“進二退一”延續慢牛格局

　　周五兩市沖高回落，繼續調整。盤面上，早盤券商、保險、銀行暴力拉抬指數，引起市場警覺，個股普跌，但整體跌幅較小。滬指站上3100點后連續4日調整。面對全球市場以及房地產調控的新變化，短期市場將進入多事之秋，但下行空間有限。其中，以PPP為代表的基建在四季度或成為重要配置品種。下一階段，需觀察樓市調控的效果，如若房價繼續上漲，不排除調控政策繼續加碼。同時，投資者要高度關注全球負面事件的進展，打好“時間差”。

　　在周邊市場表現極度疲軟的背景下，A股市場再次呈現強勢震蕩的特征。近期A股進二退一的走勢，或許預示理想中的長期“慢?！毙星檎谘永m。對于11月及年底的投資機會，接下來影響A股走勢的因素莫過于深港通的開通以及美聯儲加息靴子是否落地。不少分析認為，投資者可以關注深港通中兩地市場“互補”的品種。另一方面，有觀點認為A股投資者已提前消化了美聯儲加息預期，A股已經提前反應美國今年可能加息的利空。

　　在周邊市場表現極度疲軟的背景下，A股市場再次呈現強勢震蕩的特征。市場既沒有持續大漲，也沒有持續大跌，進二退一、進一退一，理想中的長期“慢?！弊邉荩蛟S正在生成。今年股市整體雖然是震蕩市，但底部和頂部都在不斷抬升。A股在十一之后走出小陽春，從3000點以下連漲兩周，站上3100點，臨近前期高點。今年1月份股市“熔斷”暴跌以來的高點為8月16日高點的3140點，10月24日的高點為3137點，不少分析均認為，A股突破前期高點只是時間問題。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，年底有望出現今年最好一波反彈。楊德龍表示，本周是十月份最后的一個交易周，從下周開始市場就會期待在十一月份某一個周一會宣布深港通開通。雖然具體哪一個周一不知道，但是在深港通開通之前，大家一定會提前布局相關受益的板塊。深港通受益的板塊首先是港交所稀缺的，比方說白酒、醫藥、軍工，這些都是港交所沒有的。

　　那么其開通后，有可能成為外資買的對象。其次券商是受益的，雖然其在今年上半年表現不佳，主要是因為去年上半年業績太好，所以今年上半年券商業績普遍是下跌百分之五十，但是我們把時間點切換到下半年的話，券商的業績開始同比、環比都有所改善。大盤一旦突破前期的反彈高點之后，券商股的反彈也是比較確立的。

　　而另一重大事件則是美聯儲加息。據中金公司的研究預計，美聯儲于12月加息的概率較高。據其預判，美聯儲可能在12月14日加息。至于美聯儲加息對A股的影響，有觀點認為A股已經對加息預期提前消化。業內人士表示，美國加息對全球資本市場都會有打擊，具體到A股而言，7月份以來就沒上漲過，這表明A股已經對美聯儲加息預期提前進行了為期2個多月的調整。所以A股已經提前反應美國今年可能加息的利空。就算年底美聯儲真加息，那對A股而言，只是開盤一個低開而已，大概率是低開高走，并收高陽。