節(jié)奏把控稍不合理，則很容易改變未來股市的發(fā)展命運(yùn)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年全年滬深兩市合計IPO數(shù)量高達(dá)219宗，融資規(guī)模達(dá)到1586億元人民幣。

　　但是，與之相比，今年上半年的IPO數(shù)量卻驟然降低，目前整體融資總額還不到去年的1/3水平。或許，面對今年IPO融資數(shù)量以及融資總額規(guī)模的驟減，主要受到了前期股災(zāi)風(fēng)波的沖擊影響;而一度降至冰點(diǎn)的市場投資信心，也讓IPO發(fā)行的熱情大打折扣。在此期間，比較經(jīng)典的事件，莫過于早已獲得IPO申請通過的江蘇銀行，也因股災(zāi)風(fēng)波而不得不暫緩IPO的發(fā)行。時至今日，江蘇銀行仍未登陸至A股市場。

　　時至目前，距離A股股災(zāi)已有一段日子。與此同時，在股災(zāi)風(fēng)波陰影逐漸消散的背后，市場投資信心也有所回暖，A股行情也有逐漸回暖趨勢。但是，在此背景下，我們卻發(fā)現(xiàn)IPO發(fā)行節(jié)奏以及發(fā)行規(guī)模，卻有逐漸回升的意味，這確實讓市場再一次感受到了擔(dān)憂。

　　回顧去年6月之前的市場行情，隨著股市運(yùn)行重心的逐步回升，市場的融資與再融資的力度卻顯著增強(qiáng)。其中，在5月份前后，當(dāng)時市場采取了提升IPO發(fā)行節(jié)奏的舉措，且將原來一個月核發(fā)一批調(diào)整為一個月核發(fā)兩批的速度，而對應(yīng)的市場融資總額也發(fā)生了迅速地提高。

　　不過，需要注意的是，在市場IPO發(fā)行節(jié)奏加快提升的同時，當(dāng)時市場的大盤股IPO發(fā)行節(jié)奏也明顯提升。由此一來，在新股發(fā)行間隔時間進(jìn)一步縮小以及新股發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的影響下，如果股市活躍度得不到持續(xù)性跟進(jìn)，那將會對市場的投資功能構(gòu)成沉重沖擊。而當(dāng)時股市投資與融資功能的失衡發(fā)展，也間接加劇了后來市場的下跌動力。

　　時下，在市場行情稍有回暖的背后，市場卻傳遞出一些讓我們感到憂慮的信號。自今年以來，證監(jiān)會核發(fā)的IPO批文以及籌資的總額度有水漲船高的趨勢。就今年前5個月的數(shù)據(jù)，A股市場IPO獲批數(shù)量約為每個月7-15家的節(jié)奏。進(jìn)入今年6月份之后，IPO獲批及籌資總額卻有所提升。其中，今年6月份核發(fā)的兩批IPO批文中，合計16家IPO批文，總籌資額高達(dá)141億元。而今年7月剛剛過半，證監(jiān)會就核發(fā)了13家IPO批文，籌資總額預(yù)計不超過91億元，單次籌資總額有望創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　除此以外，地方銀行IPO預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，而隨著未來江蘇銀行的發(fā)行上市，實際上也拉開了地方銀行加快上市的序幕。時至目前，部分城商行、農(nóng)商行已經(jīng)通過了發(fā)審會，且有消息指出，上海銀行股份有限公司、貴陽銀行股份有限公司以及江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司也已經(jīng)申請到A股股票代碼，這往往意味著其距離發(fā)行上市又近了一步。

　　退一步來說，如果在市場稍有回暖之際，卻盲目加大股市的抽血功能，則對市場投資信心的回暖并不有利。筆者認(rèn)為，就目前而言，股市投資信心修復(fù)仍有一個過程，這并非一朝一夕就能夠完成的目標(biāo)。至于股市融資與再融資，應(yīng)該要適度進(jìn)行，不能因市場的稍微回暖，就充分透支股市的融資與再融資功能。很顯然，如何均衡股市投資與融資功能的發(fā)展，確實很關(guān)鍵，也直接考驗市場管理者的治市智慧。