夯實(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ) 擁抱持續(xù)穩(wěn)健的慢牛時(shí)代

　　港股近日強(qiáng)勢(shì)再現(xiàn)，周三恒指一舉突破25000點(diǎn)大關(guān)，并且在盤中創(chuàng)出了25165點(diǎn)的近22個(gè)月新高。而環(huán)顧全球各主要市場(chǎng)，在藍(lán)籌股整體走強(qiáng)的提振下，美股、歐洲英法德股市都"漲聲"一片，紛紛創(chuàng)出新高，唯有A股獨(dú)自黯然神傷。其實(shí)，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)與發(fā)展，正受到越來(lái)越廣泛的關(guān)注。就在日前舉行的伯克希爾-哈撒韋公司2017年股東大會(huì)上，"股神"巴菲特指出，A股的投機(jī)和投資一直并存，市場(chǎng)上也會(huì)有人一直關(guān)注這一領(lǐng)域，他認(rèn)為投機(jī)是一個(gè)不明智的做法，需要運(yùn)氣;芒格則認(rèn)為，中國(guó)的股市價(jià)格相對(duì)便宜，會(huì)有一個(gè)更光明的未來(lái)，不過(guò)中間會(huì)經(jīng)歷"成長(zhǎng)的煩惱"。

　　而目前A股最迫切需要解決的問(wèn)題，是如何讓市場(chǎng)從短線投機(jī)回歸價(jià)值投資的軌道上。從近期的監(jiān)管舉措及市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，其背后折射出的邏輯是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正由過(guò)去的數(shù)量型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向效率型增長(zhǎng)，表現(xiàn)為有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)在股市崛起，這個(gè)質(zhì)的變化為投資提供了良好的基礎(chǔ)。而在市場(chǎng)環(huán)境方面，監(jiān)管部門勇于直面證券市場(chǎng)存在的各種亂象，大刀闊斧改革，積極引導(dǎo)市場(chǎng)向健康、穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)的狀態(tài)發(fā)展，市場(chǎng)參與者的關(guān)注點(diǎn)也因此逐步回歸到企業(yè)基本面，減少了概念炒作的成分。

　　從A股目前的基本面來(lái)看，市場(chǎng)將可借助中國(guó)資本市場(chǎng)改革的東風(fēng)，抓住資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的機(jī)遇，在滬港通、深港通基礎(chǔ)上，加快各種互聯(lián)互通機(jī)制的落實(shí)，促進(jìn)A股與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌，增強(qiáng)A股在國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)受性，吸引大量海外機(jī)構(gòu)投資者有序進(jìn)入，這有利于優(yōu)化A股投資者結(jié)構(gòu)，讓市場(chǎng)回歸價(jià)值投資的軌道上。

　　值得一提的是，雖然A股市場(chǎng)在近期出現(xiàn)回調(diào)，但保險(xiǎn)等藍(lán)籌股集中的部分行業(yè)市值卻逆市增長(zhǎng)。其中，保險(xiǎn)業(yè)市值增長(zhǎng)超500億元，位居首位。既有中國(guó)人壽市值增長(zhǎng)超200億元，也有海康威視市值增長(zhǎng)超過(guò)250億元。由此可見，在A股市場(chǎng)，以貴州茅臺(tái)、格力電器等藍(lán)籌股唱主角為特征的價(jià)值投資理念依然有跡可循。相信A股市場(chǎng)在度過(guò)"成長(zhǎng)的煩惱期"、夯實(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的底部后，有望迎來(lái)更加健康、更加持續(xù)的慢牛時(shí)代。

　　股市監(jiān)管"穩(wěn)中求進(jìn)"的思路沒(méi)有改變。銀證保"三會(huì)"聯(lián)手"排雷"的舉措，讓一些涉嫌違規(guī)的機(jī)構(gòu)和資金膽戰(zhàn)心驚，有的可能已經(jīng)主動(dòng)選擇撤離了股市，這是近期A股市場(chǎng)調(diào)整的一個(gè)重要因素。但從市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的角度來(lái)看，只有扎緊制度的"籠子"，讓敢于觸碰監(jiān)管紅線的機(jī)構(gòu)和資金受到應(yīng)有的懲處，這是對(duì)市場(chǎng)最為真切的呵護(hù)。目前來(lái)看，治理過(guò)度套利是監(jiān)管強(qiáng)化的主要方向。

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