A股市場表現(xiàn)分化 解套還得靠系鈴人

　　事實(shí)上，回顧多年來的A股表現(xiàn)，長期持股者艱難獲得穩(wěn)定性的投資收益，而在股市賺錢效應(yīng)缺乏持續(xù)性的環(huán)境下，大資金大機(jī)構(gòu)也習(xí)慣于波段性操作，試圖借助高拋低吸來獲得階段性的投資利潤。至于真正踐行長期投資的投資者乃至機(jī)構(gòu)投資者，卻是為數(shù)不多。

　　化解A股僵局，解鈴還須系鈴人，終究還是需要逐漸歸還市場的主動(dòng)權(quán)，讓市場實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場化走向，并逐漸提升股市的投資功能，實(shí)現(xiàn)股市投資與融資功能的均衡式發(fā)展。至于機(jī)構(gòu)投資者的行為，則更需要有針對性地監(jiān)管與引導(dǎo)，讓其起到積極引導(dǎo)股市價(jià)值投資的作用。

　　最近一段時(shí)期，A股市場表現(xiàn)分化。一方面，是以滬市為首的主板市場呈現(xiàn)出高位窄幅震蕩的格局，且市場量能水平遲遲未有提升一個(gè)臺階的跡象;另一方面，則是創(chuàng)業(yè)板市場的接連回落，在此期間，以樂視網(wǎng)為核心的創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股票的下行，也加速了近期創(chuàng)業(yè)板市場的疲軟走勢。

　　其中，以主板市場為例，先有銀行、保險(xiǎn)、券商這類超級權(quán)重股票的頑強(qiáng)護(hù)盤，后有煤炭、有色、鋼鐵權(quán)重板塊的接連發(fā)力，而這一系列的權(quán)重股票，對指數(shù)的企穩(wěn)起到直接性的影響。至于創(chuàng)業(yè)板市場，近期備受輿論風(fēng)波沖擊的樂視網(wǎng)，其股價(jià)也受到了不同程度上的沖擊，而作為創(chuàng)業(yè)板市場的權(quán)重代表，樂視網(wǎng)的破位下行，無疑對整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場的投資人氣構(gòu)成較大的沖擊，而創(chuàng)業(yè)板市場的拋壓壓力也得到了一定程度上地釋放。

　　值得一提的是，對于當(dāng)前的市場表現(xiàn)，不僅是主板與創(chuàng)業(yè)板之間的表現(xiàn)存在差異化的狀況，而且對于市場而言，更關(guān)注的是，以滬市為代表的主要指數(shù)，何時(shí)能夠打破多空持續(xù)僵持的局面，這或?qū)?huì)直接影響到后續(xù)中長期資金的布局進(jìn)度。

　　時(shí)下，以滬市為例，指數(shù)自年內(nèi)低點(diǎn)反彈至今，累計(jì)上漲幅度已經(jīng)接近20%。然而，根據(jù)以往的情況，對于一個(gè)市場而言，當(dāng)指數(shù)自低位區(qū)域反彈達(dá)到20%附近的位置時(shí)，往往屬于強(qiáng)弱市場的關(guān)鍵分界線。換言之，如果市場有效突破這一強(qiáng)弱分界線區(qū)域，則市場有望進(jìn)入多頭強(qiáng)勢行情，反之仍可能延續(xù)弱勢震蕩的表現(xiàn)。

　　由此可見，在市場遲遲未能夠化解僵局的狀態(tài)下，場外資金往往處于一種持續(xù)觀望的態(tài)度。與此同時(shí)，鑒于近年來國家隊(duì)資金對部分權(quán)重股票，乃至超級權(quán)重股票，基本上處于一種高度控盤的狀態(tài)，則對于這類權(quán)重股票而言，其對市場的穩(wěn)定影響也就顯著增強(qiáng)，并或多或少封鎖了市場大幅上漲或大幅下跌的空間。

　　國家隊(duì)資金對相關(guān)股票的高度控盤，這與之前股災(zāi)風(fēng)波有著莫大的聯(lián)系。然而，正因?yàn)檫@種高度控盤的狀態(tài)，卻或多或少制約了市場的“市場化”行為，而目前股市從行政干預(yù)完全實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場化主導(dǎo)局面，或許仍有一個(gè)反復(fù)探索的過程。

　　近年來，國家隊(duì)資金高度控盤，對市場起到了定海神針的影響，然而，在市場大幅下行空間得以封閉的背景下，以恒大系、寶能系為主導(dǎo)的各路險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，也開始加速在二級市場上的投資布局，試圖獲得它們心目中的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。

　　本以為，緊跟險(xiǎn)資投資，其投資安全性會(huì)大大提升。殊不知，經(jīng)歷之前恒大系接連的減持行動(dòng)之后，其波段性的投資行為，卻完全出乎了市場的意料。受此影響，之前緊跟險(xiǎn)資操作的投資者，也往往因?yàn)槿狈π畔?yōu)勢、資金優(yōu)勢乃至成本優(yōu)勢，而陷入至投資進(jìn)退兩難的境地之中。