資本市場都在跌 為何A股市場還是沒有錢？

　　不可否認，民間資金龐大，投資渠道狹窄，是國內(nèi)市場最真實的寫照。然而，對于資金而言，其逐利性依存，且需要時刻應(yīng)對資產(chǎn)荒、人民幣貶值等風險，其資產(chǎn)保值增值的需求也是相當強烈的。對此，對于資金而言，哪里具有持續(xù)性的賺錢效應(yīng)，資金就會往哪里去跑。近一段時期，樓市降溫、比特幣跳水，當屬市場的一大寫照。

　　不過，縱觀前期的市場狀況，樓市的持續(xù)火爆以及比特幣的瘋狂飆升，卻吸引了巨量資金的關(guān)注，而在其強烈的賺錢效應(yīng)影響下，也加快了國內(nèi)資金的流動，也對A股市場形成了或多或少地資金分流影響。其中，以樓市市場為例，16年上半年一線價格飆升，刺激二線市場火熱。然而，國慶之后，系列調(diào)控政策的出爐，卻給炒房投機客帶來了沉重的打擊，而緊隨其后的，則是各地區(qū)調(diào)控政策的落地，樓市交投又一次進入“冰冷期”。

　　值得一提的是，在前期中央工作會議中，進一步為樓市定了調(diào)，期間還強調(diào)了“房子是用來住的，不是用來炒的”“讓房子真正回歸居住屬性”等論調(diào)，而抑制國內(nèi)樓市投機泡沫，應(yīng)該是未來很長一段時期的工作重心。從最近公布的樓市數(shù)據(jù)可以獲知，隨著調(diào)控的趨嚴，前期火爆的一線乃至二線樓市市場，基本上處于“停漲”的狀態(tài)，而調(diào)控延續(xù)性也對整個樓市市場構(gòu)成了深刻性的影響。在此期間，急需滿足資產(chǎn)保值增值的資金，也不得不考慮新的投資去向。

　　比特幣，曾經(jīng)在13、14年獲得一輪瘋炒，但隨著各大央行的紛紛出手，比特幣也沉寂了數(shù)年之久。然而，自去年以來，比特幣卻再度活躍，并于去年年底出現(xiàn)了一輪非理性的爆炒熱潮，接連創(chuàng)出價格新高水平。近日，央行等機構(gòu)持續(xù)關(guān)注比特幣的情況，且發(fā)現(xiàn)國內(nèi)三大比特幣交易平臺違規(guī)開展配資業(yè)務(wù)，而這也為其價格大幅波動埋下了隱患。

　　不可否認，隨著比特幣的影響力大幅提升，在其持續(xù)暴漲的效應(yīng)下，卻逐漸吸引大量資金的關(guān)注，而中國大媽或許也是積極參與的重要投資群體。但，對于比特幣而言，它并非真正意義上的貨幣，且隨著其規(guī)模的增長，也可能逐漸威脅到各國的法幣權(quán)威。由此一來，在比特幣價格再度狂熱之際，也將會迎來政策監(jiān)管以及政治約束。

　　確實，對于比特幣而言，不僅存在價格波動風險，而且還存在政治風險、政策風險等重大不確定風險，而在其價格再度熱炒之際，投機者的投機風險也在水漲船高。對此，監(jiān)管機構(gòu)若再度監(jiān)管比特幣市場，則可能引起比特幣的快速降溫，價格的跳水，而大量資金也不得不尋求更好的投資出路。

　　需要注意的是，“著力防控資產(chǎn)泡沫”仍是未來市場的發(fā)展重心，而由此一來，試圖幻想股市大幅走牛的概率并不高，而結(jié)構(gòu)性行情或許仍是主基調(diào)。對于逐利資金而言，或許仍青睞于中國股市經(jīng)久不衰的打新炒新渠道，至于二級市場上其余的投資機會，或許仍以局部游資炒作作為主導，而長期資金大規(guī)模入市仍有待觀察。

　　實際上，對于中國股市而言，激活起中國股市的投資活力，有三條出路。

　　其一、即積極引導長期資金的加快入市，如養(yǎng)老基金、社保基金、職業(yè)年金以及外資資金等，而機構(gòu)投資者大幅提升預(yù)期，或許是A股市場再度提振的主要推動力，但長期資金入市并非一朝一夕的，而這個引導過程或許是一個漫長的等待。與此同時，待長期資金入市之后，仍需要積極去引導，而此前部分險資的短期投機行為，不僅沒有給市場起到良好的價值引導作用，反而還加劇了市場的投機色彩。

　　其二、提升股市存量資金利用率。目前而言，中國股市基本上離不開以存量資金作為主導的大背景，而存量資金下，股市難有大作為。但是，從另一種角度出發(fā)，卻可以通過局部試點T+0、釋放場內(nèi)融資活力等手段來達到激活存量資金的效果，借此大幅提升存量資金的利用率，這也是提振股市的一個出路。

　　其三、釋放股市改革或制度紅利，實現(xiàn)股市長期慢牛的局面。對此，可以通過股市減稅對投資者進行“減負”，強化上市公司現(xiàn)金分紅，約束大小非減持等行為，同時也可以通過完善退市規(guī)則，大幅提升上市公司退市率，來實現(xiàn)股市優(yōu)勝劣汰的功能，進而實現(xiàn)股市健康牛市的目標。但是，在此期間，投資者索賠效率需要得到本質(zhì)上的提升，而投資者切身利益需要獲得實實在在的保護。

　　由此一來，在股市投資活力激活的背景下，才能夠有望引導資金進入市場，更有利于完成股市后續(xù)的發(fā)展目標。

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